案例三
要學(xué)會(huì )價(jià)值投資 投資者鄭先生
“最近我發(fā)現我周?chē)呐笥讯荚谡務(wù)摴墒�，我覺(jué)得這樣的談?wù)撌菦](méi)有必要的。我雖然不是巴菲特，但我堅信巴菲特的長(cháng)期投資理念�！庇捎谑亲C券律師出身，投資者鄭先生在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)顯得非常堅定。
據鄭先生講，他在近幾年不斷地挖掘藍籌股，并且重倉持有�！笆墙鹱邮裁磿r(shí)候都會(huì )發(fā)光，什么時(shí)候都會(huì )領(lǐng)漲，我的職業(yè)決定了我在股票選擇上的態(tài)度，我不能像別的散戶(hù)那樣只買(mǎi)ST股，因為我很清楚那個(gè)上市公司即將退市或者已經(jīng)涉案�！薄�
像鄭先生這樣的理性投資者也在證券市場(chǎng)中有一席之地，很多人都以藍籌股為主要投資對象，為此，他們也積極投入打新股的隊伍之中。對于股指的漲跌，他們有自己的觀(guān)點(diǎn)，正如鄭先生所言，在他看來(lái)，股指今天漲10個(gè)點(diǎn)，明天跌10個(gè)點(diǎn)，對于他來(lái)說(shuō)影響不大，因為他從事的是長(cháng)期的價(jià)值投資。
對于股市中的“狼”是否真的快來(lái)了這一話(huà)題，鄭先生認為，很多人滿(mǎn)倉看空表明這個(gè)市場(chǎng)的很多東西都浮在表面上，以至于投資者在猜忌中不斷踏空�！暗�，如果你是個(gè)合格的投資者，你至少應該了解股票上市公司的業(yè)績(jì)和公司管理能力，不然一旦大潮盡退，你會(huì )發(fā)現很多你根本不曾料到的問(wèn)題�！�
記者觀(guān)察
應該永遠價(jià)值投資？
現在絕大多數投資者都信奉價(jià)值投資理念，而且動(dòng)輒就要效仿巴菲特，也許是巴菲特的業(yè)績(jì)令人垂涎，也許是牛市的狂熱讓大家昏了頭腦。多數人都認為，要么自己炒股價(jià)值投資，要么買(mǎi)基金請人價(jià)值投資，然而，在目前的市場(chǎng)上，價(jià)值投資還是最優(yōu)的投資策略嗎？
神奇！垃圾股的革命
2007年一季度，投資者驚奇地發(fā)現，漲幅最好的股票居然是ST板塊，這一現象讓價(jià)值投資者甚是頭疼，短短3個(gè)月，上漲200%的ST股隨手可見(jiàn)，而退市后上演化腐朽為神奇的*ST仁和、復牌后瘋狂的*ST長(cháng)控，還有正在三板等待回歸的*ST龍滌，這一切都觸動(dòng)了投資者的末梢神經(jīng)，殼資源的價(jià)值也得到了投資者的充分認可。
價(jià)值投資者也有自己的理論，能夠完成化腐朽為神奇的股票不過(guò)鳳毛麟角，而藍籌股卻能給投資者帶來(lái)長(cháng)期的豐厚回報，雖然藍籌股難以在3個(gè)月內上漲200%，但是放眼到5年、10年，投資藍籌股的優(yōu)勢將得到充分體現。
垃圾股與藍籌股孰優(yōu)孰劣一目了然，誰(shuí)也不會(huì )否定藍籌股的投資價(jià)值，但是垃圾股再怎么不好，它卻具備藍籌股永遠沒(méi)有的重要優(yōu)勢——便宜。便宜就能帶來(lái)低成本的投機，便宜就能引來(lái)重組方參與，便宜就能讓主力資金實(shí)現買(mǎi)入1000萬(wàn)股賣(mài)出100萬(wàn)股就能賺錢(qián)的坐莊神話(huà)，總之，沒(méi)有一只股票是絕對的垃圾。
清醒！小心鳳凰變?yōu)蹼u
如果說(shuō)垃圾股革命是包含了烏雞變鳳凰的預期，那么投資者就要警惕鳳凰變?yōu)蹼u的風(fēng)險，投資者都了解長(cháng)期持有IBM所帶來(lái)的豐厚收益，可是卻很少有人看到投資王安電腦的巨大虧損。歷史上王安電腦也是王牌藍籌股，其最終在競爭中逐漸衰落，其投資者也損失慘重，這就是典型的鳳凰變?yōu)蹼u。
同樣的還有四川長(cháng)虹，由于業(yè)績(jì)實(shí)在太好，曾經(jīng)當選中國第一績(jì)優(yōu)股，但是其牛市也正是陣亡于業(yè)績(jì)最輝煌的1997年。
有高人說(shuō)過(guò)，用黃金的價(jià)格買(mǎi)黃金賺不到錢(qián)，必須要用銅的價(jià)格買(mǎi)黃金�，F在的藍籌股已經(jīng)嚴重高估，此時(shí)價(jià)值投資風(fēng)險已經(jīng)遠遠高于收益。
低調！空倉也是投資
那么現在能進(jìn)行反價(jià)值投資嗎？也不行，ST股已經(jīng)漲幅巨大，風(fēng)險也逐漸加劇。那么現在買(mǎi)什么？其實(shí)可以什么都不買(mǎi)，空倉也是一種投資，隔三差五的新股發(fā)行正為保守的投資者提供了極佳的避風(fēng)港。一位資深投資者說(shuō)過(guò)，如果總有新股發(fā)行，那我什么也不干，就是不停地申購新股。
空倉不是等待機會(huì )，而是等待風(fēng)險，只有當風(fēng)險出現并徹底釋放完畢的時(shí)候才是重新入場(chǎng)的時(shí)機，當股市演變?yōu)橘�場(chǎng)的時(shí)候，你是一起成為賭徒還是拿著(zhù)利潤離開(kāi)賭場(chǎng)好好享受生活？誰(shuí)都知道正確的結論。(周科競 楊雪婷 崔呂萍）
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