當大盤(pán)剛剛創(chuàng )下4335.96點(diǎn)新高，當貨幣政策所有的利空一一被市場(chǎng)消化，當前期做空的基金被散戶(hù)逼成做多……在這瘋狂的時(shí)刻，財政部將股票交易印花稅稅率提高了兩倍。
昨天，上證指數下挫281.83點(diǎn)，這會(huì )不會(huì )如前幾次一樣成為股市牛轉熊的轉折點(diǎn)，會(huì )不會(huì )造成股市的劇烈震蕩，會(huì )不會(huì )是更為嚴厲政策出臺的前奏？后市一團迷霧籠罩在中國股市上空。
措手不及｜一天沒(méi)了40萬(wàn)
“一天的工夫，我就沒(méi)了40萬(wàn)啊�！边�沒(méi)進(jìn)營(yíng)業(yè)部大門(mén)，記者就已經(jīng)聽(tīng)到從證券交易所門(mén)內傳出來(lái)的散戶(hù)的抱怨聲。
昨天是印花稅從1‰調整到3‰的第一天，記者在股市收盤(pán)前兩個(gè)小時(shí)來(lái)到位于北京市和平里西路的銀河證券交易所安外營(yíng)業(yè)部。也許是個(gè)巧合，昨天該營(yíng)業(yè)部的空調集體失靈，使得交易大廳里的空氣悶熱潮濕，然而，幾十平方米的交易大廳中卻依然站滿(mǎn)了近50位股民。不少在大廳查看股票的股民總是不斷地搖著(zhù)頭跑到室外吹吹風(fēng)，和其他股民進(jìn)行簡(jiǎn)單的交流，一根煙的工夫之后再搖著(zhù)頭跑回自己的座位。
雖然大廳內的多處公告板上都赫然寫(xiě)著(zhù)“財政部：印花稅從5月30日開(kāi)始由1‰調整到3‰”的公告，但是交易所內的股民們更關(guān)注的是電子屏幕前一組組綠色的數字。
記者隨即采訪(fǎng)到正在該交易所中操作證券的幾位散戶(hù)。一位自稱(chēng)已有20年股齡的陳先生告訴記者，目前一部分在股市里投資的股民，其資金來(lái)源多是通過(guò)融資、貸款或者朋友借。一旦發(fā)生股票價(jià)格快速滑落，股民心理將受到極大考驗。另一部分普通小股民可能在股市下滑中選擇恐慌性?huà)伇P(pán)，然而由于沒(méi)有長(cháng)期在股市拼搏的經(jīng)驗和技術(shù)，在殺跌之后還會(huì )選擇追漲，可憐的一點(diǎn)資金就這樣在追高殺跌中消耗。
顯然，這個(gè)將印花稅上調兩倍的出其不意，讓所有投資者都措手不及。
“連機構也不知道消息，有些措手不及，被套上了�！� 中信建投分析師劉揚告訴記者，“此前國家財政局不是出來(lái)辟謠了嗎？怎么現在又提高了交易印花稅�！眲P顯然很懊惱。
此前，坊間有傳聞稱(chēng)，為抑制股市過(guò)熱現狀，財政部及國稅總局將提高證券交易印花稅稅率，但是后來(lái)不少媒體采訪(fǎng)財政部時(shí)，“財政部對外宣傳部門(mén)的一位不愿透露姓名的工作人員否認了此說(shuō)法，他說(shuō)沒(méi)有接到要加征證券交易印花稅的通知”。但就是這么一個(gè)采訪(fǎng)被解讀成了財政部辟謠提高交易印花稅的依據，但其實(shí)在財政部網(wǎng)站上根本就沒(méi)有正式相關(guān)的文件出臺。
所以很多投資者對此次突然提高交易印花稅完全沒(méi)有防備�！氨Ｃ芄ぷ髯龅煤�，對散戶(hù)比較公平�！庇腥诉@樣評價(jià)。
兩極分化｜多空對峙不下
陳先生告訴記者，對于印花稅調整后帶來(lái)的股市大跌，在營(yíng)業(yè)部交易大廳內的股民明顯形成兩種截然不同的類(lèi)型。
和此前已有提高交易印花稅傳聞的分析一樣，此次調整交易印花稅對投資者來(lái)說(shuō)主要還是心理上的壓力。
“實(shí)際上，調高印花稅稅率肯定會(huì )增加交易成本，但是2‰的調整對散戶(hù)的稅收影響不大。但對于習慣追高的新股民來(lái)說(shuō)，這個(gè)調整確實(shí)影響到他們的心態(tài)層面�！标愊壬J為，調整印花稅和此前相關(guān)部門(mén)加息相比，確實(shí)影響到一部分股民在操作股票時(shí)的考慮，“一天時(shí)間就有上百只股票跌停，本身就很說(shuō)明問(wèn)題”。
而對于股市后期的走勢，陳先生表示，無(wú)論繼續跌還是反彈上漲，他都不會(huì )把手中的股票賣(mài)掉，“既然調整股票交易印花稅的政策已經(jīng)出來(lái)了，擺正心態(tài)去應對就是了”。
但是對于同一營(yíng)業(yè)部的崔女士，卻持有不同觀(guān)點(diǎn)。
“有買(mǎi)方就趕緊賣(mài)掉，今天賣(mài)不出去的話(huà)，明天再賣(mài)�！贝夼渴菭I(yíng)業(yè)部?jì)纫恢笔卦诠善苯灰讬C前的股民之一，她告訴記者短時(shí)間內利空消息的影響絕對不會(huì )散去，同時(shí)她還判斷，按照當日股市軟件提供的資料顯示，股票價(jià)格下跌的趨勢仍將延續。
在時(shí)鐘即將指向下午3點(diǎn)收盤(pán)前的5分鐘，一位男股民忽然在營(yíng)業(yè)廳內向其他股民透露，國內某城市一股民因當日股票市值過(guò)低導致心神失控發(fā)生了意外。一時(shí)間，營(yíng)業(yè)廳被眾多股民的議論聲炸開(kāi)了鍋。
醉翁之意｜遏制短期投機
有專(zhuān)家認為，財政部提高交易印花稅實(shí)際上為了遏制短期投機行為：“提高印花稅一定程度上可以提高交易成本，對于頻繁換手的短期投機行為有一定抑制作用，但對長(cháng)期投資影響不大�！敝薪鸸臼紫�(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示。
他表示，此舉對于資本市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展來(lái)說(shuō)應是利好�！皬氖袌�(chǎng)影響來(lái)看，短期內的心理作用可能比較大，但不會(huì )特別影響股市進(jìn)一步上升的趨勢，也不會(huì )造成市場(chǎng)持續性的大幅下跌。需要強調的是，提高印花稅有利于推動(dòng)市場(chǎng)更加理性，但很難從根本上改變過(guò)度炒作的行為，因為畢竟股市漲幅太大。政策方向是正確的，但要完全使中國股市回歸理性，僅僅依靠稅收政策還是不夠的�！�
“增加不少成本在其次，對機構來(lái)說(shuō)這形成了一個(gè)強烈預期——國家開(kāi)始動(dòng)真格的了�！眲P說(shuō)。同時(shí)，對于印花稅調整政策的出臺，陳先生笑著(zhù)認為，現在對股市的政策，有些類(lèi)似于國家實(shí)行計劃經(jīng)濟時(shí)期對于人口生育的問(wèn)題�！啊鈽s媽媽’的口號使新生兒童過(guò)多，國家隨即啟動(dòng)計劃生育政策控制人口出生量，現在獨生子女問(wèn)題出現了，國家又逐漸放寬了政策�！�
信誠基金也發(fā)表觀(guān)點(diǎn)認為，證券交易印花稅稅率的提高，對股票市場(chǎng)長(cháng)期趨勢的實(shí)質(zhì)性影響相對有限， 而比調高證券交易印花稅稅率本身更重要的是，政府對于A(yíng)股市場(chǎng)熱潮的態(tài)度——調高印花稅也許會(huì )減小出臺其他調控措施的風(fēng)險，也許是其他調控政策出臺的前兆，這兩種可能性的大小，目前尚難判定。
民族證券分析師徐一釘則把調整交易印花稅定義成“政府自998點(diǎn)以來(lái)首次針對股市的政策”�！斑@表明管理層的態(tài)度有所變化，機構的策略也會(huì )有所調整�！毙煲会敺Q(chēng)。
量體裁衣｜量體裁衣
提高交易印花稅后股市一日應聲下跌近300點(diǎn)�！耙郧把胄杏媒M合拳都沒(méi)有讓股市下跌，此次動(dòng)用調整印花稅這種財政政策股市就下跌，這不能說(shuō)稅收手段見(jiàn)效就頻頻動(dòng)用�！比A生提示說(shuō)，“要調整股市最重要的還是自身的調整，加大優(yōu)質(zhì)公司的供給，自然會(huì )讓股價(jià)降下來(lái)�！�
今年以來(lái)，政府宏觀(guān)調控手段頻頻，但主要集中在央行的貨幣政策方面，而采用的手段不過(guò)是提高存款準備金、加息、調整人民幣匯率波動(dòng)、發(fā)行票據等等。
而股市狂熱的上漲勢頭將央行的不論是利空還是利好的消息統統化解于無(wú)形，上證綜指也一路毫不停歇地飛奔自4000點(diǎn)高位，并向5000點(diǎn)發(fā)起進(jìn)攻。
“這是非常明顯的對市場(chǎng)過(guò)熱的一個(gè)警示，” 銀河證券分析師陳海滔對記者稱(chēng)，“前幾次是央行，現在是財政部，再過(guò)幾天也許就是證監會(huì )會(huì )出臺什么政策�！�
“意圖很明顯，此次提高交易印花稅表明了國家的一個(gè)態(tài)度，不贊成炒作，不贊成過(guò)度投機�！苯�(jīng)濟學(xué)家華生則是這樣來(lái)理解國家的政策。據證監會(huì )發(fā)布的最新統計數據顯示，今年4月份上證A股單月?lián)Q手率創(chuàng )造自1999年6月以來(lái)94個(gè)月的新高，為119.74%，投機氣氛明顯。
近期調整政策
□2006年8月19日，央行上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款、貸款基準利率均上調0.27個(gè)百分點(diǎn)。
□2006年8月24日，央行貨幣政策委員會(huì )委員樊綱表示，要遏制潛在的經(jīng)濟過(guò)熱勢頭，還需行政手段配合。
□2007年3月16日，溫家寶總理表示：“我關(guān)注股市的發(fā)展，但更關(guān)注股票市場(chǎng)的健康發(fā)展�！�
□2007年3月18日，央行上調人民幣存貸款基準利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。
□2007年5月30日，調整股票交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。
解讀印花稅
證券交易印花稅：是從普通印花稅發(fā)展而來(lái)的，專(zhuān)門(mén)針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。證券交易印花稅是政府增加稅收收入的一個(gè)手段，也是政府調控股市的重要工具。
證券交易印花稅的征稅對象是企業(yè)股權轉讓書(shū)據和股份轉讓書(shū)據，納稅義務(wù)人是股份轉讓雙方，并由證券交易所代扣代繳。計稅依據是雙方持有的成交過(guò)戶(hù)交割單。為加強征收管理和防止稅款流失，股份轉讓書(shū)據由證券交易所在辦理成交過(guò)戶(hù)交割單時(shí)代扣代繳印花稅，對有關(guān)印花稅的違章行為，按照《中華人民共和國稅收征收管理法》有關(guān)規定辦理。
后市謎局
長(cháng)期趨勢利好？
“會(huì )對投機氣氛有所遏制，對一些純粹靠資金堆積起來(lái)的小盤(pán)股明顯是利空，而一些有業(yè)績(jì)支撐成長(cháng)性比較好的股票沒(méi)問(wèn)題�！� 陳海滔分析后市認為，“此次大盤(pán)會(huì )調整一兩天，但大的趨勢不會(huì )改變�！�
“后市反彈隨時(shí)有可能”，劉揚稱(chēng)，由于不少機構也被套上，這意味反彈隨時(shí)有可能出現。
而頤合財經(jīng)首席經(jīng)濟分析師張衛星認為，印花稅提高兩倍，對抑制目前市場(chǎng)的狂熱情緒是有好處的，并且可以預見(jiàn)，這將是一個(gè)長(cháng)效的政策。因為時(shí)間越長(cháng)，通過(guò)印花稅從市場(chǎng)抽走的資金就越多，從而逐漸體現出對市場(chǎng)的作用。調印花稅會(huì )讓狂熱的情緒有所收斂，但是投資者亢奮的狀態(tài)在短期內不會(huì )因此而降低。
然而也有分析指出，要判斷后市還需要觀(guān)察幾天。宏源證券一家營(yíng)業(yè)部的客戶(hù)經(jīng)理表示，許多資金量較大的投資者都對印花稅調整非常理性，他們都覺(jué)得目前判斷后市還為時(shí)尚早。政策上是不是還會(huì )跟進(jìn)調整措施仍是未知數。宏源證券的分析師劉先生表示，目前大盤(pán)處在一個(gè)十分膠著(zhù)的點(diǎn)位，多空雙方在這個(gè)位置正在進(jìn)行激烈的爭奪，持續震蕩對投資肯定會(huì )造成風(fēng)險。近來(lái)，政策面對股市頻發(fā)風(fēng)險警示。就在日前，證監會(huì )會(huì )計部有關(guān)人士還表示，應理性對待實(shí)施新會(huì )計準則后的“價(jià)值重估”。證券監管機構開(kāi)始利用一些非正式場(chǎng)合來(lái)表達對股市過(guò)于火熱的抑制態(tài)度。(楊雪婷 任思強）
