經(jīng)國務(wù)院批準，自2007年5月30日起，財政部開(kāi)始調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行1%。調整為3%。。這是繼2005年下調證券交易印花稅稅率后，中國又一次大的調整。在央行宏觀(guān)調控“三招并用”打出“組合拳”后，政府再次出手抑制股市過(guò)熱，政策信號十分明顯。那么，近期連續攻城拔寨的股市熱度是否會(huì )因此降溫？該怎樣看待這一舉措的市場(chǎng)效果？為此，本報采訪(fǎng)了部分業(yè)內人士和專(zhuān)家。
調控股市信號十分明確
自2006年上半年以來(lái)，中國股市保持快速發(fā)展態(tài)勢，投資者熱情高漲，開(kāi)戶(hù)數持續增長(cháng)。最近一段時(shí)間，滬深股市日成交量持續在3000億元以上，接連創(chuàng )出歷史新高。伴隨著(zhù)股市走高、交易量攀升，證券交易印花稅也在迅速增長(cháng)。中國人民銀行發(fā)布的一季度貨幣政策報告顯示，今年一季度證券交易印花稅高達122億元，同比增長(cháng)515.9%。
市場(chǎng)分析人士表示，提高印花稅已經(jīng)表明監管層對于控制股市過(guò)熱的堅定態(tài)度。在結構性高估特征明顯的市場(chǎng)，這樣的措施將對過(guò)高的估值泡沫形成直接打擊，市場(chǎng)將會(huì )迎來(lái)階段性調整行情。
證券分析師銀國宏認為，從央行不斷提高存款準備金率、存貸款利率，再到5月18日“三率齊動(dòng)”的組合拳出擊，貨幣政策關(guān)注“資產(chǎn)價(jià)格”的意圖十分明顯，但股市走勢并未因此停步�！艾F在財政部直接提高交易印花稅，并且提升的幅度也比較大，監管層調控股市的信號已經(jīng)十分明確了�！�
業(yè)內專(zhuān)家認為，上調股票交易印花稅的主要目的是提高交易成本，給近期持續上漲的股市降降溫，降低目前市場(chǎng)交易的頻繁度。以29日滬、深兩市3785億元的成交量看，如果按此前1%。的印花稅率計算，當日兩市印花稅3億多元，而當印花稅提高兩個(gè)千分點(diǎn)后，將明顯增加交易成本。業(yè)內專(zhuān)家認為，從這個(gè)意義上看，調高印花稅可以引導投資者降低交易頻率，從而增長(cháng)持股時(shí)間，對穩定市場(chǎng)有一定的意義。
減少投機引導理性投資
北京大學(xué)國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲表示，此次證券交易印花稅調整幅度較大，稅率相當于原來(lái)的3倍，股票交易成本相應增大。對當前股市來(lái)說(shuō)，這項政策的出臺有利于股市穩定發(fā)展，引導投資者理性投資。
中國人民大學(xué)校長(cháng)助理、著(zhù)名證券研究專(zhuān)家吳曉求認為，相比提高準備金率等措施，調整證券(股票)交易印花稅稅率會(huì )對股市產(chǎn)生更直接的影響。他認為，一部分投資者因為交易成本的升高而放棄頻繁買(mǎi)賣(mài)股票，投機行為得到有效抑制。從長(cháng)期來(lái)看，這有利于股市的健康發(fā)展。
中央財經(jīng)大學(xué)校長(cháng)助理、原金融學(xué)院院長(cháng)史建平表示，此次有關(guān)部門(mén)出臺上調印花稅的政策可以說(shuō)是出其不意，在未使用行政手段干預股市的情況下，通過(guò)稅收等經(jīng)濟手段進(jìn)行調控，能夠對股市降溫起到一些作用。
談到市場(chǎng)對這一政策會(huì )做出多大反應申銀萬(wàn)國首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長(cháng)表示：“短期來(lái)講，振蕩幅度應不會(huì )太大�！�
股市政策因素不可小視
中國內地股市成立至今，曾6次調整印花稅率，除1997年5月是調升之外，其余5次均是調低。1991年、1999年、2001年的三次調整均成為新一輪行情的啟動(dòng)點(diǎn)；1997和1998年的兩次調整則引發(fā)了股市走低。
針對當前股市現狀，中國證監會(huì )日前曾發(fā)出通知，強調要加強投資者教育和風(fēng)險提示工作。證監會(huì )指出，證券公司等市場(chǎng)中介機構要持續地采取各種有效方式讓投資者充分理解“買(mǎi)者自負”的原則，真正明白“股市有風(fēng)險，入市須謹慎”的警示。
中國人民大學(xué)金融與證券研究所常務(wù)副所長(cháng)趙錫軍教授表示，“股市不是政府的股市，而是投資者的股市。投資者的心態(tài)和理念決定市場(chǎng)的發(fā)展。政府希望提供一個(gè)外部環(huán)境，讓投資者明白投資是什么希望引導投資歸向正常的軌道，而不是靠一種賭博的心態(tài)�！�
針對本次調整，中國社科院財貿所專(zhuān)家認為，相對于資本利得稅，各國對證券市場(chǎng)印花稅的調整都比較靈活，調高或調低印花稅對整體稅收的影響有限，但往往表明了一種政策態(tài)度。對此，金融專(zhuān)家建議，雖然與過(guò)去相比，當前股市所處的社會(huì )經(jīng)濟環(huán)境已完全不同，但印花稅的調節作用卻仍然很強。中國股市的政策因素不可小視，從這方面說(shuō)，投資者配合政策是明智之舉。(劉樂(lè )平 汪陽(yáng) 隋明曉)
