發(fā)表評論 中石油昨日罕見(jiàn)上揚，中石化近期表現強勁
導致石油股業(yè)績(jì)大幅下滑的特別收益金政策或將調整
國信證券高調唱多中石化：兩年或漲200%
多重利多因素的綜合作用是否已經(jīng)讓石油股否極泰來(lái)？敏感的投資者似乎感覺(jué)到了一些異動(dòng)。昨天在大盤(pán)一度盤(pán)中跳水過(guò)程中，中國石油A股罕見(jiàn)地逆市揚升，而中國石化A股更是4月末以來(lái)最強勁的大盤(pán)股。記者注意到，由于國際油價(jià)的持續暴漲，圍繞國內兩只石油股終于發(fā)生了可能導致其股價(jià)走牛的政策變動(dòng)。目前機構較共同的預期是，導致國內石油股今年業(yè)績(jì)大幅下滑的特別收益金政策可能出現調整。
特別收益金政策或將調整
根據2006年的政策，銷(xiāo)售國產(chǎn)原油需繳納石油特別收益金，稅率在20%至40%之間，原油價(jià)格超過(guò)60美元按40%稅率征收。2007年中國石油所產(chǎn)原油92%來(lái)自國內，境外產(chǎn)量不到8%。中金報告預計，2008年中國石油原油產(chǎn)量約為8.472億桶，其中國內產(chǎn)量為7.794億桶；而同期中國石油的原油加工量可能達到8.614億桶。
理論上，作為石油開(kāi)采企業(yè)，油價(jià)上漲應該能夠帶來(lái)利潤，但中國石油所采原油幾乎都供應給自己的煉油廠(chǎng)，而國內成品油價(jià)并未市場(chǎng)化，中國石油并不能將石油上漲的利潤通過(guò)成品油價(jià)格變化反映出來(lái)，其煉油和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)出現嚴重虧損。報告顯示，中國石油一季度煉油虧損超過(guò)200億元，而去年全年其煉油和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)才虧損206億元。由此來(lái)看，如果國際原油價(jià)格在每桶100美元以上，按平均水平，中國石油今年在煉油和銷(xiāo)售上的虧損可能比去年增加600億元；如果稅收政策不變，上繳的石油特別收益金會(huì )比去年多出864億元，合計增加成本1464億元，基本與去年1456億元的凈利潤拉平。更重要的是，中國石油一季度成品油銷(xiāo)售較去年同比增長(cháng)18.5%，銷(xiāo)售增長(cháng)可能會(huì )進(jìn)一步擴大虧損。
利多言論助漲石油股
研究機構及投資名人的利多言論無(wú)疑是石油股近期強勢的直接導火索。國信證券研究所在4月30日推出強烈看好中石化A股的報告，引發(fā)該股當天巨量封于漲停板。該報告表示中石化是A股市場(chǎng)受油價(jià)與通漲影響最大的公司。由于政府執行嚴厲的成品油價(jià)格管制，造成公司盈利大幅下滑，加之A股市場(chǎng)下跌帶來(lái)估值下降，引發(fā)中石化A股劇烈下跌。不過(guò)一旦外部環(huán)境反轉，中石化A股兩年變三倍并非不可想象。這些環(huán)境因素包括：美國次債危機平息、美元企穩、油價(jià)下跌、國內CPI回落、信貸放松、股市上漲。其中“油價(jià)下跌＋CPI回落”必然導致“政府對成品油價(jià)格管制的放松”，中石化盈利必將大幅上升；加之市場(chǎng)估值水平回升，中石化A股上漲200%并非不可想象。
此外，去年賣(mài)清中石油H股的股神巴菲特也表示：中石油再跌會(huì )考慮重新買(mǎi)入。
(記者呂一冰)
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