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　　讓市場(chǎng)和投資者熱盼已久的印花稅政策終于如期而至。經(jīng)國務(wù)院批準，從24日起證券(股票)交易印花稅稅率由現行的3%。下調至1%。。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求、燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生、天相投資有限公司董事長(cháng)林義相等多位業(yè)內知名學(xué)者昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)一致表示，下調印花稅政策的出臺對于恢復投資者信心，穩定市場(chǎng)將產(chǎn)生積極的影響。

　　針對現狀及時(shí)調整政策

　　吳曉求表示，下調印花稅政策和幾天前出臺的關(guān)于“大小非”解禁新規的出臺，是非常及時(shí)，也是非常正確的。此舉反映出管理層在制定新政策，調整舊政策時(shí)，能夠客觀(guān)地從當前資本市場(chǎng)發(fā)展現狀，以及適應未來(lái)戰略目標的高度出發(fā)。

　　“應該看到，管理層對發(fā)展資本市場(chǎng)的理解已經(jīng)到了新的高度，將其放在未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展，推動(dòng)中國金融體系現代化以及市場(chǎng)化改革的高度上來(lái)看待�！眳菚郧笳f(shuō)。

　　吳曉求認為，上述兩項政策的出臺，既包括了制度設計、政策實(shí)施、政策制定，也包括了市場(chǎng)運行。

　　去年5月30日，證券(股票)印花稅率由1%。提高到3%。，股票市場(chǎng)在隨后的幾個(gè)交易日內出現大幅下跌。而從去年11月以來(lái)，在短短的不到130個(gè)交易日內，股指下跌了50%，市場(chǎng)中人氣渙散，呼吁下調印花稅的呼聲日益高漲。

　　傳遞一個(gè)重要政策信號

　　林義相認為，作為一個(gè)重要的政策信號，下調印花稅的意義遠遠超出印花稅本身，其更深層次，也是更為重要的意義，是反映了管理層對于資本市場(chǎng)的認可，有利于投資者信心的提振。

　　華生指出，印花稅在此時(shí)下調，既符合預期，順應人心，也是適時(shí)的�！叭ツ�5月30日緊急上調印花稅，實(shí)際上是針對當時(shí)股票市場(chǎng)過(guò)熱和投機炒作現象嚴重而出臺的。千分之三的印花稅水平在國際市場(chǎng)上也是比較高的。而當前的市場(chǎng)情況已經(jīng)改變，重新下調印花稅水平，在情理之中�！�

　　吳曉求表示，下調印花稅對于恢復投資者信心將產(chǎn)生重要影響。但不應指望在這一政策出臺后，市場(chǎng)信心能在一天之內就恢復。他強調，這一政策的實(shí)施將對市場(chǎng)長(cháng)遠發(fā)展產(chǎn)生積極影響，投資者對于未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展應充滿(mǎn)信心。

　　不能簡(jiǎn)單地視為“救市”

　　吳曉求強調，對于印花稅政策以及之前出臺的“大小非”解禁新規，不能簡(jiǎn)單地將其視為“救市”措施�！斑@樣做是恢復資本市場(chǎng)發(fā)展應有的政策要求，還原其本來(lái)面目。針對‘大小非’解禁實(shí)行的大宗交易制度，實(shí)際上是在繼續推進(jìn)股權分置改革的相關(guān)后續工作。而印花稅的下調，意在恢復資本市場(chǎng)發(fā)展應有的政策環(huán)境和稅收環(huán)境�！�

　　華生對這一觀(guān)點(diǎn)也表示了贊同。他明確向記者表示，不能把印花稅政策的出臺看作是在“救市”。政府在制定政策時(shí)會(huì )根據市場(chǎng)情況的變化而相應做出調整，包括制度建設在出現漏洞時(shí)要及時(shí)予以彌補。

　　“不僅是在中國市場(chǎng)，在美國等成熟市場(chǎng)也是如此�！比A生表示，“與時(shí)俱進(jìn)的政策制定和調整不能說(shuō)成是救市，市場(chǎng)運行有其自身的規律�！�

　　不會(huì )改變市場(chǎng)運行方向

　　“調整印花稅率影響的只是證券交易成本，并不會(huì )左右市場(chǎng)自身運行的方向�！比A生這樣告訴記者。

　　華生認為，去年提高印花稅后市場(chǎng)的表現能夠很好地說(shuō)明這一點(diǎn)。盡管去年上調印花稅率后，股票市場(chǎng)在隨后的幾個(gè)交易日內出現了連續劇烈下跌。但不久后，股指再次企穩并反轉，滬指最終在10月時(shí)創(chuàng )下了6124點(diǎn)的歷史新高，上調印花稅的“利空”影響被市場(chǎng)基本消化。

　　華生提醒，此次下調印花稅對于市場(chǎng)的影響也將是短期的，并不能改變市場(chǎng)運行的方向。而市場(chǎng)的運行方向將最終取決于宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展，取決于經(jīng)濟的基本面。對于這一點(diǎn)，所有投資者都應該有一個(gè)清醒的認識。

　　林義相在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)也表達了相同的觀(guān)點(diǎn)。他認為，要想真正改變市場(chǎng)的中長(cháng)期走勢，關(guān)鍵在于經(jīng)濟基本面的穩定與好轉，而這將取決于貨幣政策、財政政策、外匯政策以及其他社會(huì )政策等一系列綜合性措施的出臺。

　　再融資問(wèn)題成下一結點(diǎn)

　　接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家一致認為，在“大小非”解禁，印花稅調整政策陸續頒布實(shí)施后，下一個(gè)市場(chǎng)的結點(diǎn)落在了對于再融資行為的進(jìn)一步規范上。

　　華生指出，下一步要進(jìn)一步改進(jìn)、完善再融資制度。他認為，目前的再融資制度過(guò)于傾向融資者，這使得再融資行為在牛市時(shí)時(shí)常淪落為利益輸送和尋租的渠道，在熊市中又往往成為壓垮市場(chǎng)的“稻草”。

　　“這反映出在目前的再融資制度上存在一定的缺陷�！比A生建議，“未來(lái)應對再融資政策進(jìn)行進(jìn)一步完善，使再融資行為在操作上更加便利的同時(shí)，能夠更好地維護投資者的利益�！�

　　吳曉求也建議，未來(lái)對再融資政策應根據新情況、新問(wèn)題進(jìn)一步加以規范，使得其更加明細和嚴格。此外，對于提高市場(chǎng)透明度的問(wèn)題也應該予以高度關(guān)注�！�(記者 商文)