發(fā)表評論 我國股市急速下跌之時(shí)，在次貸危機壓力下，歐美、澳洲、亞洲的股市也均出現大幅下跌，這說(shuō)明我國股市受?chē)H市場(chǎng)的影響越來(lái)越明顯。從今天開(kāi)始，銀行存款準備金率將上調至15%，這也是今年的首次存款準備金率上調。連同去年的10次調整，國家調控舉措產(chǎn)生的效果正在顯露出來(lái)。大部分機構和個(gè)人投資者認定，本輪波動(dòng)并不能說(shuō)明牛市“逆轉”。股民心態(tài)趨于平和，已經(jīng)養成“笑看股市炎涼”的操作心態(tài)，這將使我們的市場(chǎng)更加開(kāi)放，也更加成熟。
經(jīng)歷了周一周二兩天大跌，滬深股市在1月23日重拾升勢，滬綜指收報4703.05點(diǎn)，上漲143.30點(diǎn)，漲幅3.14%；深成指收報16874.32點(diǎn)，上漲878.46點(diǎn)，漲幅5.49%。在此前的兩個(gè)交易日里，滬深兩市雙雙創(chuàng )下2007年6月4日以來(lái)的最大單日跌幅，上證綜指和深證成指分別下跌13.6%和13.4%。連同前幾個(gè)交易日的持續下跌，跌幅中滬市超過(guò)20%，滬深兩市數萬(wàn)億元總市值“人間蒸發(fā)”。連續跌勢之后，技術(shù)性的超賣(mài)以及美聯(lián)儲緊急降息等利好的出現，使得23日滬深A股市場(chǎng)產(chǎn)生強烈反彈。表面來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入急跌之后的喘息期，并將反復震蕩以修復超跌的技術(shù)指標和恢復人氣，此后是否能夠再度走強，仍存在不確定性因素。
內外交逼：
調控效果正在顯露
中央財經(jīng)大學(xué)教授李憲鐸認為，自進(jìn)入2007年以來(lái)，股市增長(cháng)幅度奇快，許多指標均在高位運行，根據股市發(fā)展自有規律，現在進(jìn)行下調應該視為正常。
1月21日，美聯(lián)儲突然宣布緊急降息3.5%，香港金管局23日也宣布降息5%。這些救市舉措，刺激亞太股市從1月23日紛紛出現反彈行情。
何以下跌至此，調整中又前景撲朔迷離？中央財經(jīng)大學(xué)教授李憲鐸分析，自進(jìn)入2007年以來(lái)，股市增長(cháng)幅度奇快，許多指標均在高位運行，根據股市發(fā)展自有規律，現在進(jìn)行下調應該視為正常。李憲鐸同時(shí)指出，目前正趕上有些投資者年前出貨，在一個(gè)高點(diǎn)趕上年前出貨，加上準備金率上調的消息，股市受到很大沖擊。同時(shí)，港股與A股聯(lián)動(dòng)主要通過(guò)A+H模式，很多同時(shí)在兩地上市的公司是大盤(pán)藍籌股，港股暴跌，對A股指數影響很大。
就在我國股市出現急速下跌之時(shí)，在次貸危機壓力下，歐美、澳洲、亞洲的股市也均出現大幅下跌的慘狀，香港恒生指數收報21753.63點(diǎn)，跌8.65%；日本和歐洲部分指標股指已較本輪行情高點(diǎn)下跌超過(guò)20%，符合典型熊市的技術(shù)標準；美國納斯達克指數在連續暴跌后，其距離去年10月31日高點(diǎn)已回落18%，也接近熊市邊緣。
現在，雖然亞洲部分股市出現強力反彈，但事實(shí)是，美國股市的投資者并沒(méi)有因為美聯(lián)儲下調利率而改變觀(guān)望的氛圍�！皬耐獠慷�，我國股市受?chē)H市場(chǎng)的影響越來(lái)越明顯，這可以看出，我們的資本市場(chǎng)國際化的影響力已經(jīng)表現出來(lái)了�！崩顟楄I告訴《市場(chǎng)報》記者，全球股市受到美國次貸危機的沖擊，也從一個(gè)側面反映到中國的股市上來(lái)了。1月12日證監會(huì )主席尚福林表示：“美國2007年下半年爆發(fā)的次級抵押貸款危機，可能會(huì )對中國資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響，為此，證監會(huì )將建立金融風(fēng)險的預警、監控和防范機制�！庇蟹治鰩熒踔琳J為，監管層的說(shuō)法引發(fā)銀行股和地產(chǎn)股的拋售壓力。
當然，宏觀(guān)調換的壓力，加上對牛市預期的淡化，使當前股市“慢�！倍紝⒆叩卯惓Ｐ量�。從今天開(kāi)始，銀行存款準備金率將上調至15%，這也是今年的首次存款準備金率上調。李憲鐸說(shuō)，從國內因素來(lái)看，連同去年的10次調整，國家調控舉措產(chǎn)生的效果正在顯露出來(lái)。
自由落體式下墜：
繼續擠壓泡沫
記者注意到，許多股民并未因此喪氣。對A股影響最大的，是政策的變化。資本市場(chǎng)的新一輪調整方略輪廓初顯，決策層正在急速做大資金池，以大規模吸納來(lái)自全球的資金。
“股市出現‘自由落體式下墜’并不能意味著(zhù)黑色星期一或黑色星期二�！鄙钲诠擅裰鞆姼嬖V記者，“股市出現急速下調，既與年關(guān)資金調動(dòng)有關(guān)，更主要的是宏觀(guān)調控正在發(fā)生作用�！彼f(shuō)，節前短線(xiàn)資金的撤離也會(huì )對A股產(chǎn)生影響，最關(guān)鍵的是對一年來(lái)急速升漲的理性修正。
李憲鐸對這位深圳股民的說(shuō)法表示贊同。他說(shuō)，股指回調，正好可以擠掉股市上的價(jià)值預估的水分�！癆股市場(chǎng)在過(guò)去兩年迅速重估過(guò)程中，泡沫不僅僅體現在估值層面，也體現在企業(yè)盈利層面�！惫獯笞C券研究所所長(cháng)高善文也說(shuō)，“在市場(chǎng)從急漲轉入慢漲的過(guò)程中，盈利的泡沫是需要時(shí)間來(lái)消化和吸收的，這會(huì )對市場(chǎng)構成一定的壓力�！�
記者還注意到，大部分機構和個(gè)人投資者認定，本輪波動(dòng)并不能說(shuō)明牛市“逆轉”。法國巴黎銀行資產(chǎn)管理有限公司新興市場(chǎng)投資總監馬修·高帝認為，“中國市場(chǎng)雖然不會(huì )再現2007年的大幅攀升，但回報率將依然處于各市場(chǎng)的前列�！睆V州萬(wàn)隆、渤海投資和國泰基金等多家機構認為，在美國次貸危機余波未了的背景下，各種矛盾紛紛被激發(fā)，外圍股市暴跌、中國平安拋出巨額融資方案、大非解禁、創(chuàng )業(yè)板即將推出、上市公司業(yè)績(jì)下降、基金機構等主流資金看淡等因素都成為狙殺牛市的黑手。
次貸危機
真正影響到中國了嗎？
次貸危機對美國可能是負面的，對中國則未必。中國加息，美國等地則在降息，外國熱錢(qián)將會(huì )更大規模地進(jìn)入中國。李憲鐸教授說(shuō)，隨著(zhù)次貸風(fēng)險的增加，中國成為國際資金安全島的格局沒(méi)有根本改變。
此前人們擔心美國次貸危機影響我國證券市場(chǎng)現在得到越來(lái)越多言論的“證實(shí)”。 1月11日，美聯(lián)儲主席伯南克表示美聯(lián)儲準備大幅降息，而且“隨時(shí)都準備在需要的時(shí)候采取更多實(shí)質(zhì)性措施，并提供充分的保障以避免經(jīng)濟危機�！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，伯南克此番明確的措辭，傳遞了3個(gè)明確的信息：一是此前的主流分析低估了美國次貸危機的影響；二是美國經(jīng)濟的恢復可能會(huì )推遲到2009年；三是全球將因此面對新一輪流動(dòng)性過(guò)剩危機�！拔覀冎皩γ绹�(jīng)濟的擔心并非杞人憂(yōu)天”，。左小蕾說(shuō)：“次貸危機最大的影響不是其本身，最主要的是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)放緩對經(jīng)濟的影響程度。歷史數據顯示，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)放緩對美國的消費和投資有非常大的影響�！�
對次貸危機影響有“另類(lèi)”看法的學(xué)者則持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。A股市場(chǎng)大跌，“一個(gè)最簡(jiǎn)單的理由是次貸危機終于影響到中國市場(chǎng)了�！睂�(zhuān)欄評論員葉檀把這次股市大跌比喻為“自由落體式的下墜”，她認為這是“政策有意引導的結果”，是“收資本市場(chǎng)降壓與貨幣市場(chǎng)化之效”，因為在她看來(lái)，此輪下跌，該融資的仍然融到了資，該進(jìn)市場(chǎng)的資金還在繼續進(jìn)，創(chuàng )業(yè)公司、大藍籌根本沒(méi)有傷筋動(dòng)骨。
股民心態(tài)已成熟
降低印花稅引關(guān)注
現在的股民證券知識和證券操作能力很強，心態(tài)也趨于平和。在幾乎所有的投資者都付出了一定的代價(jià)之后，及時(shí)降低印花稅應遲早提上監管部門(mén)的議事日程。
“降息將對美國股市有企穩作用，這主要是心理層面的影響。而對A股市場(chǎng)也是有幫助的�！毕尕斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石博士分析，目前A股市場(chǎng)在找借口反彈，降息很可能成為借口。
A股下挫，未來(lái)將會(huì )如何？這一點(diǎn)，業(yè)界大多持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。李憲鐸與《市場(chǎng)報》記者交談中指出，現在的股民證券知識和證券操作能力很強，心態(tài)也趨于平和�！肮擅褚呀�(jīng)養成‘笑看股市炎涼’的操作心態(tài)，”他說(shuō)，“這將使我們的市場(chǎng)更加開(kāi)放，也更加成熟�！痹谒磥�(lái)，反彈在所難免。
中央財大賀強教授也指出，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，A股會(huì )有反彈，是技術(shù)性要求的反彈，也是有條件的反彈�！斑@種反彈力度有多大、多強，有待進(jìn)一步觀(guān)察�！彼f(shuō)，如果美股、港股企穩，則A股反彈力度將比較大，如果美股、港股沒(méi)有企穩，則A股的反彈將失敗。另外，節前短線(xiàn)資金的撤離也會(huì )對A股產(chǎn)生影響。
股市波動(dòng)，眼下怎么調整？有許多人嘟嚷著(zhù)，應該趕快出臺降息政策。對此，李憲鐸教授告訴記者，“目前CPI還會(huì )在4%以上，完成宏觀(guān)調控的任務(wù)還很艱難，我的意見(jiàn)是，不僅不能降，反而還可能上調�！彼f(shuō)，“如果CPI還處于較高水平，我們的利率增長(cháng)幅度還是負利率，所以我主張，適當時(shí)候還要加息�！币灿性S多學(xué)者主張進(jìn)行印花稅調整。事實(shí)證明，市場(chǎng)投機與稅率并非呈負相關(guān)。既然如此，在幾乎所有的投資者都付出了一定的代價(jià)之后，及時(shí)降低印花稅應遲早提上監管部門(mén)的議事日程。(記者 張然）
圖片報道 |
更多>> |
|
