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2008年3月6日，QFII在1月份出現大舉減倉。根據QFII中國A股基金月報顯示，在一月間納入統計的10家QFII中國基金的平均倉位由92.54%下降到89.05%，大幅下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)，為歷史所罕見(jiàn)。 中新社發(fā) 井韋 攝
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盡管2月份基金整體小幅上漲，但是最近半年平均收益已經(jīng)出現虧損。QFII的A股基金近半年平均虧損達11.59%，其中2月下跌1.26% 。QFII延續近一年的凈贖回趨勢，但凈贖回金額有所減少，資產(chǎn)規�？s小到66.6億美元。
QDII初現分散風(fēng)險功能
基金研究機構理柏最新統計數據顯示，2月份開(kāi)放式基金整體上漲，但與前期跌幅相比，漲幅相當有限。股票型、進(jìn)取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金當月分別上漲1.2%、1.04%、1%、0.66%，但最近半年的平均收益均出現負數，分別為-8.51%、-4.25%、-5.26%和-3.89%。由于相對大盤(pán)藍籌股來(lái)說(shuō)，2月份中小盤(pán)股票表現更好，這使投資于中小盤(pán)股票的中小盤(pán)ETF和金鷹中小盤(pán)基金表現較好。
值得一提的是，QDII基金2月打了個(gè)漂亮的翻身仗。4只去年發(fā)行的QDII基金當月全部上漲，平均漲幅為3.32%，高于內地股票基金的漲幅。其原因主要是，這些QDII基金在香港市場(chǎng)有比較大的投資，2月份香港市場(chǎng)回暖，推動(dòng)這些QDII基金凈值上升�！半m然成立以來(lái)的平均虧損依然達20.15%，但隨著(zhù)時(shí)間的推移，QDII基金將進(jìn)一步體現出分散風(fēng)險、平均收益的作用�！崩戆刂袊芯恐鞴苤芰急硎�。
另外，2月封閉式基金表現依然較好，上證基金指數上漲2.52%，高于滬深300和開(kāi)放式基金的漲幅。不算創(chuàng )新型基金，份額在20億以上的封閉式基金的折價(jià)率縮小到16.94%，為近年來(lái)新低。由于封閉式基金的大規模分紅已經(jīng)臨近，總體還能保持強勢，但折價(jià)率繼續縮小的空間已比較有限。
QFII基金持倉小幅下降
QFII的A股基金依然輸給內地的股票基金，其中2月下跌1.26%，最近半年的平均虧損達到了11.59%。QFII基金延續近一年的凈贖回趨勢，但凈贖回金額有所減少。
從已公布2月末資產(chǎn)數據的6家QFII基金看，有5家遭遇凈贖回，凈贖回金額約6000萬(wàn)美元。受凈值下降和凈贖回的影響，19家QFII基金的最新資產(chǎn)規�？s小到66.6億美元，部分基金的股票持倉小幅下降。
債券基金被看好
如果說(shuō)上世紀70年代的滯脹主要影響發(fā)達國家，那么在經(jīng)濟全球化的今天，發(fā)展中國家同樣難以置身事外。目前中國、印度等新興經(jīng)濟體依然保持著(zhù)快速的經(jīng)濟增長(cháng)，但已備受通脹困擾。對于中國而言，全球經(jīng)濟減速會(huì )降低對中國產(chǎn)品的需求、減慢GDP的增速。全球通脹壓力向中國傳導，會(huì )進(jìn)一步提高國內的通脹水平。而且國際市場(chǎng)石油、糧食價(jià)格上漲的影響，還沒(méi)有在國內市場(chǎng)充分釋放�！叭绻�(jīng)濟減速而通脹水平又居高不下，調控將面臨兩難的境地�！敝芰颊f(shuō)。
影響今年A股市場(chǎng)的因素還包括“大小非”解禁、創(chuàng )業(yè)板設立和較大規模的融資計劃�！敖衲暌詠�(lái)中國市場(chǎng)似乎什么都在漲價(jià)，就是股票沒(méi)漲，這反映了投資者的預期�！敝芰颊J為，對于穩健型的基金投資者來(lái)說(shuō)，今年要以防守為主，不求多賺錢(qián)，先求能夠跑贏(yíng)通脹，債券型基金依然是合適的選擇。
對于進(jìn)取型投資者來(lái)說(shuō)，可以在增加QDII基金投資的同時(shí)，降低A股基金的投資。周良認為，“海外中國股票的估值優(yōu)勢是明顯的，在境內外資本流動(dòng)逐步放松的過(guò)程中，投資海外中國股票將得到超額回報�！�(趙彤剛)
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