受印花稅上調的影響，從5月30日后股市進(jìn)入巨幅震蕩期，而上周一上證綜指下跌8.26%，創(chuàng )下2月27日以來(lái)的單日最大跌幅。在做空動(dòng)能充分釋放后，上周大部分時(shí)間里股市迎來(lái)一波反彈行情。具有業(yè)績(jì)支撐的二線(xiàn)藍籌股和前期超跌品種成為反彈的急先鋒，但從上周五的走勢來(lái)看，股市的反彈動(dòng)能有所減弱，尤其是尾盤(pán)的跳水更是讓市場(chǎng)對后市的向好產(chǎn)生了懷疑。接受記者采訪(fǎng)的基金經(jīng)理普遍認為，雖然后市不穩定性的因素依然很多，但宏觀(guān)經(jīng)濟的基本面和人民幣升值的趨勢決定了牛市遠未結束，震蕩向上將成為后市的主基調。
對預期利空不必恐慌
本周二，5月份CPI數據將公布，由于肉蛋禽類(lèi)等食品價(jià)格的大幅上漲，市場(chǎng)普遍預計5月份CPI漲幅會(huì )在4%左右，而在5月份CPI將再度超越3%的基礎上，按照歷史同期的環(huán)比變化規律，6月至8月份“翹尾”因素也將明顯高企。消費物價(jià)指數的上漲，將使市場(chǎng)預期加息壓力加大，貨幣政策方面的系統性風(fēng)險有待釋放。
工行宣布，推出國內首款直接以人民幣投資于香港股市的代客境外理財產(chǎn)品——“東方之珠”。這是自5月11日銀監會(huì )放寬商業(yè)銀行QDII產(chǎn)品投資限制、允許QDII資金投資境外股票市場(chǎng)以來(lái)，國內商業(yè)銀行推出的第一只直接以人民幣投資于境外股市的代客理財產(chǎn)品。而保險資金今后也將拓寬投資渠道和投資品種，保險公司設立自己的基金公司今年會(huì )有進(jìn)展。這些信號表明境內資金會(huì )通過(guò)合規渠道越來(lái)越多地流入到境外市場(chǎng)，對內地股市的資金面將有明顯的分流作用。
此外，香港紅籌公司回歸內地發(fā)行A股的條件已初步擬定，一部分紅籌股的回歸和新股的發(fā)行，一發(fā)面使得擴容壓力的負面效應將逐步顯現，另一方面更多的資金將會(huì )撤離二級市場(chǎng)轉戰一級市場(chǎng)，這些都將給后市帶來(lái)不穩定的影響。
深圳一家合資基金公司的投資總監認為，盡管市場(chǎng)存在一些不穩定的因素，特別是經(jīng)過(guò)這次暴跌之后，市場(chǎng)信心的修復會(huì )有一個(gè)過(guò)程，但管理層穩定市場(chǎng)的多種舉措和表態(tài)，表明政策面仍然立足于股市的長(cháng)期穩定健康發(fā)展，而宏觀(guān)經(jīng)濟向好、流動(dòng)性充裕和人民幣升值趨勢不改三個(gè)最核心的因素，決定了牛市遠未結束，投資者對目前的預期利空不必恐慌。
精選個(gè)股參與反彈行情
接受記者采訪(fǎng)的基金經(jīng)理大多認為，股指經(jīng)過(guò)此次大幅下挫以后，技術(shù)面上已徹底扭轉前期下跌后形成的頹勢，大盤(pán)重新占領(lǐng)3900點(diǎn)。而除了大盤(pán)超跌反彈外，政策面的明顯向好起到了關(guān)鍵作用。而四只新基金本周進(jìn)入發(fā)行將給市場(chǎng)帶來(lái)新的增量資金。整體來(lái)看，后市大盤(pán)盡管不會(huì )像前期那樣一路上漲，但震蕩向上將成為主基調。近期大盤(pán)將構筑新平臺強勢震蕩運行，為后期的健康向上起到鋪墊作用。
在基金經(jīng)理們看來(lái)，本周市場(chǎng)仍將延續反彈行情。但投資者應該更加注意個(gè)股的選擇，盡管超跌股陷入集體反彈，但經(jīng)過(guò)適當反彈后，個(gè)股將進(jìn)入結構性的分化期。一方面，指標股今年以來(lái)就一直處于滯漲的狀態(tài)，估值明顯具有優(yōu)勢，隨著(zhù)市場(chǎng)的主導權由散戶(hù)交給基金，后市指標股存在較大機會(huì )。對于主張長(cháng)線(xiàn)投資且風(fēng)險承受能力差的投資者，適當配置權重藍籌股不失為好的選擇。另外，具有良好業(yè)績(jì)支撐的二線(xiàn)藍籌一方面將成為反彈行情中的領(lǐng)軍團隊，后市也將成為領(lǐng)漲品種。而前期大幅下跌的題材股和績(jì)差股，投資者應當更加重視公司的基本面。很多題材概念股的“故事”還未講完，對于具有實(shí)質(zhì)性整體上市、資產(chǎn)注入等概念的公司，投資者可大膽持有，而純粹是為了套利而熱衷于講“故事”和垃圾股則應堅決回避。
事實(shí)上，從上周看來(lái)，山東黃金、廣船國際、菲達環(huán)保等二線(xiàn)藍籌股都成為領(lǐng)漲的品種，而大眾交通、大眾公用、亞泰集團等參股金融概念的股票也展開(kāi)了強勁反彈�；饦I(yè)內人士指出，暴跌后率先展開(kāi)反彈、具有業(yè)績(jì)支撐且具有想象空間的個(gè)股將成為后市的明星股票。(記者付建利）
