發(fā)表評論 據新華社電 中國股市的運行軌跡總是讓投資者對5月份的行情寄予希望�！拔逡弧惫澢暗淖詈笠粋�(gè)交易日，滬深股市雙雙出現4%以上的巨大漲幅，為這一波反彈添上了亮麗的一筆，也給節后股市帶來(lái)了許多遐想的空間。
節前最后兩個(gè)交易周，管理層先后出臺了規范限售股流通和調降印花稅兩大政策�！罢弑旧硭婕暗姆秶翱赡艿男в帽M管是有限的，但由于準確而清晰地表達了管理層呵護市場(chǎng)發(fā)展、希望市場(chǎng)穩定的態(tài)度，因此成為了股市反彈的強勁催化劑�！鄙赉y萬(wàn)國證券研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明說(shuō)。
5月繼續走高大有可能
在桂浩明看來(lái)，在大盤(pán)嚴重超跌以及部分個(gè)股投資價(jià)值凸顯構成最基本條件的背景下，此次反彈成為政策與市場(chǎng)共同作用的結果�！罢驗槿绱�，它既會(huì )表現出受到政策刺激的特征，即短時(shí)間內暴漲，同時(shí)也會(huì )表現出在市場(chǎng)底部初步構筑完成以后的特征——低位形成支撐�！惫鸷泼髡f(shuō)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，滬深股市在5月份繼續走高的可能性很大。
目前，多項完善市場(chǎng)運行機制的舉措已萬(wàn)事俱備，呼之欲出。隨著(zhù)多層次資本市場(chǎng)的逐步成形，人們有理由期待一個(gè)更穩定、更健康的市場(chǎng)。
上市公司業(yè)績(jì)基本面向好
與政策面因素相比，上市公司基本面對于市場(chǎng)走勢更具有決定性的作用。統計顯示，中國上市公司2007年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.4萬(wàn)億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤2.9萬(wàn)億元，凈利潤9473.47億元，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤為8644.99億元，按照整體法計算的每股收益為0.42元，較上年增長(cháng)五成，創(chuàng )下歷史新高。另外，近六成公司在年報中提出了利潤分配或資本公積金轉增股本方案。而虧損企業(yè)的比例則由上年的11.8%下降至7.67%。
來(lái)自宏源證券研究所的統計顯示，2007年度凈利潤超過(guò)100億元的上市公司有14家，他們創(chuàng )造了全部?jì)衾麧欀械牧�，而凈利潤排名�?00位的上市公司，占凈利潤總額的比例超過(guò)了八成。這些數據表明，藍籌公司已經(jīng)成為A股市場(chǎng)的中流砥柱。
投資者信心引領(lǐng)市場(chǎng)走向
市場(chǎng)人士紛紛表示，市場(chǎng)信心仍將決定5月乃至更長(cháng)階段的市場(chǎng)走向。興業(yè)證券分析師伍闊表示，目前投資者對A股的悲觀(guān)預期已經(jīng)發(fā)生轉變。首先，上市公司去年每股收益達到0.42元，為市場(chǎng)繼續走強提供了支撐。而隨著(zhù)一季報公布完畢，影響A股的消極因素已經(jīng)通過(guò)市場(chǎng)的調整被充分消化。
不過(guò)，也有市場(chǎng)人士持不同判斷。上海天相投資咨詢(xún)公司策略分析師仇彥英認為，從緊政策依舊、通脹壓力猶存，上市公司業(yè)績(jì)增幅趨緩，大宗交易系統能否真正緩解“大小非”對二級市場(chǎng)的壓力，仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。
實(shí)際上，不管是看多還是“謹慎樂(lè )觀(guān)”，如果宏觀(guān)經(jīng)濟保持良好態(tài)勢，證券市場(chǎng)運行機制不斷完善，業(yè)績(jì)維持高增長(cháng)，市場(chǎng)信心恢復，投資者可以期待的應該不只是一個(gè)“紅五月”。
5月上漲概率歷來(lái)較高
在中國證券市場(chǎng)上，歷年來(lái)5月份的滬深股指以其較高的上漲概率贏(yíng)得了“紅五月”的稱(chēng)號。
據統計，自1991至2003年的13年中，滬深股指出現上揚的次數要遠遠高于下調的次數。以滬綜指為例，在此期間共有8次月漲幅收陽(yáng)。而從1998年起，則更是僅有2002年5月的漲幅為負，漲幅概率高達83.33%。
與此同時(shí)，大盤(pán)在5月首個(gè)交易日的升跌也與其當月的整體走勢有著(zhù)較強的正相關(guān)。自2000年以來(lái)，滬綜指5月首個(gè)交易日收陽(yáng)則當月漲幅為正，反之亦然。如2003年5月首個(gè)交易日漲幅為0.69%，5月月漲幅3.6%；2002年5月首個(gè)交易日為-0.92%，則當月跌幅為-9.12%。
從歷史走勢看，持續調整后的5月或6月往往形成重要底部區或超跌反彈行情，但并不是持續大升浪的啟動(dòng)點(diǎn)，通常5月、6月或前后見(jiàn)低點(diǎn)的上升行情，僅延續一個(gè)月，特別強勢的為兩個(gè)月。(東方)
市場(chǎng)仍存在三大懸念
在仍有不少懸念的市場(chǎng)背景下，“紅五月”成色有多少，目前還很難判斷。
懸念一：市場(chǎng)信心有多高。成交額的持續萎縮，反映市場(chǎng)心理依然謹慎，信心尚顯不足，致使股指走勢相當疲弱，逢低買(mǎi)盤(pán)入場(chǎng)意愿淡薄。
懸念二：建章立制力度有多大。從6000點(diǎn)到擊穿3000點(diǎn)，股市的“跌跌不休”并不是上市公司的投資價(jià)值發(fā)生了多大變化，而是股市制度規則的缺陷，導致投資者的信心不足。
懸念三：新高與新低�？炊嗾哒J為股市的政策面已大為改善，一輪恢復性、報復性上升行情不可阻擋，反彈高度可能達到4500點(diǎn)甚至更高�？纯照邉t表示，通脹壓力和大小非解禁壓力能否真正減輕有待觀(guān)察，要特別注意和防止主力為低位建倉而瘋狂砸盤(pán)，使股指跌到新底。(一財）
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