上市一周，從48.62元到38.18元，“套”在中國石油上的資金近千億元，同期上證指數也跌去約8%，創(chuàng )下9年來(lái)最大周跌幅
對于Z先生來(lái)說(shuō)，一周前的一個(gè)決策，令他忽然從一位成功的證券投資者“跌”落至“被套”人士。而讓他“吃套”的股票，正是被譽(yù)為“亞洲最賺錢(qián)的公司”的中國石油(601857.SH)。
從“神話(huà)”到“巨套”
事實(shí)上，有著(zhù)同樣郁悶的投資者不止Z先生一人。在上周的短短5個(gè)交易日，買(mǎi)入中國石油的普通投資者，如果不采取一些股市老手那樣的“做差價(jià)”手法，幾乎將陷入全線(xiàn)“被套”的困境。
數據顯示，中國石油上市當天成交資金就近700億元，由于次日該股低開(kāi)后的全天交易行情都難以恢復上市首日的收盤(pán)價(jià)，因此，僅僅一天時(shí)間，“套”在中國石油上的資金就達到了700億元之巨。而在整個(gè)上星期，中國石油總成交金額達近1034億元。如果不計算上周五該股盤(pán)中見(jiàn)低點(diǎn)后回升的資金，“套”在中國石油上的資金將在980億元左右。
千億元級別的資金，在目前新基金暫停、老基金擴募受到限制的背景下，已屬相當可觀(guān)。如果以發(fā)行一只基金規模達百億元計算，那么，中國石油所“套”的資金幾乎可以與10只百億元規模新基金的總量相當。
以每股16.7元價(jià)格發(fā)行的中國石油一登陸A股市場(chǎng)，就引起了萬(wàn)眾矚目。在開(kāi)盤(pán)第一天，這只被無(wú)數A股IPO紀錄“光環(huán)”籠罩著(zhù)的中國石油，馬上引起了不少投資者的追捧。由于此前中國神華(601088.SH)等一系列大盤(pán)“海歸”股上市后被市場(chǎng)“熱炒”，不少投資者認為，有著(zhù)良好基本面的中國石油將繼續演繹大盤(pán)新股的“神話(huà)”。
然而，普通投資者心目中的“神話(huà)”并沒(méi)有再度上演。
中國石油在上市首日瞬間摸高最高價(jià)48.62元后的幾個(gè)交易日中，股價(jià)幾呈一路下行走勢。那些在該股上市首日就大舉殺入中國石油的普通投資者無(wú)奈地發(fā)現，手中多了一只“被套”品種。
上周五，中國石油收盤(pán)價(jià)為38.18元，較其上市最高價(jià)格已經(jīng)“打了八折多”。
而正是在中國石油上市后，滬市大盤(pán)告別了盤(pán)旋已久的5800點(diǎn)一線(xiàn)，截至上周五收盤(pán)，已經(jīng)到達5300點(diǎn)附近。而且，盤(pán)中殺跌最為激烈的，要數那些對股指構成很大牽引力的大盤(pán)藍籌股。在此之前，大盤(pán)藍籌股在經(jīng)歷大幅度上漲后，其整體估值狀況已被各方議論紛紛，“藍籌泡沫”也被各方高度關(guān)注。
聯(lián)動(dòng)效應
現在的問(wèn)題是，是誰(shuí)導演了中國石油上市首日被瘋狂推高的這出“戲”？是盲目的中小投資者，還是崇尚價(jià)值的機構投資者，抑或是幕后默默無(wú)聞的“英雄”？
顯然，機構投資者對于中國石油成功登陸A股市場(chǎng)是有預期的。這只品種首日大漲163%以及隨后的表現，也被機構投資者所關(guān)注。
某投資研究報告認為，作為亞洲最賺錢(qián)的公司，中國石油本次“回歸”A股市場(chǎng)十分風(fēng)光。但除了新股申購中簽戶(hù)，中國石油的“回家”是無(wú)法達到讓二級市場(chǎng)參與者賺錢(qián)的預期的。按照當前市場(chǎng)整體44倍的估值水平，中國石油50倍左右的市盈率不具有很大的吸引力。同時(shí)，其成長(cháng)性相對工商銀行(601398.SH)、萬(wàn)科A(000002.SZ)以及中國石化(600028.SH)等大市值股票明顯偏弱，由此必然導致其向一個(gè)合理的估值回歸，從而帶動(dòng)整體股價(jià)結構向新的均衡點(diǎn)過(guò)渡。
其實(shí)，為中國石油操心的不僅僅是一般的散戶(hù)投資者，對于龐大的公募基金來(lái)說(shuō)，如何配置中國石油也成為焦點(diǎn)。根據公告，中國石油要在本月19日計入指數，作為一只權重規模占兩成以上的大盤(pán)股，中國石油將成為基金盤(pán)中的一道“大菜”。隨著(zhù)中國石油這類(lèi)有著(zhù)舉足輕重地位的大型藍籌股加盟，A股市場(chǎng)將更能代表國民經(jīng)濟的動(dòng)向，上海A股市場(chǎng)的“藍籌方陣”將更加飽滿(mǎn)。
來(lái)自天相投資顧問(wèn)有限公司的觀(guān)點(diǎn)認為，當前最具影響力的上證指數已經(jīng)無(wú)法真實(shí)反映市場(chǎng)的價(jià)格水平。即便如此，作為A股市場(chǎng)最大的權重股，中國石油近期對大盤(pán)指標股的影響還是顯著(zhù)的。在中國石油進(jìn)入指數之前，股價(jià)結構需要尋找新的均衡點(diǎn)。按照大盤(pán)股的基本估值水平，考慮到一定的溢價(jià)，中國石油可以給予35～40倍的估值，其價(jià)格在35～38元可以得到支持，這意味著(zhù)上證指數在5200點(diǎn)可以獲得支撐。事實(shí)上，從上周中國石油的表現來(lái)看，該股在上周五探及上市以來(lái)最低價(jià)36.66元后便有所企穩，上證指數也在同日探出了近來(lái)最低點(diǎn)5217.63點(diǎn)。
不過(guò)，在中國石油登陸A股市場(chǎng)前后，與二級市場(chǎng)參與者的失落形成鮮明反差的是，在一級市場(chǎng)“打新股”的投資者獲得了意外的“大紅包”。
數據顯示，中國石油申購收益率超過(guò)了3%，這已經(jīng)創(chuàng )出了新股申購收益率的新高。而且，參加銀行系新股理財產(chǎn)品的投資者們，也獲得了大約2.5%以上的申購收益。顯然，如此“大紅包”與中國石油上市首日的超強表現有著(zhù)密切關(guān)系。而對于那些動(dòng)用超大級資金參與網(wǎng)下、網(wǎng)上“打新股”的機構投資者來(lái)說(shuō)，更是賺了個(gè)“盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)”。這不禁令人懷疑，三季度末機構投資者大舉從二級市場(chǎng)撤退，是否與其預感到未來(lái)一級市場(chǎng)有大規模擴容有一定關(guān)系。畢竟，在年底資金面往往會(huì )發(fā)生異常緊張情況的背景下，獲得那些穩定收益，是保留今年成果的手段。
在投資者對市場(chǎng)有些失去信心的本周行情中，中國石油何時(shí)能止跌，它在計入指數后究竟能否體現市場(chǎng)預期的“定海神針”作用，留給大家思考的時(shí)間已經(jīng)不多。（謝潞錦）
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