發(fā)表評論 “挺過(guò)寒冬”，這是在納斯達克剛上市的中國概念股最流行的口號。2007年下半年，中國登陸納斯達克和港股的公司有超過(guò)11家之多，僅在10月份之后就達到10家，但沒(méi)人能重現百度和分眾傳媒的上市奇跡，倒是有兩家一上市就跌破發(fā)行價(jià)，這種情況被歸咎于華爾街7年以來(lái)最嚴酷的資本“寒冬”。
在華爾街，中國概念股的風(fēng)光暫告一個(gè)段落，現在能通過(guò)上市聆訊、路演成功、保持股價(jià)就已經(jīng)是不錯的成就。而企業(yè)背后的風(fēng)險投資商更是催著(zhù)他們要盡早沖破上市大關(guān)，因為他們擔心今年會(huì )更“冷”。
華爾街7年來(lái)最冷的“冬天”
華視傳媒CEO李利民很慶幸，自己的公司仍然被華爾街認可。華視傳媒的主業(yè)是公交移動(dòng)電視廣告，在2007年12月登陸納斯達克，“中國文化和電視的概念很新鮮”。
李利民很慶幸，自己在華爾街仍然能夠忙碌。但他所觀(guān)察到的路演場(chǎng)景足以讓人心寒，“我看到一些亞洲的，也有中國的公司，在路演的時(shí)候遭遇冷場(chǎng)”�！袄洹钡某潭仁窃跁�(huì )場(chǎng)上無(wú)一人發(fā)問(wèn)。
“這不是中國公司的問(wèn)題，華爾街并沒(méi)有對中國概念透支�！崩罾裾f(shuō)。事實(shí)上，透支了的是華爾街本身。全球金融中心正在次債危機的影響下度過(guò)7年來(lái)最冷的一個(gè)“冬天”，李利民到處聽(tīng)到投資者的“祝賀”，“恭喜你成功上市了，2008年可能會(huì )更慘”。
大勢不好，上市環(huán)境變得苛刻起來(lái)，李利民提醒后來(lái)者一定要注意兩個(gè)問(wèn)題：“第一是盈利模式，第二就是程序上的每一個(gè)細節�！边@種嚴苛已經(jīng)有了最明顯的例子，分眾傳媒和巨人遭遇訴訟就僅僅是因為細微的法律問(wèn)題。
李利民同樣慶幸，華視傳媒股票的定價(jià)“給了投資者足夠的空間”。在去年年底的上市大軍中，中華學(xué)習網(wǎng)在上市首日便跌破發(fā)行價(jià)，登陸港股的太平洋網(wǎng)絡(luò )同樣如此�！叭A視傳媒能夠穩定增長(cháng)已經(jīng)很不容易了”。
風(fēng)險投資急于撤退
不是只有李利民一個(gè)人覺(jué)得上市異常艱辛，可即便面對如此艱難的資本環(huán)境，2007年下半年中國去境外上市的科技類(lèi)公司仍然達到11家，看上去繁花似錦。
“不惜逆流上市的背后是風(fēng)險投資的急于逃離�！币晃粍�(chuàng )業(yè)者對記者說(shuō)。老牌投資商IDG在過(guò)去40天內成功退出4家公司，因為投資商急于退出，企業(yè)也就必須匆忙上市，哪怕是跌破發(fā)行價(jià)。
易凱資本CEO王冉評論說(shuō)，風(fēng)險投資商現在面臨兩種選擇：一個(gè)是2007年能上市就趕緊上市，“大家都在搶時(shí)間，害怕拖到2008年”，而企業(yè)即便上市后股價(jià)不佳，“那也只是股市投資者賺不了錢(qián)，風(fēng)險投資商總不會(huì )吃虧”。
另一個(gè)就是將上市拖得再久一點(diǎn)，熬到2009年再說(shuō)。這在創(chuàng )業(yè)型公司中很常見(jiàn)，記者了解到，一些社區交友網(wǎng)站和視頻網(wǎng)站已經(jīng)調整了原定的上市日期。已進(jìn)入的急于撤退，未進(jìn)入的冷靜觀(guān)望，國內的創(chuàng )業(yè)投資報告提醒，IT業(yè)的投資正在直線(xiàn)下降，干巴巴的數字背后是風(fēng)險投資商對“冬天”的恐懼。
“風(fēng)險投資商總會(huì )為自己考慮，科技概念股如果一定要在今年上市，不妨考慮A股�！崩罾裾f(shuō)。
柳傳志和馬云的警告
一個(gè)突然的警告在2007年冬天發(fā)出，資本家柳傳志和企業(yè)家馬云在同一個(gè)會(huì )議上說(shuō)，要準備“過(guò)冬”了。
他們講的其實(shí)是兩個(gè)不同層面的話(huà)題。柳傳志提醒聯(lián)想投資收縮戰線(xiàn)，而馬云則強調互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資泡沫。王冉分析說(shuō)，業(yè)界對“過(guò)冬”的預期主要是出于兩方面考慮，一是資本市場(chǎng)，尤其是美國股市遭遇“寒冬”，這對收回各種投資大大不利。一是全世界資本市場(chǎng)的“擠泡沫”行為也將對經(jīng)濟大環(huán)境產(chǎn)生影響，導致經(jīng)濟增長(cháng)變慢，在中國也許會(huì )有兩年的調整期。
目前來(lái)看，來(lái)自企業(yè)界的預期和經(jīng)濟學(xué)界關(guān)于明年GDP增速放緩的預測一致。不過(guò)，這些“長(cháng)期繁榮”中間的“短期調整”，心急的風(fēng)險投資商未必能忍受，它們必須關(guān)注馬上到來(lái)的一兩年，因此才有了2007年年底的企業(yè)上市大軍。
業(yè)界的反應證明，沒(méi)有人把馬云和柳傳志的擔心當做捕風(fēng)捉影，王冉評論說(shuō)：“現在的企業(yè)界，越是具有前瞻性的決策者就越是悲觀(guān)�！�(記者 張黎明）
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