今年以來(lái)人民幣第九次改寫(xiě)新高在昨日出現，7.7615元的中間價(jià)令人民幣首次升破7.77元關(guān)口，也以161個(gè)基點(diǎn)創(chuàng )下了匯改以來(lái)的最大單日升幅。人民幣匯改以來(lái)的累計升值幅度達到了4.49%，今年的累計升值幅度則攀上了0.59%。
觀(guān)察自去年第四季度至今人民幣匯率的升值軌跡可以發(fā)現，人民幣快速走高與美元強勢同時(shí)出現的特征不斷出現。專(zhuān)家指出，這說(shuō)明人民幣匯率升值的主動(dòng)性正在增強。但這也反映了市場(chǎng)對于人民幣單邊升值的預期在增加，并不利于匯率彈性的增強。
“人民幣匯率的走高可能與前天美聯(lián)儲宣布繼續暫停加息和美國財長(cháng)保爾森表示中國匯改應加快有關(guān)�！鄙虡I(yè)銀行交易員指出，前日美聯(lián)儲有關(guān)維持聯(lián)邦基金利率不變的措辭非常溫和，未給美元走勢帶來(lái)任何支持。此外，保爾森還向國會(huì )表示，將繼續敦促中國加快匯改步伐。
但是中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝認為，人民幣昨日的沖高緊隨外部壓力的出現而至，這更多的是一種巧合，“人民幣升值的趨勢已經(jīng)形成，這些事件只是增加一些細節的修飾，并不能影響人民幣升值的整體走勢�！�
而支持人民幣整體上行趨勢的，還是在于其升值主動(dòng)性的增強�！白詮娜嗣駧艆R率破8以來(lái)，其升值就明顯趨向主動(dòng)�！眲㈧陷x指出，匯改之后有很長(cháng)時(shí)間人民幣的走強是由于美元的走弱而帶動(dòng)，升值具有一定的被動(dòng)性，但是從去年第四季度之后，人民幣走強與美元堅挺往往同時(shí)出現，這與兩個(gè)貨幣之間此消彼漲的一般常理相悖，人民幣升值的主動(dòng)性在增強，“匯率這個(gè)變量作為宏觀(guān)調控和解決國際收支問(wèn)題的手段，可能正在被貨幣當局更多地考慮�！�
這一主動(dòng)升值特征在今年1月份表現得更為突出。數據顯示，美元指數從年初的83.7點(diǎn)左右一路穩步走高，最高時(shí)已經(jīng)超過(guò)85點(diǎn)，但是在這期間人民幣也是一路上沖，破位多個(gè)重要的心理關(guān)口，屢次創(chuàng )下新高。
有銀行交易員分析指出，市場(chǎng)對于人民幣升值已經(jīng)形成了較為穩定的預期，持有人民幣是一個(gè)比較安全的操作，因此美元拋盤(pán)一直規模較大，也就造成了匯率的步步走高。
但是這樣一致的升值預期也在一定程度上為人民幣彈性的增強無(wú)形中制造了障礙。劉煜輝指出，任何金融產(chǎn)品的價(jià)格都只有在市場(chǎng)出現分歧的時(shí)候才會(huì )形成較大波動(dòng)，“如果對人民幣升值的預期是占主導性的，那么放寬人民幣匯率的日間波幅限制意義就不是特別大�！�
從昨日交易市場(chǎng)的價(jià)格走勢來(lái)看，中間價(jià)高開(kāi)之后給市場(chǎng)帶來(lái)的指引作用也令市場(chǎng)中對人民幣走高的預期激增，大量美元賣(mài)盤(pán)造成了美元兌人民幣匯率在早盤(pán)一度快速下沖，1個(gè)交易日之內連破7.77和7.76元兩個(gè)關(guān)口，在詢(xún)價(jià)市場(chǎng)和撮合市場(chǎng)分別探至7.7548和7.7550元的低點(diǎn)；下午之后隨著(zhù)美元買(mǎi)盤(pán)的出現才稍有好轉，最終分別收于7.7585和7.7561元，分別較前日下跌154個(gè)和171個(gè)基點(diǎn)。
(來(lái)源：上海證券報，作者：秦媛娜）
