當美國次級債問(wèn)題引發(fā)全球多數股市深幅調整之際，中國A股市卻獨步股林，雖然在上周五尾市有所回落，但總體上仍呈強勢格局，8月20日上證指數以4904.85點(diǎn)收盤(pán)，上漲5.33%，而滬深300漲幅更是高達5.59%，都再現“紅色星期一”。我們認為現在和今后一段時(shí)間A股將按自身的軌跡運行，不會(huì )在很大程度上受美國次級債的直接影響，這是由于A(yíng)股走牛的三大基礎沒(méi)有因為美國次級債風(fēng)波而發(fā)生動(dòng)搖。
首先，人民幣升值大趨勢不變，近期雖然跌破7.60，但升值的大趨勢將持續較長(cháng)時(shí)間。
其次，上市公司業(yè)績(jì)高速增長(cháng)超乎預料。2007年上半年中國上市公司凈利潤較2006年上半年增長(cháng)70%左右，放眼全球，上市公司平均業(yè)績(jì)同比有如此高速的增長(cháng)實(shí)屬可貴。如果說(shuō)在前三個(gè)月人們對此尚持懷疑態(tài)度，那么隨著(zhù)八百多家公司半年報逐漸亮相，投資者越來(lái)越相信業(yè)績(jì)的高速成長(cháng)將成為現實(shí)。
第三，資金的充裕程度在基金認購中可見(jiàn)一斑。如果說(shuō)某新基金發(fā)行一天募集四百余億元算是空前的，那么它不是絕后的，最近單只基金申購量曾高達654億元，按比例確認申購至少顯示了兩點(diǎn)，一是經(jīng)過(guò)兩年多牛市的洗禮，雖然不是全部基金部跑贏(yíng)大盤(pán)，但對于較高的收益率越來(lái)越得到廣大投資者的認同，今后投資基金的隊伍將會(huì )更加迅猛地發(fā)展。二是場(chǎng)外資金仍在源源不斷地入市，這就使得大盤(pán)的每一輪調整幅度都會(huì )小于多數人的預料，而上升的高度又不停地被改寫(xiě)。
中國股市還不是完全開(kāi)放的市場(chǎng)，尚未實(shí)現資本項目完全開(kāi)放，在開(kāi)放程度有限的股市里，按照自身的節奏運行是很正常的。早在今年2、3月次級債危機伊始，就有人擔心A股市場(chǎng)的調整，事實(shí)上上證指數按照自身的軌跡從3000點(diǎn)反復震蕩上行，現在距5000點(diǎn)僅百點(diǎn)之遙。
當然，再現“紅色星期一”，并不意味著(zhù)后市會(huì )一直上漲，周一大幅度上漲之后，短期再如此大漲的可能性較小，不排除在上證指數5000點(diǎn)上下又出現多空拉鋸的狀態(tài)，震蕩趨于頻繁，甚至短期仍有沖高之后適度回調的可能，但有一點(diǎn)是可以肯定的，5000點(diǎn)算不了什么，未來(lái)中長(cháng)期的上升空間將相當廣闊。(特約撰稿 魏道科）
