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資本市場(chǎng)里，如果投資者的分紅還不夠交印花稅，誰(shuí)能重視投資呢？
國際先驅導報記者張皓雯發(fā)自北京 曾有業(yè)內人士把中美兩國的股市交易成本作比較：在同等條件下，按每年操作15次計算，用100萬(wàn)元人民幣在中國股市做滿(mǎn)倉交易，不賠不賺的情況下，僅印花稅每年就要交納9萬(wàn)元。加上券商傭金，交易成本大概15萬(wàn)元；而把這筆錢(qián)換成美元在美國股市做滿(mǎn)倉交易，同樣情況，印花稅免交，券商傭金平均每筆10美元，同時(shí)每筆交易還有萬(wàn)分之二的證券交易稅，年平均交易成本約為540美元(約合3843元人民幣)。
這就不難理解為什么在相關(guān)的中國網(wǎng)民調查中，有98%的被調查者認為應該降低股票交易印花稅。全國政協(xié)十一屆一次會(huì )議上，由民建中央提交的“關(guān)于完善我國多層次資本市場(chǎng)稅收政策的提案”，也正是因此引起關(guān)注。
各國印花稅以低為主
目前，中國證券交易印花稅稅率處于世界較高水平，為0.3%，雙邊征收，也就是買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)都要交納。同樣處于較高水平的是英國證券交易印花稅，單邊征收0.5%。英國金融界人士對此早已不滿(mǎn)，認為明顯影響倫敦交易所的競爭力和倫敦作為國際金融中心的地位。
目前，中國香港和內地一樣采取雙邊征收印花稅的方式，但稅率僅為0.1%。即便如此，香港交易所還在不斷呼吁政府削減或取消印花稅。美國、日本、德國等發(fā)達國家都已取消了印花稅；比利時(shí)、瑞士等征收印花稅的國家，稅率也普遍較低；印度等新興市場(chǎng)，該稅率多為0.1%，其中多數實(shí)行單邊征收。
據了解，股票交易印花稅由于易征易管，又能夠調控股市，曾被很多國家采納。但理論上認為，交易成本(主要是印花稅)每降低10%，股市交易量就會(huì )上升10%至15%。
“實(shí)際上，由于印花稅會(huì )導致交易成本的上升，不利于市場(chǎng)效率的提高，目前世界上的趨勢是取消或降低�！敝袊嗣翊髮W(xué)財經(jīng)學(xué)院副院長(cháng)、財經(jīng)與證券研究所副所長(cháng)趙錫軍對記者說(shuō)。
印花稅頻變鼓勵投機
民建中央的提案認為，對于股票交易印花稅，應該重新設計差別比例稅率，鼓勵中長(cháng)線(xiàn)投資，同時(shí)實(shí)行單邊征收，即只在買(mǎi)或者賣(mài)的環(huán)節征收一次。
關(guān)于降低印花稅，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強也提交了一份議案。賀強介紹，去年中國股票交易印花稅達到2005億元，相比2006年增長(cháng)約10倍，而上市公司分紅總額約為1800億元�！胺忠稽c(diǎn)紅還不夠交印花稅的，在這種情況下誰(shuí)能重視投資呢？”賀強說(shuō)。
趙錫軍告訴記者，在印花稅調整過(guò)程中，有個(gè)問(wèn)題一直被忽略，那就是稅制的穩定：“印花稅頻繁上升下調容易造成投機心理。只有在穩定的投資環(huán)境中，投資者才能真正研究上市公司發(fā)展情況，形成健康投資理念�！�
資本利得稅時(shí)機未到
在民建中央的提案中，另一個(gè)受廣泛關(guān)注的話(huà)題是關(guān)于開(kāi)征證券所得稅的建議，即對個(gè)人按20%的比例稅率征稅。
中國雖然股票交易成本高，但對于股市獲益還未開(kāi)征所得稅。美國股市交易成本雖然低，但投資者獲益后，需要交納資本利得稅和分紅所得稅。據紐約國際集團總裁本杰明介紹，美國投資者持有股票的時(shí)間長(cháng)短和獲利多少，將決定他們適用于不同的資本利得稅稅率，從10%到35%分幾個(gè)檔次。同時(shí)，如果持有某種股票超過(guò)1年出現虧損，還可以沖銷(xiāo)其他投資收益。
英國采用和美國相似方式征收資本利得稅和分紅所得稅。香港則和內地一樣，沒(méi)有資本利得稅。有些公司高層就利用這種稅收制度的漏洞，將自己的收入拆分成兩部分，工資收入很低，其它收入則以股票或股票期權的方式發(fā)放。這樣他們在繳納個(gè)人所得稅時(shí)，就可以被歸入最低稅率人群。
對于中國目前是否應該開(kāi)征資本利得稅，相關(guān)專(zhuān)家大都持否定態(tài)度。
賀強說(shuō)：“投資者嚴重缺乏信心，市場(chǎng)處于觀(guān)望狀態(tài)，在這種情況下，我們要呵護市場(chǎng)，不能打擊市場(chǎng)�！壁w錫軍則認為，資本利得稅的主要目的是平衡收入差異，而目前“資本市場(chǎng)不是形成個(gè)人收入差異的主要原因”，征收功能不清楚，很難保證稅收意義。
趙錫軍同時(shí)認為，從國外經(jīng)驗看，資本利得稅這類(lèi)所得稅通常與社會(huì )保障、醫療保障等社會(huì )制度相匹配，使納稅人同時(shí)得到的保障比較全面，但逃稅懲罰也非常嚴格。而從中國現狀看，兩方面還未完全掛鉤，這個(gè)稅種還未到征收的時(shí)機。(國際先驅導報駐紐約記者陳剛、駐倫敦記者馬建國、駐香港記者蘇曉對本文亦有貢獻）
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