財政部正在研究發(fā)行人民幣國債，籌集資金用以向央行購買(mǎi)部分外匯儲備，用于新的外匯儲備運營(yíng)公司。
昨日，知情人士對《第一財經(jīng)日報》透露，財政部相關(guān)部門(mén)正在研究今年向商業(yè)銀行發(fā)行國債募集資金，然后向央行購買(mǎi)外匯儲備。
上述人士同時(shí)表示，該國債為本幣國債，“向市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券”。
另有相關(guān)人士透露，由于國債計劃要經(jīng)全國人大審議，因此新外匯儲備運營(yíng)公司的成立、債券的發(fā)行，最快要到今年全國“兩會(huì )”之后。
具體方案仍在研究
本報試圖求證外匯儲備運營(yíng)公司將負責運營(yíng)的儲備規模，但沒(méi)有得到明確的回答，這一規模水平將關(guān)系到募集資金的數量。之前，渣打銀行中國區高級經(jīng)濟學(xué)家王志浩曾稱(chēng)，規�？赡転�2000億美元。
“如果按照2000億美元計算，財政部明確了向市場(chǎng)發(fā)行本幣債券的方式，意味著(zhù)將要回收人民幣1.6萬(wàn)億元左右的流動(dòng)性�！币晃皇袌�(chǎng)人士評論說(shuō)。
前述知情人士透露，財政部購買(mǎi)外匯儲備的計劃可望在今年付諸實(shí)施，而發(fā)行國債的具體計劃將充分結合國庫現金管理制度和國債余額管理制度。
“上述只是一個(gè)‘粗線(xiàn)條’的計劃，具體的操作方案還在研究落實(shí)當中�！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。
之前本報還曾從多方了解到，由于債券發(fā)行規模將較為龐大，有關(guān)方面有意遵循“分期發(fā)行債券、分批從央行購得儲備”的思路，以減少對市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。
這位人士也確認了這一消息，他表示，雖然當前市場(chǎng)上流動(dòng)性充裕，但還是要分批、分步驟地實(shí)施，同時(shí)配合貨幣政策操作。
購買(mǎi)存量?jì)?/strong>
前述知情人士還稱(chēng)，如果財政發(fā)債，購買(mǎi)的將是存量外匯儲備，而不會(huì )是2007年新產(chǎn)生的外匯儲備。
他進(jìn)一步解釋道，如果財政部購買(mǎi)外匯儲備增量部分，是屬于貨幣政策操作目標，不屬于財政政策的范疇。
有研究人員曾引用日本模式建議，儲備管理改革可以通過(guò)發(fā)本幣債購買(mǎi)新增儲備，并根據外匯占款情況隨時(shí)供應本幣債券來(lái)實(shí)現，以切斷外匯儲備增長(cháng)和基礎貨幣被動(dòng)投放的關(guān)系。
對此，前述知情人士稱(chēng)，日本財務(wù)省既負責財政政策，也負責貨幣政策，這一點(diǎn)與中國不一樣，我國財政部負責財政政策和金融類(lèi)資產(chǎn)的監管。
“但國債是財政政策和貨幣政策的結合點(diǎn)，發(fā)行國債購買(mǎi)外匯儲備也就屬于財政政策與貨幣政策的結合點(diǎn)�！鄙鲜鲋槿耸糠Q(chēng)，這需要進(jìn)一步完善財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合。
此外市場(chǎng)還擔心，財政部發(fā)行本幣債券購買(mǎi)外匯儲備，可能需承擔高額匯兌虧損。
中國社科院一位人士稱(chēng)：“這是政策的具體細節問(wèn)題，相信政策制定者會(huì )對此有考慮和對應措施�！�
前述知情人士也表示，市場(chǎng)建議可以發(fā)行美元債券來(lái)解決匯兌損益問(wèn)題，但外匯儲備本身也是多幣種的，發(fā)行美元債券同樣有貨幣錯配問(wèn)題。
(來(lái)源：第一財經(jīng)日報，作者：張喆 徐以升）
