種種跡象顯示，管理層收緊股市流動(dòng)性的信號越來(lái)越明確。
銀監會(huì )日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范銀行業(yè)金融機構與證券公司業(yè)務(wù)往來(lái)相關(guān)風(fēng)險的通知》，禁止信貸資金被挪用入市；證監會(huì )于近日要求證券公司立即開(kāi)始對不合格資金帳戶(hù)的進(jìn)行全面清理工作；國資委主任李榮融在此前不久的全國國資工作會(huì )議上明確表示，對于國有企業(yè)炒股，應該高度防患風(fēng)險，國資委將建立一套跟蹤系統，對進(jìn)入股票市場(chǎng)的國企資本進(jìn)行監控。
其實(shí)，新基金發(fā)行放緩、持續營(yíng)銷(xiāo)受到控制、持續大盤(pán)股快速發(fā)行、非流通股的不斷上市等行為，已是證監會(huì )從去年年底就開(kāi)始不斷向市場(chǎng)傳遞出的意在收緊流動(dòng)性的信號。
A股市場(chǎng)從2005年的1000余點(diǎn)到如今的近3000點(diǎn)，上漲幅度超過(guò)200%。上漲的主要驅動(dòng)力來(lái)自中國資本市場(chǎng)制度性變革以及上市公司盈利大幅上升。但過(guò)剩的流動(dòng)性也在股市的不斷上漲中起到推波助瀾的作用。
在市場(chǎng)到達2000點(diǎn)的高度后，眾多機構認為A股估值接近合理時(shí)，市場(chǎng)信心更多來(lái)自對不斷擴大的外貿順差的預期，外匯儲備的不斷增加導致國內流動(dòng)性泛濫，很大程度上助推股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格的上升。
這樣的預期不無(wú)道理。統計顯示，到2006年底中國外匯儲備余額突破萬(wàn)億美元大關(guān)，達到10663億美元，全年外匯儲備增加2473億美元。
但也有跡象表明，更多收緊流動(dòng)性的舉措已在醞釀之中。其中，政府可能成立專(zhuān)門(mén)機構經(jīng)營(yíng)部分外匯儲備這一舉措的影響不可低估。新機構可能獨立于各部委之外，由國務(wù)院直接管理，通過(guò)發(fā)行特別本幣債券方式募集資金，然后向央行收購外匯儲備，進(jìn)而在海外進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)。
觀(guān)察人士認為，假設發(fā)行1.6萬(wàn)億元人民幣特別債券，購買(mǎi)2000億美元外匯用于海外投資，就意味著(zhù)將國內的1.6萬(wàn)億元的流動(dòng)性抽走。加之央行通過(guò)央票、準備金率等回收流動(dòng)性力度的加大，國內流動(dòng)性泛濫的勢頭可望得到遏制，流動(dòng)性收緊效應傳導至股票市場(chǎng)是可以預期的。
(來(lái)源：中國證券報，作者：齊軼）
