上證所和中證指數公司近日分別發(fā)布的10月份統計月報顯示，滬市10月份A股交易總額小幅下降，股票換手率下降明顯，新開(kāi)戶(hù)數小幅下降，市場(chǎng)活躍度連續兩個(gè)月呈下降態(tài)勢。
滬市10月份股票成交金額約2.41萬(wàn)億元。9月份滬市股票成交金額為3.05萬(wàn)億元。10月份滬市流通股換手率為44.55%，較9月的67.55%下降明顯。
上交所統計數據顯示，10月份滬市流通股換手率為44.55%，已經(jīng)趨向合理水平。以年底滬深股市流通股擴容到10萬(wàn)億元計算，兩市每日交易量將逐步回歸1500億元的正常水平。
10月?lián)Q手率創(chuàng )今年新低
業(yè)內人士認為，10月?lián)Q手率正趨向合理水平。這從一個(gè)側面提示投資者，股指在不斷創(chuàng )新高，交易量并未同步放大，核心藍籌股鎖定性較好，權重股行情運行穩健。說(shuō)明中小投資者并未盲目追漲殺跌，逐步走向理性。
但也有廣發(fā)證券分析人士李慕華認為，目前機構投資者已經(jīng)完全主導了市場(chǎng)，真正影響換手率的是機構的操作。10月份由于面臨藍籌估值過(guò)高、全球股市動(dòng)蕩、宏觀(guān)調控預期加大等不定因素，機構大多“以不變應萬(wàn)變”，或者進(jìn)行必要的調倉，并沒(méi)有積極地助漲助跌，因此換手率才得以下降到合理水平。
換手率曾引起監管層關(guān)注
據悉，今年以來(lái)，股票基金在振蕩行情中換手率創(chuàng )出新高。統計顯示，上半年A股基金換手水平最高的一只基金換手率達到40倍，相當于平均每個(gè)交易周將股票清倉換倉一次。而換手率前10位的基金平均換手率也高達20倍，剔除申購贖回影響后，前10只基金半年的平均換手率依然達到15倍。
據知情人士透露，部分基金重倉股換手率驚人，引起了管理層的高度關(guān)注。
“據我了解，受到審查的不止我們一家。事實(shí)上，今年上半年股票基金大多存在換手率過(guò)高的問(wèn)題�！蹦郴鸸究偨�(jīng)理此前透露，“基民贖回對基金影響還在其次，關(guān)鍵是基金經(jīng)理的投資思路開(kāi)始短期化，追求市場(chǎng)熱點(diǎn)、短期投機炒作勢頭明顯，這和基金長(cháng)期投資的理念相違背�！�
近日多家基金公司人士向記者透露，基于市場(chǎng)以及政策面的因素，最近他們的操作的確少了很多。同時(shí)股指期貨的即將推出也令他們對重倉股普遍惜售。
換手率或回復正常水平
今年以來(lái)我國股市A股的月?lián)Q手率多數超過(guò)100%，大大高于境外主要股市的換手率。流通股年換手率到底多少才比較合適呢？
國泰君安資深注冊分析師金洪明認為，統計數據顯示：1993年到2006年中國股市14年平均年換手率為483%，從技術(shù)均線(xiàn)的角度分析，這個(gè)產(chǎn)生于中國股市的經(jīng)驗數據，或許更具有中國特色，更有參考價(jià)值。
以中國股市14年平均年換手率483%為參照，分攤到月?lián)Q手率為40%，可以作為市場(chǎng)風(fēng)險警示的量化風(fēng)向指標。今年1月到10月?lián)Q手率已經(jīng)達到456%，超出平均換手率56個(gè)百分點(diǎn)。
今年后2個(gè)月，“二八”現象重新成為市場(chǎng)主流。以年底滬深股市流通股擴容到10萬(wàn)億元計算，兩市每日交易量將逐步回歸1500億元的正常水平。高換手率所反映的短線(xiàn)投機過(guò)度現象將進(jìn)一步得到有效抑制。所以，應以平和的心態(tài)面對當前的結構振蕩行情。(記者 楊欣）
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