近些日子，中國股市的強勁勢頭，著(zhù)實(shí)讓股民們興奮了一把。據統計，今年一季度新開(kāi)戶(hù)股民500多萬(wàn)戶(hù)，已超過(guò)去年一年的開(kāi)戶(hù)總量，相當于一個(gè)大城市的人口總數。而今年股市一季度的成交金額，則已超過(guò)了去年成交的總和。股市之熱，引得人們爭先恐后地投入。
現狀：投機氣氛重新顯現
中國國際金融公司近日發(fā)布的報告把目前股市局面判斷為“股市投機氣氛重新顯現”，明顯的投機氣氛主要表現在三個(gè)方面：題材炒作刺激股價(jià)大幅上漲；股價(jià)與行業(yè)基本面相關(guān)性不強；散戶(hù)追漲殺跌助長(cháng)了股市投機。
中萬(wàn)證券的研究報告顯示，僅3月份投資者新開(kāi)戶(hù)數就達到了253.5萬(wàn)戶(hù)，日新開(kāi)戶(hù)數達到11.5萬(wàn)戶(hù)，為去年同期的17倍，均為有統計數據以來(lái)的歷史新高�！霸S多數據已表明，股市資金的流入已逐步從機構為主的打新資金轉變?yōu)閭�(gè)人投資者的自有資金”，銀河證券研究中心高級分析師田書(shū)華表示，“以個(gè)人投資者或者說(shuō)散戶(hù)為主力的場(chǎng)外資金在3月份積極入市，成為股市走高的主要推動(dòng)力量�！鄙�(hù)帶來(lái)的蜂擁資金橫流的現狀，一定程度上也是市場(chǎng)從投資向投機轉變的征兆。
中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室主任尹中立認為，隨著(zhù)前期股改形成的良性動(dòng)力逐漸用完，流動(dòng)性過(guò)剩越來(lái)越成為股市持續上升的主要原因。他對此表示擔憂(yōu)，“因為歷史已經(jīng)無(wú)數次證明，當市場(chǎng)出現群體性亢奮時(shí)，表明股價(jià)已經(jīng)處于危險的邊緣�！�
與全民炒股熱潮相對應的是，中國股市投資文化仍然沒(méi)有得到太大的改觀(guān)，股民風(fēng)險意識依舊淡薄。很多人不知道如何控制風(fēng)險，尤其是新進(jìn)500萬(wàn)股民中大多數是新手，他們以為目前的大好形勢一定會(huì )賺錢(qián)，根本沒(méi)有做好虧錢(qián)的準備，買(mǎi)入賣(mài)出完全是人云亦云，在市場(chǎng)中處于弱勢地位。這種群體性瘋狂給股市的運行埋下了巨大的風(fēng)險隱患。
走勢：短期不會(huì )惡性下跌
諸多分析人士認為，盡管目前市場(chǎng)炒作氣氛突出，短期內還不太可能出現惡性的持續下跌風(fēng)險。
目前普遍認同的對股市走牛的解釋有兩方面：一是股權分置改革的成功，為股市健康發(fā)展并走向市場(chǎng)化打下了基礎。上市公司透明度提高，增加了投資者的信心。二是中國經(jīng)濟的持續向好，這被看作是股市走牛的最堅實(shí)基礎。2007年宏觀(guān)經(jīng)濟又好又快的前景已經(jīng)顯現，投資者對股市也有良好的預期。
德意志銀行大中華區經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，之前A股存在估值過(guò)高，股份不能全流通，現在這些問(wèn)題正在逐漸解決，而中國在全球范圍內是一個(gè)擁有較高收益的新興市場(chǎng)，“股市收益將會(huì )繼續優(yōu)于債市，新興市場(chǎng)國家將會(huì )遠遠高于其他國家與地區�！备呤⒅袊呗詭熰圀w順認為，未來(lái)一年中，盡管宏觀(guān)調控對某些公司會(huì )帶來(lái)影響，但中國的宏觀(guān)經(jīng)濟總體上將保持良好態(tài)勢，內地股市增長(cháng)前景看好。
另外，2008年奧運會(huì )也會(huì )對股市產(chǎn)生良好影響。從以往的奧運會(huì )看，各國股市都在奧運會(huì )當年創(chuàng )出階段性行情甚至是歷史性行情的新高。奧運主辦對行業(yè)的影響，主要是投資拉動(dòng)和消費服務(wù)拉動(dòng)。從歷史數據來(lái)看，金融、基礎材料類(lèi)指數在奧運會(huì )前率先走強，零售業(yè)、通訊等消費類(lèi)指數在奧運會(huì )當年漲幅最大，都表現出推動(dòng)牛市的特征。
期待：監管還須真正到位
中國資本市場(chǎng)將繼續膨脹是不爭的事實(shí)。投資者在看好股市量的增長(cháng)的同時(shí)，也期待著(zhù)質(zhì)的方面有所提升。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾指出，首先是上市公司的公司治理結構要有實(shí)質(zhì)性的改變。特別是國有上市公司，行政管理的色彩依然很濃，進(jìn)行上市公司治理結構的轉變，上市公司的“質(zhì)量”才能實(shí)現真正意義上的提升。
目前資本市場(chǎng)仍然存在不規范運營(yíng)的狀況，提高監管的質(zhì)量是規范資本市場(chǎng)的一劑良藥。從經(jīng)濟理論上講，嚴格監管是不變的真理，但是就中國股市目前的狀況來(lái)看，談監管易，制訂操作性強的監管措施難，養成按法律辦事的心態(tài)更難，這將是監管部門(mén)需要長(cháng)期應對的問(wèn)題。
中國股市還能漲多高，至少現在，這還是一個(gè)謎。(矯玉婷 何敏）
