牛市來(lái)了，但投資者的熊市情結仍揮之不去，一直擔心股市重蹈2001年走熊的覆轍。牛市其實(shí)尚處小牛期，利好因素支撐合理泡沫，政策也遠未到調控股市泡沫時(shí)。
支撐牛市三要素：2008奧運的大國崛起情結、擠壓房產(chǎn)泡沫、人民幣升值。因有大國崛起情結，政策將支持股市走牛，資產(chǎn)注入和行業(yè)購并將盛行，從而降低股市泡沫。人民幣緩慢升值則能持續給股市輸血。
未來(lái)導致牛市崩潰的因素有兩點(diǎn)：大股東的非理性套現，美國經(jīng)濟的衰退。股改成功后，對市場(chǎng)承受能力考驗是后置的，因為大規模全流通是在2008-2009年間，此時(shí)大股東套現壓力將顯現。而境內經(jīng)濟外貿依賴(lài)度較高，一旦美國經(jīng)濟衰退，會(huì )導致境內資金流動(dòng)性過(guò)剩，驟然變成銀根抽緊。
所幸利空因素尚處萌芽期，所以牛市尚在成長(cháng)期。短期股市只是需要一次適度的調整，清洗滿(mǎn)城的泡沫甲，從而使牛市走得更健康。
當貴州茅臺股價(jià)超過(guò)100元時(shí)，逆向思維對股市并非好事，這意味著(zhù)高價(jià)績(jì)優(yōu)股的泡沫化。匯豐控股股價(jià)150元港元，但市盈率仍只有12倍左右。而貴州茅臺股價(jià)超過(guò)100元，市盈率也往100倍奮蹄奔去了。此外券商股市盈率全球第一、銀行股市盈率緊追印度標準、中國人壽A+H價(jià)差大。這些都是股市需要清洗的泡沫甲。
因此短期股指的一波主升浪已近尾聲，后市股指將進(jìn)入高位箱體橫盤(pán)的格局。
當牛市進(jìn)入合理泡沫區時(shí)，選股策略講究?jì)r(jià)值重估。有潛力的板塊包括：
一、交叉持股概念，牛市股價(jià)上揚，《新會(huì )計準則》按權益法重估，改變持股公司估值。
二、行業(yè)購并和資產(chǎn)注入概念，這是最具潛質(zhì)的準藍籌板塊，而且掛鉤大國崛起情結，將受政策重點(diǎn)扶持。
三、“中國第一”概念，白酒行業(yè)即是范例，QFII為何高估白酒業(yè)，因為白酒是中國獨有的。白酒雖已高估，但同類(lèi)型的中醫藥仍具重估價(jià)值。
(來(lái)源：上海證券報，作者：姜韌)
