去年以來(lái)的一系列宏觀(guān)調控政策都是為了預防經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱，但目前市場(chǎng)開(kāi)始擔心，將于周四公布的上半年數據有可能被貼上“過(guò)熱”的標簽，繼而引發(fā)下半年更多的緊縮政策出臺。
CPI居高不下
高盛經(jīng)濟學(xué)家梁紅預測二季度實(shí)際GDP同比將達到11.0%的強勁水平，“而且6月份經(jīng)濟數據有望顯示出格外強勁的勢頭”，她認為工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資均可能呈現顯著(zhù)的加速增長(cháng)。雷曼經(jīng)濟學(xué)家孫明春也表示，由于數據火熱，已將全年GDP預測由10.2%上調至10.6%。
在依舊“高增長(cháng)”的增長(cháng)模式下，此前的“低通脹”今年發(fā)生了逆轉。繼5月CPI突破3.4%之后，有市場(chǎng)分析人士指出，6月CPI將達到4.4%，創(chuàng )下33個(gè)月的新高。此前的高點(diǎn)出現在2004年9月，CPI曾一度摸高至5.2%，隨后央行加息，當年10月CPI滑落至4.3%。
德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，最近南方的洪澇災害將推高糧食價(jià)格，再加上成品油價(jià)格有上調的可能，下半年CPI走勢依然不容樂(lè )觀(guān)。德意志銀行目前預測全年CPI為3.3%，不過(guò)馬駿表示有上調的可能。
加息可能性大
自2004年10月到現在，央行已經(jīng)加息6次，不過(guò)專(zhuān)家認為之前在低通脹環(huán)境下加息，央行主要著(zhù)眼于對抗流動(dòng)性過(guò)剩。馬駿表示，從近期公布的6月份豬肉、牛奶、農產(chǎn)品等的批發(fā)價(jià)格來(lái)看，6月CPI數據出臺后，外界對于負利率的壓力很可能促使監管層下調或者取消利息稅，“或者短期內再度加息”。
廣發(fā)證券研究員劉朝暉也認為，從已公布的6月份數據看，新增貸款增長(cháng)繼續偏快，貿易順差創(chuàng )下單月新高，雙順差推動(dòng)外匯儲備持續高速增長(cháng)，流動(dòng)性過(guò)剩壓力繼續加大。他表示，鑒于當前貸款需求仍十分旺盛，通脹已階段性上升至3%警戒線(xiàn)以上，再加上全國房?jì)r(jià)呈加速上漲趨勢，城鎮固定資產(chǎn)投資增速偏快�！盀榉乐菇�(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱，央行仍需小幅加息以抑制貸款需求過(guò)快擴張，同時(shí)將進(jìn)一步加大流動(dòng)性回收力度�！�
梁紅也表示，近來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)和通貨膨脹勢頭很清楚地表明，“經(jīng)濟面臨著(zhù)上行風(fēng)險，我們仍然認為央行將進(jìn)一步采取加息等緊縮貨幣政策”。她還指出，如果貸款在三季度繼續加速增長(cháng)的話(huà)，央行可能加大抑制放貸的行政措施力度，“如加強對商業(yè)銀行的窗口指導，以及加大發(fā)行定向央行票據”。
市場(chǎng)穩步走高契機
不過(guò)，對于市場(chǎng)目前籠罩的悲觀(guān)情緒，招商證券的研究員趙建興則認為，這顯示中國經(jīng)濟正在進(jìn)入最為繁榮時(shí)期。他表示，上半年數據顯示出的是中國的經(jīng)濟持續擴張�！拔覀兏敢鈱⑦@些數據看作是在消費升級加速、城市化加速、重工業(yè)化加速等幾大趨勢的共同作用之下中國經(jīng)濟正在進(jìn)入最為繁榮時(shí)期的證據�！�
他表示，這種繁榮將具有極強的內生性和可持續性，雖然需要調控和緊縮政策來(lái)壓制總需求特別是投資的增長(cháng)，以防止經(jīng)濟增長(cháng)向過(guò)熱轉化，但“同時(shí)這也意味著(zhù)中國經(jīng)濟具備足夠強的內生動(dòng)力，能夠承受緊縮政策的影響而不至于出現劇烈波動(dòng)”。
對于市場(chǎng)的機會(huì )，趙建興還認為，強勁的內生動(dòng)力使中國經(jīng)濟能夠承受緊縮政策的影響，“下一階段政策陸續出臺，反而可望成為市場(chǎng)穩步走高的契機”。(禹剛）
