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　　中國證監會(huì )近日正式發(fā)布了《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規定》。業(yè)內人士認為，《規定》的出臺為市場(chǎng)所期待的融資融券推出明確了程序，有助于券商業(yè)務(wù)創(chuàng )新與防控風(fēng)險并舉，表明管理層對券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)的關(guān)注，有積極的信號意義。

　　新規定有助于券商業(yè)務(wù)創(chuàng )新與防控風(fēng)險并舉

　　此次發(fā)布的《規定》同9月初公布的草案相比，證券公司申請新增加業(yè)務(wù)種類(lèi)的時(shí)間間隔由一年縮短為6個(gè)月，一次申請增加的業(yè)務(wù)不得超過(guò)2種。

　　此前有人建議，證監會(huì )取消再次增加業(yè)務(wù)的種類(lèi)和時(shí)間限制。對此，證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人表示，證券公司業(yè)務(wù)的發(fā)展應當循序漸進(jìn)，防范因快速擴張而導致的風(fēng)險，一次申請增加的業(yè)務(wù)種類(lèi)及兩次增加業(yè)務(wù)的時(shí)間間隔限制是必要的。

　　渤海證券研究所研究員黃鋒認為，從《規定》要求一次申請增加的業(yè)務(wù)不得超過(guò)2種，可以看出管理層有意通過(guò)數目的限制來(lái)防止券商盲目擴大業(yè)務(wù)，而忽略了對業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制。

　　海通證券證券信托行業(yè)高級分析師謝鹽表示，券商申請新業(yè)務(wù)時(shí)，應該評估已有業(yè)務(wù)的開(kāi)展情況，一定的時(shí)間限制是需要的，但限制也不應太久。

　　“拿融資融券業(yè)務(wù)的申請來(lái)說(shuō)，證監會(huì )要分批審核，如果兩個(gè)批次間隔的時(shí)間太長(cháng)，先期審批的券商會(huì )獲得有利的競爭地位，這樣會(huì )產(chǎn)生行政審批人為導致競爭環(huán)境不公平的問(wèn)題。折中考慮，時(shí)間間隔定為6個(gè)月�！敝x鹽說(shuō)。

　　黃鋒認為，申請期限縮短為6個(gè)月，說(shuō)明管理層將著(zhù)力加快對合規和優(yōu)勢券商進(jìn)行扶持，使其能夠獲得新業(yè)務(wù)增長(cháng)的推動(dòng)。

　　新規定指明融資融券推出程序　傳遞管理層推進(jìn)該業(yè)務(wù)的決心

　　業(yè)內人士認為，此次《規定》的出臺，為市場(chǎng)所期待的融資融券業(yè)務(wù)的推出指明了程序。從《規定》要求可知，12月1日券商即可對開(kāi)展融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)提出申請。

　　《規定》第十二條指出，證券公司獲準增加證券經(jīng)紀、證券資產(chǎn)管理、融資融券等為客戶(hù)提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，應當在取得換發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證后，采取有效措施，開(kāi)展與該業(yè)務(wù)有關(guān)的法制宣傳、知識普及和風(fēng)險提示等投資者教育活動(dòng)。

　　多位券商管理人士表示，《規定》有兩層含義，首先，今年12月前不會(huì )接受融資融券試點(diǎn)申請；其次，《規定》意在打開(kāi)融資融券等創(chuàng )新業(yè)務(wù)的行政許可申請通道，但需要準備哪些具體材料、滿(mǎn)足何種條件才能申請融資融券試點(diǎn)還應等待證監會(huì )另行通知。

　　黃鋒表示，雖然《規定》出臺后意味著(zhù)融資融券試點(diǎn)的正式推出可能要在元旦前后，但《規定》還是具有較強積極意義的。近期市場(chǎng)關(guān)于融資融券是否推出存在疑慮，《規定》的出臺正在持續傳遞管理層推進(jìn)融資融券出臺的決心。

　　對于融資融券和股指期貨兩項創(chuàng )新業(yè)務(wù)能否同時(shí)申請，證監會(huì )有關(guān)人士解釋說(shuō)，《規定》提到再次申請新業(yè)務(wù)時(shí)的上限是兩項，“融資融券是可以的，但是股指期貨要分自營(yíng)還是經(jīng)紀，如果是股指期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的申請，那么只有期貨公司可以，而股指期貨的自營(yíng)則要經(jīng)過(guò)證監會(huì )的批準才能做�！�

　　差異化戰略將成為今后券商的發(fā)展方向

　　券商創(chuàng )新的方向很廣，包括傳統業(yè)務(wù)創(chuàng )新、衍生品創(chuàng )新以及引進(jìn)新業(yè)務(wù)種類(lèi)等，傳統業(yè)務(wù)創(chuàng )新可以涉及收費模式創(chuàng )新、管理模式創(chuàng )新、組織結構創(chuàng )新�！兑幎ā贩艑捔藢θ�商經(jīng)紀、投行及創(chuàng )新業(yè)務(wù)的審批。經(jīng)證監會(huì )批準，證券公司可以經(jīng)營(yíng)《證券法》《證券公司監督管理條例》和證監會(huì )的規章、規范性文件未明確規定的業(yè)務(wù)。

　　謝鹽指出，券商現有的內部結構，往往按業(yè)務(wù)種類(lèi)劃分，便于管理，但不利于滿(mǎn)足客戶(hù)需求，造成業(yè)務(wù)部門(mén)利益分裂的問(wèn)題，削弱了券商的競爭力和盈利能力。今后可以根據客戶(hù)需求劃分機構，打破部門(mén)分隔。

　　此外，《規定》為券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)的申請預留了更廣闊的空間，表明在美國次貸危機下，我國管理層并未止步不前，而是在謹慎的前提下，通過(guò)力推券商創(chuàng )新以增強其核心競爭力，提高其“造血”能力。

　　10月底，證監會(huì )召開(kāi)證券公司規范發(fā)展座談會(huì )，證監會(huì )主席尚福林給出券商提高核心競爭力的路徑，其中非常重要的一條是“明確市場(chǎng)定位，實(shí)施差異化戰略”，逐漸形成規模較大的綜合性證券公司和中小規模的地域性的專(zhuān)業(yè)化證券公司共存的格局。

　　可以預計，為了貫徹這一思想，今后管理層在審批不同券商的業(yè)務(wù)申請時(shí)，可能會(huì )有所區別。促進(jìn)規模大的券商發(fā)展全業(yè)務(wù)，調整中小規模券商的業(yè)務(wù)種類(lèi)，使其專(zhuān)業(yè)化、區域化。(陶俊潔、趙曉輝、丁先明)