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如同其他新興市場(chǎng)國家，中國的牛市也會(huì )經(jīng)歷波折，但是長(cháng)期看，仍會(huì )保持穩定的上升軌道
無(wú)奈寫(xiě)在中國股民的臉上。
截至6月1日，滬深股市總市值為172149億元，比上周末(5月25日)減少9188億元，減幅達5%。在這一輪股市大幅下挫中，近1000只個(gè)股跌幅達到或超過(guò)20%。許多新入市的股民欲哭無(wú)淚：“這還叫牛市嗎？”
事實(shí)上，放眼看主要新興市場(chǎng)國家的牛市，沒(méi)有哪個(gè)牛市是一牛到底，無(wú)不經(jīng)歷了一波三折的過(guò)程，堅持下來(lái)的往往才是勝利者。
印度：牛市驚現連續暴跌
提起近幾年的印度股市，許多人立刻想到的恐怕是新聞中不斷創(chuàng )出新高的Sensex指數�？墒钦缛藗兘�(jīng)常說(shuō)的“股市辯證法”——喜中有悲，漲中有跌，印度的大牛市也不是一牛到底，也經(jīng)常經(jīng)歷快速但兇猛的下跌。
其中最嚴重的一次是2006年5月18日起的一周“股災”，在通脹增加以及經(jīng)濟成長(cháng)放緩的憂(yōu)慮下，又有傳言說(shuō)印度政府計劃向外國機構投資者加稅，導致印度Sensex指數兩日下跌10%，22日盤(pán)中又達到10%的跌停水平，監管部門(mén)被迫宣布暫停交易。
分析師對這種兇猛的調整很吃驚：“以印股目前的價(jià)位重挫10%，確實(shí)恐怖�！鄙踔劣蟹治鰩熣f(shuō)，印度的牛市已經(jīng)結束了�！包S金變成了黃銅，我們全完了�！币粋�(gè)叫S·古普塔的交易員說(shuō)，開(kāi)盤(pán)兩小時(shí)內，他就損失了幾百萬(wàn)盧比(100印度盧比約合2.2美元)。
“我借錢(qián)來(lái)炒股，兩天就全沒(méi)了�！�37歲的投資者桑賈伊·喬希說(shuō)：“我都不知道該拿什么還錢(qián)�！庇捎诋敃r(shí)印度居民炒股人數眾多，因此社會(huì )影響非常大。警察日夜監視湖泊、運河等地方，防止因資產(chǎn)灰飛煙滅而選擇自殺的人。
事實(shí)證明，在這時(shí)候自殺是不明智的行為，幾周以后，Sensex指數就收復了失地，走上了上升軌道。2007年5月30日，Sensex指數收報14508.21點(diǎn)，只較2月8日達到的紀錄高點(diǎn)低1%。同時(shí)，印度成為繼中國和俄羅斯之后第三個(gè)股市市值超過(guò)1萬(wàn)億美元的新興市場(chǎng)。
巴西：牛市“股災”年年有
上世紀90年代時(shí)，巴西股市曾經(jīng)繁榮一時(shí)，1998年底上市公司達到創(chuàng )紀錄的599家。1999年遭受經(jīng)濟危機之后，巴西股市陷入比較長(cháng)期的蕭條，一直到最近幾年，隨著(zhù)國際原材料市場(chǎng)的繁榮，巴西股市才再度興盛。
但在牛市的幾年里，巴西股市也并非過(guò)得平平穩穩，“股災”年年有，賠錢(qián)的人也不少。
2005年4月，由于全球經(jīng)濟增長(cháng)速度普遍放慢，對巴西主要出口產(chǎn)品，如鋼鐵和鐵礦石的購買(mǎi)和消費大幅減少，從而導致巴西最大的股市——圣保羅博維斯塔遭遇當年最大跌幅，其中鋼鐵和采礦業(yè)的跌幅很大，造成整個(gè)股市的混亂，指數跌入2003年12月4日以來(lái)的最低點(diǎn)。其中最厲害的一天，有18.84億雷亞爾的資金從股市中抽離，連最受?chē)馔顿Y者歡迎的淡水河谷公司的股指都下跌了5.45%。
2006年6月，“股災”再次光顧巴西股市。13日，巴西圣保羅股市博維斯帕指數下跌2.11%。而這時(shí)候。該指數已經(jīng)在幾個(gè)交易日內下跌了11%。這一輪暴跌除受美國華爾街股市下跌的牽連外，主要是投資者擔心油價(jià)居高不下和美聯(lián)儲繼續上調利率，紛紛從拉美金融市場(chǎng)抽出資金。
2007年2月，受全球股市大跌的影響，巴西股市也遭到重創(chuàng )，圣保羅博維斯塔指數下跌6.63%，其中最主要的一些股票的價(jià)格更是下跌到2001年9·11事件后的最低點(diǎn)。
盡管年年鬧股災，但巴西股市總能在股災后迅速轉好。圣保羅博維斯塔指數6月1日收盤(pán)已經(jīng)創(chuàng )新高，達到52867點(diǎn)，交易額超過(guò)12億雷亞爾。
俄羅斯：牛市調整長(cháng)達半年
俄羅斯的股市可謂大起大落，1995年股票市場(chǎng)的主要指數(RTS)正式啟用時(shí)僅50點(diǎn)左右，1997年沖過(guò)500點(diǎn)，1998年金融危機中最低達到37點(diǎn)，隨后就是一輪大牛市，直到2007年4月14日俄羅斯的股指沖至2000點(diǎn)后回落，目前在1800點(diǎn)左右盤(pán)整。
從K線(xiàn)圖上可以看到，俄羅斯10年股市從37點(diǎn)漲到2000點(diǎn)不是一蹴而就的，每次大的拉升后都有一個(gè)漫長(cháng)的整固過(guò)程。即使在快速上漲階段，受?chē)鴥韧庖蛩赜绊懸矔?huì )有深幅調整。
2000年11月30日，俄羅斯股市大幅下挫，RTS指數跌幅達10.89%�！碑敃r(shí)大的國際背景是美國納斯達克指數連續下跌，直接導火索為土耳其股市發(fā)生危機，加之盛傳稅務(wù)警察局要起訴“大藍籌”諾里爾斯克斯克鎳業(yè)公司。此次調整長(cháng)達半年，直到2001年10月后才重拾升勢。
俄羅斯的另一次“股災”則完全是由于國內因素造成的。2003年正當俄羅斯股市持續上漲沖過(guò)500點(diǎn)的時(shí)候，10月27日受俄羅斯尤科斯石油公司總裁被捕消息的影響，股市的股指當即下挫10%。俄總理緊急發(fā)表聲明，政府要采取措施穩定金融市場(chǎng)，股指才啟穩。但10月30日股市再次暴跌8%。俄羅斯總統普京采取一系列措施重塑市場(chǎng)信心，海外投資者才陸續返回俄羅斯市場(chǎng)，股價(jià)開(kāi)始回升。
2005年至2006年初俄羅斯股市繁榮，“牛氣”沖天，市場(chǎng)量?jì)r(jià)齊升，創(chuàng )歷史新高。但緊接著(zhù)又是500點(diǎn)的深幅調整，不過(guò)迅速又創(chuàng )出新高。(趙焱 熊伊眉 少文）
