買(mǎi)股好比選美，上市公司的目標就是愈多投資者喜歡它愈好。需求愈大，股價(jià)愈高，集資愈有效率，集資成本愈低，公司愈有競爭力，業(yè)績(jì)愈理想，愈得投資者垂青。作為投資者，應了解投資股票的風(fēng)險。股價(jià)瞬息萬(wàn)變，除了公司盈利能力，其他投資產(chǎn)品如國債的回報，對上市公司股價(jià)和其市盈率的吸引力有直接影響。
股票市場(chǎng)興旺時(shí)，媒體在談?wù)摴墒袧q了多少，哪只新股上市鎖住了多少資金；到飯店，四處的人也在談?wù)摴墒�，每個(gè)人也成為股市專(zhuān)家，擁有獨家消息。當熊市來(lái)臨，最激進(jìn)的投資者首當其沖，趁調整時(shí)加注，結果低處未算低，投資節節失利。一些實(shí)力較雄厚的投資者可能堅持股市總有一天會(huì )反彈，沒(méi)有減持，視為長(cháng)線(xiàn)投資。在熊市后期，股市在低位浮沉，新聞價(jià)值慢慢地消失，傳媒上有關(guān)金融市場(chǎng)的篇幅愈來(lái)愈少，新股上市無(wú)人問(wèn)津，股市再不是茶余飯后的話(huà)題。
在牛市時(shí)，尤其當資金泛濫時(shí)，好像買(mǎi)什么股票都會(huì )漲一樣。這是一個(gè)很危險的時(shí)期，好像一個(gè)出現少許裂縫的堤壩，表面非常堅固。若不細心處理，一不留神便會(huì )出現災難性結果。能看得見(jiàn)、想得到的問(wèn)題并不可怕，很多時(shí)候熊市往往從意想不到的角度來(lái)臨，其共通點(diǎn)是投資信心偏離現實(shí)，分析風(fēng)險時(shí)做出過(guò)分樂(lè )觀(guān)的假設。
優(yōu)良的上市公司管理層無(wú)論股價(jià)多少，也要面對同業(yè)競爭和業(yè)務(wù)上的挑戰。在熊市后期，投資者可考慮一些基本面有吸引力的公司。除了管理層，有競爭力的產(chǎn)品和技術(shù)，在供應鏈上有議價(jià)能力，在宏觀(guān)環(huán)境有利經(jīng)營(yíng)的條件下，盈利應有上升空間。若加上合理甚至偏低的市盈率，比銀行存款有吸引力的股息，這樣的上市公司定能獲得基金經(jīng)理的關(guān)注。
無(wú)可否認，在很多機構投資者的投資組合中，股票是不可缺少的一種資產(chǎn)。投資者尤其要切記風(fēng)險分散的原則，若把資金全數放在一只股票上，讓風(fēng)險過(guò)度集中是不可取的。若這家上市公司出現如法律、信譽(yù)、產(chǎn)品安全等問(wèn)題，公司的業(yè)績(jì)突然急跌，股價(jià)就會(huì )出現大幅調整。相反，如果投資者把資金分散在幾只甚至幾十只股票上，就算單一股票出現問(wèn)題，投資者大部分資金也不會(huì )受到較大影響。但當投資金額有限時(shí)，可能要買(mǎi)賣(mài)基金才能達到風(fēng)險分散的效果。
投資股票的其中一個(gè)制勝條件是掌握買(mǎi)賣(mài)時(shí)間，但絕大部分人并無(wú)預知能力。投資者能完全掌握的，是風(fēng)險管理，如投資金額占投資組合的多少，分散投資，套利和止損點(diǎn)。投資股票的紀律，和選股同樣重要。(荷蘭銀行私人投資產(chǎn)品部亞洲主管 黃集蔚）
