繼上周的市場(chǎng)調整之后,昨日，市場(chǎng)再度出現大幅下跌，上證指數跌幅達8.26%，深成指跌幅達7.76%,很多前期抗跌的藍籌股也開(kāi)始下跌.針對市場(chǎng)出現的恐慌氣氛,本報記者采訪(fǎng)了一些市場(chǎng)權威人士,他們普遍認為，市場(chǎng)已經(jīng)有效反映了政策調控,而且還出現了恐慌性?huà)伿鄣牟焕硇孕袨�。他們認為，目前市場(chǎng)一致預期滬深300指數公司的07動(dòng)態(tài)PE已降低27%左右,而預期業(yè)績(jì)增長(cháng)40%以上,歷史和跨國比較,這樣的估值水平還是在相當可投資范圍內的,即使受情緒影響,短期下跌空間也十分有限。
接受采訪(fǎng)的部分基金人士樂(lè )觀(guān)地表示，在經(jīng)濟持續高增長(cháng)、人民幣升值、固定資產(chǎn)投資仍然保持高增速、流動(dòng)性仍然充裕的背景下，中國牛市的基礎并未改變，這種大跌相反為很多投資者提供了較好的入市時(shí)機。從海外牛市的盤(pán)整來(lái)看，指數回調一般在20%左右，上證指數從4300點(diǎn)調到3670點(diǎn)，下調幅度接近15%，可以認為這次調整基本上已經(jīng)到位。這一次調整在他們看來(lái)意義并非一般，因為從2005年上漲以來(lái)，市場(chǎng)并未出現一次真正的調整，估值泡沫不斷吹大，這一次較大幅度的調整有助于市場(chǎng)更加健康、良性的發(fā)展，也保證了此輪牛市會(huì )比大家想象的要長(cháng)。
在采訪(fǎng)中，機構投資人士坦承，他們在上半年明顯感到市場(chǎng)確實(shí)過(guò)熱，作為理性投資者，無(wú)法從價(jià)值投資的角度選出低估的股票，許多優(yōu)秀股票的估值都讓他們吃驚，同時(shí)，今年以來(lái)題材股、垃圾股瘋漲，這一切使4300多點(diǎn)以上結構性風(fēng)險突出，如果任由市場(chǎng)繼續狂奔，泡沫將進(jìn)一步膨脹。如果每天關(guān)注的是題材、內部消息，就沒(méi)有機會(huì )靜下心來(lái)考慮股市的運行規律和價(jià)值投資理念。對于后市，他們認為市場(chǎng)將出現幾個(gè)新格局：一是大盤(pán)將開(kāi)始橫向震蕩整理，選擇方向；二是無(wú)風(fēng)險意識的投機者將損失慘重，付出高昂的“學(xué)費”；三是股市結構將進(jìn)一步分化，價(jià)值投資可能重新樹(shù)立、垃圾股可能將步入中期調整。從長(cháng)期看，中國股市的牛市還遠遠沒(méi)有完結。
有市場(chǎng)權威人士建議，接下來(lái)投資者的選擇非常關(guān)鍵，一些績(jì)優(yōu)藍籌股會(huì )持續創(chuàng )出新高，但很多垃圾股前期的價(jià)格可能會(huì )成為歷史的高點(diǎn)。他們分析說(shuō)，在市場(chǎng)的波動(dòng)中，高泡沫的股票將會(huì )被擠壓，競爭力弱的上市公司股票的風(fēng)險會(huì )在此期間放大。在此背景下，對抗市場(chǎng)波動(dòng)的資產(chǎn)配置方式就是選擇內在成長(cháng)性好、質(zhì)量?jì)?yōu)良的股票，中期的業(yè)績(jì)預期好的股票也需要給予足夠的重視。但需要分清的是，一些業(yè)績(jì)較好同時(shí)也有真正重組內容的題材股在反彈中仍然會(huì )走在前列，他們的命運與一些垃圾股接下來(lái)會(huì )形成天壤之別。
在過(guò)去一段時(shí)間里，因為上市公司股價(jià)過(guò)高，許多上市公司的大股東對資產(chǎn)注入和整體上市的動(dòng)力并不足，這也使得今年是重組年的預測落不到實(shí)處�；鹑耸空J為，此次股價(jià)的大幅下調，將使很多上市公司大股東的資產(chǎn)注入和整體上市的計劃重新提上日程，而且這也是他們啟動(dòng)資產(chǎn)注入和整體上市最好的時(shí)點(diǎn)。所以基金在投資中對于那些資產(chǎn)重組類(lèi)股票仍然應該保持足夠的關(guān)注。(記者 易非)
