農產(chǎn)品漲價(jià)是2007年的熱點(diǎn)話(huà)題。數據顯示，CPI連續創(chuàng )出歷史高位，食品類(lèi)價(jià)格1-10月飆升了11.3%，城鎮居民每人月增支47元。截至目前，大豆、食用植物油價(jià)格上漲已至歷史頂峰，生豬價(jià)格在短期回落后再度逼近歷史高位，近期牛奶價(jià)格也逐漸攀升。
作為政策支持力度最大的行業(yè)板塊之一，農業(yè)板塊在此輪價(jià)格上漲中已顯現出投資價(jià)值。在12月8日舉行的廣發(fā)期貨“農產(chǎn)品投資報告會(huì )”上，來(lái)自證券和期貨行業(yè)的專(zhuān)家研討了2008年的農產(chǎn)品投資攻略，建議聚焦資源型農業(yè)股。
證券：關(guān)注上游資源型農業(yè)股
“農業(yè)的景氣周期出現了向上拐點(diǎn)�！睆V發(fā)證券發(fā)展研究中心熊峰博士在會(huì )上表示，在這輪牛市里，農業(yè)板塊雖然一直缺少大藍籌和“白馬股”，但也有不少跑贏(yíng)大盤(pán)的黑馬。不管是從國家對“三農”扶持的政策考慮，還是食品價(jià)格的通脹趨勢，農業(yè)板塊在2008年都有巨大的投資機會(huì )。
與會(huì )專(zhuān)家介紹，農業(yè)板塊可以分為三類(lèi)：一是以糧食、林業(yè)、養殖業(yè)為代表的上游；二是以加工業(yè)為代表的中游；三是以農業(yè)批發(fā)為主的下游。由于農業(yè)股大多毛利率不高，一般被市場(chǎng)看作防御品種�？紤]到農業(yè)類(lèi)公司大部分成本轉嫁能力不強，在農產(chǎn)品漲價(jià)的有利條件下，應該重點(diǎn)關(guān)注最上游的公司。
熊峰表示，由于國際糧食緊張和國內通脹預期上升推動(dòng)國內糧價(jià)上漲，上游產(chǎn)業(yè)景氣普遍上升，種植業(yè)收益巨大，林業(yè)、養殖業(yè)更是處于持續向好狀態(tài)。而中游加工業(yè)的低附加值、低毛利、少品牌的特征尚無(wú)改變。下游產(chǎn)業(yè)的贏(yíng)利模式則尚待成熟。
“要尋找擁有上游資源并致力打造縱向產(chǎn)業(yè)鏈的潛力品種�！毙芊逭f(shuō)，一是看好擁有適宜的土地資源的公司，如北大荒、新中基；二是看好擁有適宜養殖的清潔水域，如好當家。再從中選取在縱向一體化方面作出實(shí)質(zhì)性努力的公司，是2008年農業(yè)板塊的操作思路。
業(yè)內人士表示，擁有上游稀缺資源的公司，由于在主導產(chǎn)品以及原料上的議價(jià)能力，能充分享受農產(chǎn)品漲價(jià)帶來(lái)的收益。而中下游的農業(yè)類(lèi)公司的盈利能力差，從農產(chǎn)品漲價(jià)中獲取的收益也有限。
另外，有關(guān)專(zhuān)家也提醒，由于農產(chǎn)品關(guān)系到國計民生，產(chǎn)品價(jià)格的劇烈波動(dòng)會(huì )受到政府的嚴厲調控，因此，很難走出所謂的火爆行情，投資者操作應謹慎為佳。
期貨：關(guān)注白糖等“明星品種”
農產(chǎn)品的漲價(jià)同樣給期貨行業(yè)帶來(lái)了豐厚的收益。據鄭州商品交易所市場(chǎng)一部總監王曉明介紹，目前農產(chǎn)品期貨正處于牛市，其中，白糖品種脫穎而出。今年1-11月，白糖品種累計成交量6383萬(wàn)手，占全國所有農業(yè)品種的12%，是最活躍的品種之一。
“既是農產(chǎn)品，又是工業(yè)品，流動(dòng)性又好�！编嵵萆唐方灰姿袌�(chǎng)一部的劉俊博士表示，白糖作為工業(yè)原料，生產(chǎn)已實(shí)現規�；彤a(chǎn)業(yè)化，加之中國是唯一的甘蔗糖和甜菜糖生產(chǎn)兼備的國家，白糖期貨是真正反映中國定價(jià)權和話(huà)語(yǔ)權的品種，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
“2007年，大連商品交易所的豆油指數上漲了76%，馬來(lái)西亞棕櫚油指數上漲了92%，從期貨交易僅用10%保證金的角度出發(fā)，大家可以想見(jiàn)它們的利潤�！睆V發(fā)期貨的崔瑞娟表示，隨著(zhù)國際原油價(jià)格的不斷上漲，植物油需求的持續增加，油脂油料期貨的機會(huì )也日漸增大。
崔瑞娟表示，我國人均植物油消費量與人均GDP相關(guān)性為95%，植物油品種之間存在巨大的套利機會(huì )，植物油期貨正在經(jīng)歷一輪大牛市�！懊髂暌廊皇歉呶贿\行或將創(chuàng )出新高�！贝奕鹁觐A測說(shuō)。
業(yè)內人士表示，農產(chǎn)品期貨雖然獲利豐厚，但也跟人民幣匯率、宏觀(guān)調控政策，甚至天氣狀況等外部環(huán)境密不可分，更適合專(zhuān)業(yè)機構和出于套期保值需求的企業(yè)操作。
期貨市場(chǎng)明年有望推出期權
記者從本次研討會(huì )上了解到，截至2007年11月，我國期貨市場(chǎng)累計成交量6.42億手，較去年同期增長(cháng)了59.56%；成交額357458.4億元，較去年同期增長(cháng)了87.07%。目前，我國期貨市場(chǎng)新品種不斷推出，明年有望推出期權，而股指期貨也有望推出。
據王曉明介紹，今年國內前9月期貨交易量已經(jīng)超過(guò)去年全年。在沒(méi)有期權和金融期貨的情況下，國內期貨市場(chǎng)的發(fā)展速度領(lǐng)先于全球期貨市場(chǎng)。
據了解，成熟市場(chǎng)期貨成交額與GDP之比在25-30倍之間，國內最近幾年的比值徘徊在1左右，如果期權和股指期貨能順利推出的話(huà)，2008年的中國期貨業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展。(記者 葉苗）
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