發(fā)表評論 周二，滬深股市仍呈震蕩下行走勢，成交進(jìn)一步萎縮，兩市合計成交836億元，創(chuàng )出4月22日以來(lái)成交新低。令市場(chǎng)擔心的是，技術(shù)上頗有支撐作用的跳空缺口正在漸漸縮小。上證50指數已經(jīng)率先完全回補了“4·24”缺口，深成指的缺口也只剩下約14個(gè)點(diǎn)尚未回補。是二次探底？還是再下一城？投資者普遍迷惘失措。
實(shí)際上，一些大盤(pán)藍籌股的走勢，從某個(gè)側面反映了市場(chǎng)面臨的困惑，典型的就是中國石化和中國石油。
中國石油從上市時(shí)的48元跌到目前的17元多，跌幅高達60%，在投資者眼里變成了“食之無(wú)味，丟之可惜”的雞肋。與此同時(shí)，國際原油價(jià)格從90來(lái)美元漲到了130美元，漲幅接近40%。與其類(lèi)似，年初以來(lái)，中國石化的調整幅度也達到了50%。中國石油、中國石化的弱勢表現，一方面與2007年的漲升過(guò)大有關(guān)———由于漲得太高，需要消化調整，但跌到目前還缺乏吸引力，應該說(shuō)很難用市場(chǎng)本身的原因來(lái)解釋。很明顯，按2007年業(yè)績(jì)計算，它們目前的估值并不高，中國石化的靜態(tài)市盈率為20倍，中國石油的市盈率也不過(guò)23倍。
5月21日，中國石化漲停，隨后兩個(gè)交易日放量橫盤(pán)整理，明顯有大資金在吸貨�；剡^(guò)頭來(lái)看，4月份，中國石化曾兩次放量漲停。因此，前后比較，我們可以看出市場(chǎng)的躁動(dòng)，似乎隱含著(zhù)某種預期。
然而，一紙補貼公文，令油價(jià)上漲“美夢(mèng)成空”。據報道，因國際油價(jià)大幅上漲，境內成品油價(jià)從緊控制，導致煉油業(yè)務(wù)較大虧損，中國石化再次獲得123億元補貼，其中49億元劃入2007年的補貼收入、74億元計入該公司今年一季度補貼收入。政府再次給予補貼，在一定程度上打消了各方預測國內成品油零售價(jià)將上漲的預期。由此，不僅令4月22日以來(lái)表現強勢的中國石化遭遇當頭一棒，周二逆市下跌，跌幅達4.45%，而且打擊了多頭信心，拖累大市重心下移。
因國際油價(jià)持續飛漲，而受政府管制的汽、柴油價(jià)格已7個(gè)多月沒(méi)有上調，中石化每生產(chǎn)1噸汽油和柴油，就要損失約3000元人民幣。公開(kāi)數據顯示，去年第三季度時(shí)，中石化煉油虧損超過(guò)52億元。從去年全年看，中石油加工原油8.24億桶(約1.12億噸)，經(jīng)營(yíng)虧損206.8億元；而同期中石化加工原油達1.56億噸，經(jīng)營(yíng)虧損可見(jiàn)一斑。因此，預期政策的改變就在情理之中。
但目前國內CPI漲幅已到8%的水平，而政府的調控目標是4.8%，油價(jià)一動(dòng)，會(huì )涉及糧食、棉花、運輸等國計民生的商品價(jià)格。因此，短期內指望放松油價(jià)管制不太現實(shí)。如此一來(lái)，中國石化之類(lèi)的尷尬局面也許還會(huì )持續下去。
由此，推而廣之，我們是否可以得出這樣的結論：雖然滬深股市調整幅度不小，估值也不高，但由于某些體制性的原因，使得市場(chǎng)關(guān)系難以理順而影響到投資者的預期，進(jìn)而使得市場(chǎng)掉進(jìn)了泥淖而難以自拔？(記者 元一)
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