發(fā)表評論 如果將2007年看成牛市的升溫之年，那么2008年將是牛市沸騰之年，還是牛市的冷卻之年？
“2008年是降低預期的一年，是修正的一年，速度會(huì )放慢，等待宏觀(guān)經(jīng)濟和基本面的明朗，不要指望再重復2007年的上漲了，但長(cháng)期還是很樂(lè )觀(guān)�！睎|方證券研究所副所長(cháng)鄧宏光對記者表示。
估值疑問(wèn)
經(jīng)過(guò)整整兩年的牛市，中國股市已經(jīng)進(jìn)入高估值區域,居全球最高端�，F在的問(wèn)題是，股市的高估值能否持續下去？
2008年中國經(jīng)濟將進(jìn)入轉型之年。隨著(zhù)人民幣的持續升值，國際上主要經(jīng)濟體的增長(cháng)放緩，以及國內消費潛力的不斷挖掘，我國經(jīng)濟正處于由外向型經(jīng)濟向內生型經(jīng)濟轉型的過(guò)渡期。中國企業(yè)的盈利能力能否在經(jīng)濟轉型的過(guò)程中得以保持甚至高速增長(cháng)，將關(guān)系到高估值能否持續。
宏觀(guān)調控政策的不確定性也將繼續困擾著(zhù)2008年的股市。2008年國家將采取從緊的貨幣政策，加之與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、土地政策的配合，2008年股市能否承受政策之重還不得而知。
“還是在牛市里，股指還會(huì )創(chuàng )新高，至少上半年比較看好。牛市基礎沒(méi)有太大變化�！敝性C券分析師張剛在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“如果是持有短線(xiàn)思維，可能操作難度會(huì )加大；如果持有中期思路，現在應該是建倉的時(shí)機�！�
跑步進(jìn)入全流通
不過(guò)，可以斷定的是，2008年股市將表現出兩大特征：全球化和全流通。2008年將是中國資本市場(chǎng)更加全球化的一年，資金的雙向流動(dòng)將會(huì )更洶涌，這一特征在2007年就已經(jīng)“小荷才露尖尖角”。
海通證券認為，全球化將逐步降低乃至消除A股市場(chǎng)目前半開(kāi)放狀態(tài)帶來(lái)的溢價(jià)，加大A股市場(chǎng)和全球主要資本市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)，減弱我國證券經(jīng)營(yíng)機構業(yè)績(jì)波動(dòng)的劇烈程度。
目前，A股市場(chǎng)的全流通程度仍然有限，流通市值占總市值的比重僅為25%左右。但隨著(zhù)“大非”的大規模解禁，A股市場(chǎng)將會(huì )跑步進(jìn)入全流通。據海通證券預測，2008年底，A股市場(chǎng)流通市值占總市值的比例將上升到35.84%。2009年底，A股市場(chǎng)的全流通程度將達到61.31%。
隨著(zhù)更多“大非”的解禁，全流通將會(huì )消除A股市場(chǎng)大部分股票不能流通帶來(lái)的溢價(jià)，市場(chǎng)的供求關(guān)系將從供不應求逐漸向供求平衡甚至供過(guò)于求轉移。
全流通和全球化都對2008年A股的估值施加了壓力，那就要看是否有足夠的流動(dòng)性發(fā)揮“定海神針”的作用。
三件“喜事”可期
2008年將有三件事件值得期待。首先是奧運。奧運與股市在人們的心目中有藕斷絲連的聯(lián)系。2007年上半年，投資大鱷索羅斯表示，中國股市在2008年奧運會(huì )結束前肯定會(huì )保持平穩運行。全國人大常委副委員長(cháng)成思危2007年12月針對2008年奧運會(huì )前后的股市走向表示，中國股市在2008年奧運會(huì )前還會(huì )是慢牛市。大陸期貨股指期貨研究員劉炳宏對記者表示，“2008年最值得期待的是奧運，奧運會(huì )會(huì )影響人們的預期�！�
另一件值得期待的事情是創(chuàng )業(yè)板。證監會(huì )主席尚福林2007年12月初表示，當前推進(jìn)以創(chuàng )業(yè)板為重點(diǎn)的多層次市場(chǎng)條件已經(jīng)比較成熟，尤其是一大批新經(jīng)濟、新技術(shù)、新材料、新能源，以及現代服務(wù)業(yè)、現代農業(yè)企業(yè)茁壯成長(cháng)，對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)建設提出了迫切的要求。
目前我國交易所市場(chǎng)包括滬深交易所的主板市場(chǎng)和深交所的中小企業(yè)板，增設創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)是我國多層次資本市場(chǎng)建設的重要組成部分，將滿(mǎn)足創(chuàng )業(yè)型企業(yè)投融資需求和風(fēng)險管理要求。
第三件值得期待的事件是股指期貨。股指期貨向來(lái)被認為具有做空機制，因而股指期貨的推出，將會(huì )引起股市的劇烈波動(dòng)�！捌鋵�(shí)沒(méi)有多大影響，因為價(jià)值角度來(lái)看還是宏觀(guān)經(jīng)濟與微觀(guān)經(jīng)濟本身�！眲⒈暾J為。目前，無(wú)論是金融期貨交易所，還是期貨公司，都在為股指期貨的推出抓緊準備。作為當前現貨市場(chǎng)的延伸和補充，股指期貨為機構投資者的對沖、保值或者投機提供了便利。(張燕)
相 關(guān) 報 道
|
圖片報道 |
更多>> |
|
