中國股市市值異常放大的真實(shí)原因究竟是什么呢？從證券市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，則是由于供需極度不平衡的結果。近期，隨著(zhù)基金發(fā)行的不斷擴大和保險公司等機構投資者創(chuàng )新品種的持續推出，對藍籌股的需求持續上升，而相應的藍籌股股票供應幾乎沒(méi)有什么增加，使得藍籌股的供求失衡不但沒(méi)有緩和，反而急劇發(fā)展。
公眾購買(mǎi)機構投資品種，機構只買(mǎi)藍籌股，推高了藍籌股股價(jià)，良好的投資業(yè)績(jì)進(jìn)一步吸引公眾更多的資金涌入，形成了一種不斷拔高的自我循環(huán)。這是一種非常危險的游戲。
現在，機構投資已經(jīng)占到A股流通市值的半壁江山，左右著(zhù)大盤(pán)指數和市值的升降。
但基金和資產(chǎn)管理公司的經(jīng)理們迫于競爭壓力，為了不被甩出同行隊伍，只能抱團取暖，榮辱與共，做多藍籌，由此造成的藍籌泡沫，將來(lái)一旦破裂，勢必對證券市場(chǎng)造成更大的危害。
在中國A股市場(chǎng)上，藍籌泡沫的形成，具有特殊的便利和危險性，其一就是我們一再指出的，A股的所謂大盤(pán)藍籌股，由于境內上市比例很低，遠低于證券法規定的下限，一般只有總股本的2%~3%，往往只有幾百億的市值。但它撬動(dòng)的往往是萬(wàn)億以上的總市值，特別容易受到人為操縱和扭曲。
其二，我們相當多所謂大盤(pán)藍籌股，是享有壟斷地位的企業(yè)，它們的利潤在很大程度上或者依賴(lài)于國家的資源環(huán)境、稅收政策，或者依賴(lài)于行政性的定價(jià)政策，這種利潤增長(cháng)并不具有可持續性。(華生燕 京華僑大學(xué)校長(cháng))
