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插圖：基金一季度整體虧損6475億元。 中新社發(fā) 呂建設 作
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統計顯示，58家基金公司旗下除4只QDII產(chǎn)品外的342只公募基金，今年一季度總體巨虧6474.99億元，超過(guò)八成基金出現虧損，資產(chǎn)管理規�？s水至24750.44億元，股票倉位降至74.68%。
當面對這一組數據時(shí)，無(wú)論是基金管理人報告或者是相關(guān)的投資人士，都會(huì )將此原因歸結為客觀(guān)原因。從國際方面來(lái)看，美國次貸危機引發(fā)的全球經(jīng)濟危機，尤其是不斷衰退的美國經(jīng)濟，是主要原因。而從國內方面來(lái)看，則主要是由于CPI、PPI的不斷走高而采取的緊縮貨幣政策。這些因素是在大環(huán)境下使證券市場(chǎng)出現了幾個(gè)月來(lái)的持續下跌，但從主觀(guān)方面，還需要引起我們更多的深入思考。
首先，基金產(chǎn)品的同質(zhì)化。盡管目前國內基金業(yè)已經(jīng)形成了比較完善的產(chǎn)品體系。但只是在基金產(chǎn)品的大類(lèi)上做到了細分，但在同一類(lèi)型的基金產(chǎn)品方面，仍然細分不夠。加上目前證券市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)股票品種的稀缺性，導致基金在進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資時(shí)，不能不將配置的注意力集中在大盤(pán)藍籌股票方面，從而出現配置品種的類(lèi)同化，導致了基金投資風(fēng)險的存在。
其次，基金運作業(yè)績(jì)與管理人績(jì)效的分離，凸現了基金管理人責任的弱化。長(cháng)期以來(lái)，國內基金一直以追求基金規模的增長(cháng)為主要經(jīng)營(yíng)手段，對基金持有人的回報力度不夠。這在基金管理人開(kāi)展的大比例分紅、拆分等基金營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中就能夠得到明顯的體現。
第三，人才頻繁流動(dòng)，也使基金業(yè)績(jì)得不到持續穩定增長(cháng)，也是主要的影響因素。不同的基金經(jīng)理具有個(gè)性化的投資特點(diǎn)。在掌握和管理一只基金時(shí)，容易形成特定的投資特點(diǎn)和風(fēng)格，并形成一定的投資文化。這種投資文化的培養不是一朝一夕的工夫，而是經(jīng)過(guò)長(cháng)期的運作實(shí)踐中產(chǎn)生的，也是投資者認同的結果。投資文化的缺失，直接會(huì )影響到行業(yè)的穩定發(fā)展。
最后，對基金管理人配置資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)監控管理配套制度，仍需要不斷完善。近年來(lái)，在基金管理和運作過(guò)程中，頻繁出現“老鼠倉”、投資差錯、頻繁操作導致?lián)Q手率高企、對風(fēng)險資產(chǎn)的投資限制等方面，仍需要加大監控力度，才能使基金業(yè)得以持續、穩定、健康發(fā)展。但這些均依賴(lài)于國內基金業(yè)的創(chuàng )新。只有創(chuàng )新才能發(fā)展，也只有創(chuàng )新，才能推動(dòng)基金管理的差異化，從而體現出優(yōu)勝劣汰的競爭局面，才會(huì )減少或者避免這種整體的基金巨虧。(阮文華)
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