發(fā)表評論 2月1日，A股市場(chǎng)斷續大幅震蕩，盤(pán)中創(chuàng )此輪調整以來(lái)新低4195.75點(diǎn)，收盤(pán)報4320.77點(diǎn)跌1.43%。春節即將來(lái)臨，股市也將休市，投資者再次遭遇這樣的問(wèn)題：持股持幣？節后市場(chǎng)能否開(kāi)門(mén)紅？
“這個(gè)問(wèn)題常問(wèn)常新，但今年的形勢將更加復雜�！鄙虾ＷC券策略分析師郭燕玲認為，錯綜復雜的國內外形勢，使得投資者判斷節后行情更加困難。 “最好是半倉吧，滿(mǎn)倉肯定不合適，未知因素太多了�！倍辔皇袌�(chǎng)人士對節后行情都保持謹慎態(tài)度，對于投資者持股倉位建議也比較保守。
節后逼空
對于機構投資者來(lái)說(shuō)，雖然不存在持股還是持幣的問(wèn)題，但是他們的動(dòng)向無(wú)疑值得一般投資者借鑒。
“我們還在觀(guān)望，目前也許不是進(jìn)場(chǎng)最好的時(shí)機�！碧熘纹焚|(zhì)優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理謝京表示，目前區域還有一定下行空間，“可能4000點(diǎn)就差不多了，目前的估值已經(jīng)具有一定吸引力�！敝x京透露，他們的倉位早已減持到比較低的水平。
現在國際國內影響因素錯綜復雜，除了需要觀(guān)察美國市場(chǎng)情況外，國內市場(chǎng)也不樂(lè )觀(guān)。謝京認為，市場(chǎng)資金面比較緊張，升息空間不大，CPI繼續處于高位，加上“大小非”解禁高潮到來(lái)�！笆袌�(chǎng)很敏感，任何消息都可能對市場(chǎng)產(chǎn)生很大的刺激”。
“全球經(jīng)濟調整會(huì )對中國部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，但是實(shí)體經(jīng)濟并沒(méi)有出現轉折�！焙８煌◤娀貓蠡鸾�(jīng)理蔣征表示，市場(chǎng)繼續進(jìn)行調整和寬幅震蕩的可能比較大，但2008年第一季度上市公司業(yè)績(jì)估計會(huì )超預期，這對市場(chǎng)可能構成利好因素。
富國天益基金經(jīng)理陳戈則認為，目前市場(chǎng)風(fēng)險已經(jīng)釋放不少，若能保持低位盤(pán)整一段時(shí)間，則有利于后市上漲�！按渭墏绊憫摏](méi)有那么糟糕”，陳戈認為，美國經(jīng)濟有很強的自身調節能力，而中國經(jīng)濟也有自己的動(dòng)力，應該不會(huì )長(cháng)期受制于美股走勢。
陳戈管理的基金仍然保持了較高的倉位，他表示，主要通過(guò)策略性組合調整來(lái)規避風(fēng)險、追求收益、尋找市場(chǎng)中的投資機會(huì )。
而一位私募基金操盤(pán)手則已開(kāi)始大筆建倉，“我已經(jīng)在回補倉位和開(kāi)立新倉”。他認為，目前市場(chǎng)已經(jīng)基本觸底，再往下不過(guò)是“空頭陷阱”，相比較200點(diǎn)、300點(diǎn)的跌幅，1600點(diǎn)的漲幅顯然更值得期待。
“節后必然會(huì )出現逼空行情�！彼袛�，隨著(zhù)節前避險資金紛紛撤離，那些堅守的資金不會(huì )讓它們在節后輕易進(jìn)場(chǎng)，必然會(huì )逼空這部分資金，提高它們的成本。
記者了解到，他管理的資金主要投向中小板公司，尤其是那些已經(jīng)突破平臺、隨時(shí)準備反彈的股票�！斑@些股票活性更好，機會(huì )也比藍籌股要大”。
“影子美股”
不容忽視的是，隨著(zhù)美國次級債危機的蔓延，A股市場(chǎng)獨善其身時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。每次漲跌無(wú)不受到外圍市場(chǎng)影響，近期市場(chǎng)深跌千點(diǎn)就是明證。
“節后行情最大的不確定性來(lái)自美國市場(chǎng)將如何演繹”。西南證券研究員張剛認為，目前A股市場(chǎng)淪為美股“影子市場(chǎng)”的形勢非常明朗，而且最近跌幅比美股跌幅還要大，但實(shí)際上，目前國內情況并未發(fā)生大的變化，放假期間更不會(huì )�！懊拦稍诠澲邢碌脑�(huà)，節后A股肯定難逃一劫”。
東方證券認為，美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加引發(fā)投資者對中國經(jīng)濟外需前景的擔憂(yōu)，中國外需增長(cháng)在2007 年第4季度已經(jīng)出現明顯放緩跡象；美國股市及周邊股市下跌通過(guò)比價(jià)效應影響到國內市場(chǎng)的投資信心。此外，市場(chǎng)擔心次級債問(wèn)題可能會(huì )影響到中國相關(guān)行業(yè)，如金融行業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)，這都加重了對A股基本面的擔憂(yōu)。
跌不動(dòng)了
“即便美國市場(chǎng)春節期間走勢不好，也不影響A股的投資價(jià)值�！惫嗔嵴J為，目前市場(chǎng)已經(jīng)對各種負面因素反應過(guò)度，如美國的次級債危機、能源一體化帶來(lái)的成本壓力等；但是對應該注意到的利好因素視而不見(jiàn)，如人民幣升值、稅制改革帶來(lái)的公司利潤釋放等。隨著(zhù)市場(chǎng)恐慌性下跌逐漸企穩，這些利好因素將會(huì )被重新發(fā)現，并刺激市場(chǎng)上漲。
“目前滬深300的市盈率只有20倍出頭，應該說(shuō)是并不算高�！遍L(cháng)江證券策略研究員鐘華認為。從估值的角度考慮，多數研究人士也認為現在已經(jīng)到了具有投資價(jià)值的區間�！拔遗袛嗍袌�(chǎng)已經(jīng)跌不動(dòng)了，做空動(dòng)能也釋放的差不多了�！睎|北證券研究部經(jīng)理郭峰認為，股指不可能到4000點(diǎn)以下，未來(lái)將在4200點(diǎn)～6000點(diǎn)區間震蕩。
然而在申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明看來(lái)，形勢并沒(méi)有這么樂(lè )觀(guān)�！拔铱床坏饺魏文苤С諥股向上的因素，次級債、宏觀(guān)調控以及業(yè)績(jì)因素都沒(méi)有好轉，目前市場(chǎng)處于弱勢�！贝送�，鑒于春節前后市場(chǎng)的連續性很強，按照目前節前市場(chǎng)的情況，節后亦不樂(lè )觀(guān)。
但他同時(shí)承認，目前市場(chǎng)繼續大幅下跌的可能性已經(jīng)不大，4200點(diǎn)基本到位了，后市將會(huì )延續弱勢整理的態(tài)勢。
或迎來(lái)超跌股反彈
“我建議投資者把手里已經(jīng)獲利的概念股拋了，繼續持有或者適當買(mǎi)些業(yè)績(jì)好的藍籌股�！钡露ν顿Y研究所所長(cháng)胡嘉認為，機會(huì )是跌出來(lái)的，在很多人不看好藍籌股的時(shí)候，往往就意味著(zhù)機會(huì )來(lái)了。
而另一個(gè)原因在于，上市公司的基本面并沒(méi)有變壞，市場(chǎng)過(guò)度反應已經(jīng)在近期的下跌中體現了�！拔蚁嘈殴芾韺訒�(huì )平衡好經(jīng)濟發(fā)展的總體情況，在外需衰退的情況下，會(huì )對宏觀(guān)政策進(jìn)行調整，適當的放松信貸，刺激內需�！焙握f(shuō)，這意味著(zhù)銀行、鋼鐵等藍籌股會(huì )有一個(gè)預期的轉變。
郭燕玲也認為，對于通脹主題等之前漲的較猛的股票要提高警惕，以免高位接盤(pán)，對前期超跌的股票可以給予關(guān)注，“這些股票可能會(huì )在節后迎來(lái)反彈，上漲的空間更大�！�
“機會(huì )仍然集中在內需型股票上”。匯豐晉信2016生命基金經(jīng)理萬(wàn)文俊指出，在出口受阻的情況下，管理層會(huì )放松調控的力度，因此制造業(yè)、消費、鋼鐵以及鐵路航空等板塊有望在今年創(chuàng )新高。
不過(guò)申銀萬(wàn)國首席策略分析師陳李則認為，“此時(shí)不必減倉，建議持股”，因為他判斷節后一個(gè)星期之內市場(chǎng)會(huì )有較為全面的反彈，屆時(shí)可再逢高減倉。原因在于2月份公布的數據可能要比預期的好些，這對市場(chǎng)信心有一定的提升作用。(李輝）
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