昨天，還沉浸在丁亥年股市“開(kāi)門(mén)紅”喜悅中的投資者，真真切切地感受到了股市“倒春寒”的威力。
李阿姨其實(shí)一直很謹慎，她一早趕到證券公司，就想著(zhù)要逢高拋掉點(diǎn)股票。今年以來(lái)，她手里的幾只上海本地股都有了30%的漲幅�！靶U好了”，她想，“可以落袋為安了”。但她沒(méi)有想到，大盤(pán)下跌來(lái)得這么快，這么猛，一個(gè)猶豫，想等反彈減倉的李阿姨，眼看著(zhù)自己的股票一路下跌沒(méi)有任何反彈，最后竟封在了跌停板上，想拋也拋不掉了。
這天，上證指數接連跌破3000點(diǎn)、2900點(diǎn)、2800點(diǎn)大關(guān)，一口氣跌去268點(diǎn)，跌幅達8.84%。兩市跌停的股票如果算上ST股，有近900只。
-市場(chǎng)探因
暴跌怎來(lái)得如此迅猛
“今天股市怎么啦？為什么暴跌？”昨天不少讀者來(lái)電詢(xún)問(wèn)。事實(shí)上，同樣的問(wèn)題，記者也在頻頻詢(xún)問(wèn)相關(guān)機構或消息靈通人士。
消息面上，沒(méi)有官方的權威信息發(fā)布，而一些機構及信息人士的說(shuō)法，也眾說(shuō)紛紜。
總體上說(shuō)，造成昨天市場(chǎng)暴跌的是政策面、基本面、資金面的一種合力。
事實(shí)上，當股指一路上揚突破3000點(diǎn)后，包括基金等大機構在內的投資者都失去了新的目標。而面對“加強和改善宏觀(guān)調控”輿論，以機構為首的投資者離場(chǎng)觀(guān)望情緒逐漸升溫，市場(chǎng)有技術(shù)調整的需求。只是，人們沒(méi)有想到，這次的調整會(huì )表現得如此迅速、如此猛烈。
從市場(chǎng)傳聞看，政策的不確定加劇了市場(chǎng)調整。一是關(guān)于股指期貨的即將推出。二是銀監會(huì )將嚴查違規資金炒股，嚴格禁止任何企業(yè)和個(gè)人挪用銀行信貸資金直接或間接進(jìn)入股市，銀行業(yè)金融機構不得貸款給企業(yè)和個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票。三是外管局官員表示要引導資金對外投資。四是關(guān)于資本利得稅的開(kāi)征傳聞。這些政策，或影響資金供給，或影響投資者盈利，造成投資者贏(yíng)利預期的改變。
從基本面看，目前市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達到35倍，支撐股票上漲的動(dòng)力已經(jīng)不再是“估值偏低”背景下的價(jià)值重估。一段時(shí)間來(lái)，我們看到，不少股票是靠著(zhù)資產(chǎn)重組、整體上市、股權投資、土地價(jià)值重估等概念得以狂飚猛進(jìn)的。市場(chǎng)在投資人的沖動(dòng)下，已經(jīng)積累起不小的泡沫，只是人們一廂情愿地希望，泡沫在自己玩過(guò)之后再破滅。
從資金面看，盡管有著(zhù)新發(fā)基金一天上百億元的狂熱，但我們看到，畢竟大盤(pán)已從年初的2728點(diǎn)上漲到了3049點(diǎn)，市場(chǎng)上獲利盤(pán)豐厚，這使得很多投資者從原先的長(cháng)線(xiàn)投資心態(tài)轉為短線(xiàn)搏擊，大盤(pán)一有風(fēng)吹草動(dòng)，便奪路而逃；而開(kāi)放式基金的特點(diǎn)，決定了基民在股市漲時(shí)買(mǎi)基金，在股市下跌時(shí)贖回基金，更造成基金的被迫做空，加劇市場(chǎng)震蕩。
-后市分析
走出驚慌還需要時(shí)間
在昨日的暴跌中，我們看到，當日滬市成交突破了1300億元，是本輪行情以來(lái)的最大值，這顯示市場(chǎng)分歧加大。從各大指數的表現來(lái)看，大盤(pán)藍籌和基金重倉股呈領(lǐng)跌姿態(tài)，并進(jìn)而牽動(dòng)各大板塊全線(xiàn)普跌，投資者離場(chǎng)情緒急劇蔓延。
經(jīng)過(guò)昨日的暴跌，令投資者對于后市的判斷更趨謹慎。
一些基金經(jīng)理在接受晨報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，大盤(pán)將再次構筑階段性頭部，股指有望再次考驗2540點(diǎn)的支撐，總體上2550點(diǎn)至3000點(diǎn)的大箱體整理格局不變。畢竟上證指數在3000點(diǎn)之上，管理部門(mén)對股市進(jìn)行行政調控的可能性在增大。
就短線(xiàn)而言，昨日下跌過(guò)猛使得今日反彈的可能性非常大，之后會(huì )有一個(gè)5至8天的短線(xiàn)反彈，這將是投資者減倉的良機，而2677點(diǎn)至2681點(diǎn)的缺口會(huì )否被補掉將預示未來(lái)行情的強弱。專(zhuān)業(yè)人士提示，在大盤(pán)尚未企穩的情況下，不要急于搶反彈。
從技術(shù)上來(lái)看，只要今日股指收陽(yáng)，本月月線(xiàn)就會(huì )收陽(yáng)；當然，月線(xiàn)7連陽(yáng)之后，下月月線(xiàn)收陰的可能性很大，這是因為自1992年6月份以來(lái)近15年中，大盤(pán)只在2000年出現過(guò)一次月線(xiàn)7連陽(yáng)。
可以預見(jiàn)，今年股市將不會(huì )再是單邊上揚的牛市。在這樣的市況下，控制倉位很有必要，降低期望值，不一味持有，多做短差的操作策略可能更切合實(shí)際。
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