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3月18日，為落實(shí)從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動(dòng)性管理，引導貨幣信貸合理增長(cháng)，中國人民銀行決定從2008年3月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。圖為中國人民銀行外景。 中新社發(fā) 追影 攝
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近期A(yíng)股市場(chǎng)持續急跌。昨日午市后由于中石油一度跳水，上證綜指出現急促趕底的特征。不過(guò)，當上證綜指摸至3607.25點(diǎn)且欲跌穿3600點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)盤(pán)突然涌入，成交量有所放大，從而推動(dòng)上證綜指有所企穩。大盤(pán)跌勢似乎有進(jìn)入尾聲的趨勢。
機構看好做多
對昨日大盤(pán)在尾盤(pán)的上漲，有觀(guān)點(diǎn)認為，這可能是部分先知先覺(jué)資金對存款準備金率上調政策已有極強的預感。因為存款準備金率上調在近期已成為常態(tài)，幾乎每一個(gè)月均會(huì )上調一次，如果僅是此項調控政策，對大盤(pán)趨勢并無(wú)實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)力。相反，由于此項調控政策低于市場(chǎng)原先的“加息+上調存款準備金率”的組合調整政策預期，反而會(huì )產(chǎn)生利空兌現，是利好的政策預期，促使主流資金形成對大盤(pán)調整接近尾聲的共識。
其實(shí)，上調存款準備金率對目前資金面并無(wú)實(shí)質(zhì)性的影響。一是因為上調存款準備金率主要是針對外貿順差所帶來(lái)的增量資金。二是因為存款準備金率上調雖然鎖定了商業(yè)銀行的資金，但由于負利率等因素的存在，資金面的壓力并不會(huì )因此而加劇。
正由于此，機構資金在昨日尾盤(pán)明顯有異動(dòng)跡象，尤其是對銀行股等藍籌股的關(guān)注，頗能折射出當前機構資金的操作思路：丟卒保車(chē)。盡可能地對一些無(wú)關(guān)市場(chǎng)趨勢的板塊或熱點(diǎn)予以減持，而紛紛加倉大盤(pán)藍籌股，力圖達到曾經(jīng)使用過(guò)的“抱團取暖”的戰略目標。因此，隨著(zhù)上調存款準備金率政策的兌現，機構資金心頭的石頭掉了下來(lái)，做多的意愿或將釋放。
抄底資金實(shí)力增強
有數據顯示，近期獲批或已發(fā)行的新基金有望給A股市場(chǎng)帶來(lái)1000億元的新增資金，這無(wú)疑有利于當前藍籌股的股價(jià)走勢。
同時(shí)，由于滬深300指數2008年動(dòng)態(tài)市盈率愈來(lái)愈接近于20倍，已有估值合理的跡象，有利于吸引前期大幅減持的機構資金回流，這可能也是昨日50ETF迅速放量的原因。因為這可以視為機構資金入市的通道之一。分析人士認為，ETF放量意味著(zhù)多頭援軍正在陸續抵達，至少可以講抄底資金實(shí)力開(kāi)始增強。
這也得到了昨日A股市場(chǎng)已有所放量的佐證。以滬市為例，昨日成交量為816.8億元，而本周一的成交量則為748.8億元。而且，滬市量能放大的時(shí)間段主要集中在下午，上午的成交量為385.9億元，下午的成交量則達到430.9億元，顯示出午市后隨著(zhù)指數的暴跌，抄底買(mǎi)盤(pán)力量有所提振。隨著(zhù)買(mǎi)盤(pán)力量的漸次增強，調控政策的明朗，大盤(pán)的暴跌走勢的確有進(jìn)入到尾聲的趨勢特征，甚至不排除大盤(pán)的暴跌走勢因為這一政策的明朗而結束。
指數或將企穩
當然，從歷史走勢來(lái)看，即使是暴跌的尾聲，殺傷力也不容忽視。如同在2005年5月份的熊市尾聲的調整行情中，不少個(gè)股的股價(jià)再度跌去30%一樣。所以，雖然目前大盤(pán)的暴跌走勢已接近尾盤(pán)，3600點(diǎn)至3700點(diǎn)一線(xiàn)或將成為一輪彈升行情的底部區域，但在短線(xiàn)走勢中，那些剛剛下跌的小市值品種或將進(jìn)一步殺跌。只不過(guò)由于藍籌股的企穩，指數或將漸漸企穩。
在實(shí)際操作中，建議投資者可輕倉操作，同時(shí)積極尋找那些可以做反彈的品種。就目前來(lái)看，主要有兩個(gè)。一是近期已悄然企穩的藍籌股，尤其是第一季度業(yè)績(jì)有望大幅增長(cháng)的品種，比如說(shuō)銀行股。雖然從緊貨幣政策影響著(zhù)未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)，但畢竟第一季度受到稅率調整等因素，業(yè)績(jì)增長(cháng)的趨勢相對確定，故招商銀行、浦發(fā)銀行等品種可低吸持有。二是那些已跌穿或接近定向增發(fā)價(jià)格的品種。此類(lèi)品種的優(yōu)勢在于擁有一定的套利空間。畢竟，要想定向增發(fā)成功，相關(guān)利益方的護盤(pán)行為還是可以預期的。桂冠電力、凌鋼股份等品種可低吸持有。(渤海投資 秦洪)
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