此前的強勢市場(chǎng)，留給人們的經(jīng)驗是：下跌總是逢低買(mǎi)入的機會(huì )。因為每逢下跌買(mǎi)入后，總是賺錢(qián)。
昨日收盤(pán)上證指數大跌了近150點(diǎn)，按此前的思維定勢，這又是一次逢低進(jìn)貨的好機會(huì )。
但是，股市風(fēng)云變幻莫測，如果把此前的經(jīng)驗用在現在，未必就能成功。因為時(shí)間、環(huán)境等條件變了，經(jīng)驗或許不能總應驗。
變化之一是，近階段管理層在不時(shí)提示風(fēng)險。
我們注意到，5月以來(lái)，央行行長(cháng)周小川表示對A股泡沫的擔憂(yōu)；全國社�；鹄硎聲�(huì )副理事長(cháng)高西慶表示，社�；鹫跍p少對A股市場(chǎng)的投資。而此前的4月28日，證券監會(huì )副主席范福春，也在論壇中提醒投資者應該對市場(chǎng)風(fēng)險有清醒的認識。
近日三大監管機構連續作出風(fēng)險提示，保監會(huì )開(kāi)始向保險公司提示投資A股風(fēng)險，銀監會(huì )加大QDII放開(kāi)步伐，證監會(huì )提醒投資股市虧損“買(mǎi)者自負”。同時(shí)，滬深兩大交易所也出臺措施加強監管。
所有的相關(guān)輿論都在善意地提醒投資者：股市有風(fēng)險，入市需謹慎。
變化之二是，昨日暴跌已表現出了與此前暴跌的不同處。
其一是目前人心思變。據了解，上周，一些內資機構包括股票基金已經(jīng)開(kāi)始調低倉位。同樣，目前許多QFII遭遇大量贖回，境外機構撤出A股。一些國外機構如里昂證券認為，A股市場(chǎng)短期風(fēng)險偏大，大盤(pán)調整勢在必行。
其二是在更高位置出現暴跌。這自不待言。在更高位置上的下瀉，造成的市場(chǎng)格局也可能不同。
其三是持倉結構不同。中國登記結算公司統計數據顯示，滬深兩市4月新增A股開(kāi)戶(hù)數達到478.7萬(wàn)戶(hù)環(huán)比增長(cháng)88.81%，而2006年全年僅為308.35萬(wàn)戶(hù)。有數據顯示，當前交易量個(gè)人占比超過(guò)了80%。散戶(hù)容易產(chǎn)生羊群效應，以及盲目推高指數，結果是使市場(chǎng)風(fēng)險快速積聚。
其四是成交量分布露破綻。自5月9日滬市出現2572億元成交量后，市場(chǎng)成交量不斷萎縮。再觀(guān)察120分鐘成交狀況分析，在此前的暴跌過(guò)程中，因接盤(pán)踴躍，所以在早盤(pán)成交量往往成急劇放大之勢，而昨日早盤(pán)明顯接盤(pán)不足，反而呈現午盤(pán)成交量放大而加速下跌現狀。
市場(chǎng)環(huán)境不同，經(jīng)驗有時(shí)會(huì )失效。并不是說(shuō)牛市就此打住了牛步，但真的調整來(lái)了，必有一個(gè)過(guò)程和應有的幅度�，F在一跌就買(mǎi)，就如農民種田該春播秋收，現在當別人收獲時(shí)你卻反季節地去播種，不僅會(huì )顆粒無(wú)收，連種子也會(huì )賠進(jìn)去。正確的做法應是耐心等待調整結束。(曹一舟）
