國家統計局上周公布的統計數據表明，7月份工業(yè)、投資增速等敏感數據有所回落，經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱的趨勢似乎有所緩解。不過(guò)，分析人士認為，政府仍將醞釀出臺適度從緊的宏觀(guān)調控政策，防止未來(lái)數月經(jīng)濟增速反彈。
核心經(jīng)濟指標部分降溫
7月份，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)、核心CPI、實(shí)際消費、工業(yè)增加值和城鎮投資等核心經(jīng)濟指標的同比增速均相對6月份出現回落。
統計顯示，7月份，PPI同比上漲2.4%，漲幅比6月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，并持續3個(gè)月下降；CPI同比上漲5.6%，漲幅創(chuàng )10年新高，但剔除食品價(jià)格的核心CPI漲幅創(chuàng )6個(gè)月新低。
7月份，社會(huì )消費品零售總額同比上漲16.4%，該名義增速創(chuàng )5個(gè)月新高，但剔除價(jià)格因素后的實(shí)際增速比上半年下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；全國規模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(cháng)18.0%，增速比6月份下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。
1-7月份，城鎮固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)26.6%。據申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇測算，7月份城鎮投資增速為26.4%，比6月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。
這些核心經(jīng)濟指標集體降溫并結束此前逐月加速的態(tài)勢，似乎意味著(zhù)7月份經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱的趨勢有所放緩，市場(chǎng)對緊縮政策加強的預期也應有所舒緩。
“7月宏觀(guān)數據顯示，內部需求出現輕微減速跡象�！敝薪鸸臼紫�(jīng)濟學(xué)家哈繼銘也表示，主要是因為前期出臺的一系列調控措施已經(jīng)逐漸顯現出效果。
不過(guò)，部分專(zhuān)家認為，由于季節性特征和自然氣候因素，7月份工業(yè)增加值和投資同比增速下滑并不具備趨勢性，未來(lái)仍有反彈的壓力。
李慧勇表示，7月份投資回落主要由季節性因素造成，“過(guò)去兩年7月份當月固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率都比6月份有明顯回落”。實(shí)際上，從企業(yè)效益、新開(kāi)工項目等因素來(lái)看，未來(lái)投資增速加快的可能更大。
東方證券研究員馮玉明表示，7月份我國許多地區遭受?chē)乐睾闈碁暮�，因此工業(yè)增加值和城鎮投資增速下滑并非必然趨勢。
適度從緊調控政策仍在醞釀
分析人士認為，為防止經(jīng)濟增速反彈，政府近期可能會(huì )陸續出臺適度從緊的宏觀(guān)調控政策。但本月加息的可能性不大。
李慧勇預計，國家對固定資產(chǎn)投資的調控仍將加強，可能動(dòng)用的政策包括加息、調控信貸和嚴格市場(chǎng)準入。
“預計最早9月份央行將再次加息�！彼J為，國家很有可能再采取去年8月份采取過(guò)的分類(lèi)行政指導的方式來(lái)對信貸進(jìn)行調控，同時(shí)進(jìn)一步加強對高耗能、高排放和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的控制。
“從上半年央行貨幣政策工具運用的節奏來(lái)看，下一個(gè)加息敏感期應該在10月份�！卑残抛C券報告則表示，央行未來(lái)兩個(gè)月將采用的調控手段包括加大發(fā)行央票和定向央票的力度、上調準備金率、特別國債的運用。
實(shí)際上，上周五，央行年內第四次發(fā)行規模超過(guò)1000億元的定向央票，以抽走過(guò)剩的流動(dòng)性，并懲罰信貸增長(cháng)過(guò)快的銀行機構。
然而，上周末消息面的平靜打破了定向央票之后加息的“潛規則”。哈繼銘表示，美國次按問(wèn)題對美國貨幣政策的影響具有較大的不確定性，并可能對我國貨幣政策產(chǎn)生較強影響。
上周五，美聯(lián)儲宣布降低再貼現率50個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲將在10月底之前降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。在這種情況下，央行本月加息的可能性將大大降低。
此外，市場(chǎng)普遍預期，由于9月份將有4379億央票到期，特別國債發(fā)行最快有可能在9月份推出，央行屆時(shí)將通過(guò)對特別國債的買(mǎi)賣(mài)和回購來(lái)對沖過(guò)剩流動(dòng)性。(記者 高建鋒)
