盡管短期糧食價(jià)格上漲得到控制，但從長(cháng)期來(lái)看，糧食價(jià)格仍面臨較大的漲價(jià)壓力。需要看到，影響糧價(jià)屢次上漲的關(guān)鍵原因是我國城市化的推進(jìn)造成了耕地面積持續減少及農民的種糧積極性不高，從而抑制了糧食的供給能力。與此同時(shí)，隨著(zhù)城鎮低收入群體和農村居民收入水平的逐步提高，我國的糧食需求水平卻呈剛性增長(cháng)。糧食漲價(jià)的背后是解決農民增收，實(shí)現城市反哺農村、工業(yè)反哺農業(yè)的要求。由于我國糧食供求持續處于“緊平衡”的狀態(tài)，另外，考慮到保證農民增收的問(wèn)題，預計糧價(jià)將保持穩中有升的勢頭。
今年豬肉價(jià)格的上漲有三大原因，一是糧價(jià)尤其是玉米價(jià)格的上漲帶動(dòng)豬飼料價(jià)格的上漲。二是去年豬肉價(jià)格過(guò)低打擊農民養豬積極性。三是南方高熱病、藍耳病疫情導致生豬供應減少。在豬肉價(jià)格暴漲后，政府通過(guò)對生豬養殖的補貼鼓勵農民養豬，而高漲的豬肉價(jià)格也將提高農民的養豬積極性。但是，由于生豬生產(chǎn)受到母豬繁育時(shí)間的制約，從農民留養母豬到生產(chǎn)出仔豬再到肥育豬上市需要一年甚至更長(cháng)的時(shí)間，因此豬價(jià)偏高和豬肉供應偏緊的局面還將持續相當長(cháng)時(shí)期。
糧食、肉禽蛋等農產(chǎn)品的需求將受到農村及城鎮中低收入居民收入增長(cháng)的持續拉動(dòng)。自2007年以來(lái)農村居民的消費價(jià)格漲幅持續高于城市居民。作為低端消費者，城鎮中低收入群體和農民在收入提高后將增加對糧食、肉禽蛋類(lèi)等消費量，這將對糧食、肉禽蛋等農產(chǎn)品價(jià)格的上漲產(chǎn)生持續的拉動(dòng)作用。
第三，食品價(jià)格帶動(dòng)PPI中生活資料價(jià)格上漲。在PPI向CPI的傳導中，PPI中的生活資料價(jià)格與CPI之間的傳導最為直接。作為CPI的上游價(jià)格，受生產(chǎn)資料價(jià)格走低的影響，PPI自2004年連續走低以來(lái)，反彈一直無(wú)力，兩年多時(shí)間以來(lái)一直持續在較低水平徘徊，但PPI有望在食品價(jià)格的上漲帶動(dòng)下逐漸走出低谷。今年以來(lái)，PPI中生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格走勢相反，生產(chǎn)資料價(jià)格一直處于底部區域徘徊，并呈小幅持續走低趨勢，但生活資料價(jià)格在食品價(jià)格大漲的帶動(dòng)下，一直持續走高。今年6月份，生活資料出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲2.5%，而去年同期為下降0.2%。其中，食品類(lèi)價(jià)格同比上漲6.7%，而去年同期為下降0.4%。
第四，節能減排任務(wù)艱巨，政府很可能運用價(jià)格手段，上調資源產(chǎn)品價(jià)格。在“十一五”規劃綱要中，提出了“十一五”期間單位國內生產(chǎn)總值能耗降低20%左右，主要污染物排放總量減少10%的約束性指標。但2006年全國沒(méi)有實(shí)現年初確定的節能降耗和污染減排的目標。今年一季度，工業(yè)特別是高耗能、高污染行業(yè)增長(cháng)過(guò)快，占全國工業(yè)能耗和二氧化硫排放近70%的電力、鋼鐵、有色、建材、石油加工、化工等六大行業(yè)增長(cháng)20.6%，同比加快6.6個(gè)百分點(diǎn)，節能降耗的形勢十分嚴峻。
為此，今年6月4日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)節能減排綜合性工作方案通知》，要求各級人民政府“必須通過(guò)合理配置公共資源，有效運用經(jīng)濟、法律和行政手段”，確保節能降耗目標的實(shí)現。預計各地政府可能會(huì )陸續出臺水、電、油、氣等價(jià)格上調措施。各地政府對資源性產(chǎn)品價(jià)格的上調，特別是燃氣、水、電等相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)格的上漲會(huì )進(jìn)一步影響到居民消費價(jià)格上漲。
第五，居民收入增加、消費穩中有升，需求對CPI上漲的拉動(dòng)力在增強�？紤]到去年以來(lái)機關(guān)事業(yè)單位大幅度提高工資，企業(yè)利潤大增促使雇主和職工收入增長(cháng)加快，股票與房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格暴漲帶來(lái)的財富效應，今年需求拉動(dòng)CPI上漲的壓力可能要比前兩年略大一些。
今年上半年，城鄉居民收入出現了多年少有的快速增長(cháng)態(tài)勢，城鎮居民人均可支配收入實(shí)際增長(cháng)14.2%，增幅高于上年同期4個(gè)百分點(diǎn)；農民人均現金收入實(shí)際增長(cháng)13.3 %，增速高于上年同期1.4個(gè)百分點(diǎn)，高于一季度1.2個(gè)百分點(diǎn)。城鄉居民收入的快速增長(cháng)拉動(dòng)居民消費增長(cháng)加快。從歷年消費增長(cháng)的規律看，二季度一般是我國的消費淡季，今年則不同，一季度消費品零售額增長(cháng)14.9%，進(jìn)入二季度增速進(jìn)一步加快，4、5、6月份增速分別提升至15.5%、15.9%和16%。
第六，居民通貨膨脹預期已經(jīng)形成。按照預期通貨膨脹理論，無(wú)論是什么原因引起的通貨膨脹，即使最初引起的通貨膨脹的原因消除了，它也會(huì )由于人們的預期而持續，甚至加劇。央行2007年第二季度全國城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，居民對下季度物價(jià)預期仍不樂(lè )觀(guān)，有超過(guò)半數(50.2%)的被調查者預計物價(jià)趨升，占比超上季度5.9個(gè)百分點(diǎn)，與50.8%的歷史最高值僅差0.6個(gè)百分點(diǎn)。
第七，貨幣投放過(guò)快使潛在的通脹壓力在加大。弗里德曼曾說(shuō)過(guò)“通貨膨脹在任何時(shí)候任何地方都是一種貨幣現象”，其含義是說(shuō)通貨膨脹的機理和傳導機制可能是多種多樣的，但通貨膨脹的直接原因只有一個(gè)，即貨幣供應量過(guò)大。2006年以來(lái)，與即期需求密切相關(guān)的狹義貨幣供應量(M1)增速不斷加快，為總體物價(jià)水平的上升提供了寬裕的貨幣環(huán)境，從而帶來(lái)通貨膨脹壓力。今年7月末，M1同比增長(cháng)20.94%，增幅比上年末高3.46個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高5.6個(gè)百分點(diǎn)。
第八，通脹壓力籠罩全球，國際傳導恐使中國難以獨善其身。隨著(zhù)全球經(jīng)濟增長(cháng)步伐加快，全球通脹壓力也在加大。2007年5月份，世界通貨膨脹水平上升至近7年來(lái)的最高水平，當月主要工業(yè)國家的平均通脹率達到2.8%，這主要是受到石油和食物高價(jià)格的影響。為此，各國央行行長(cháng)及國際機構和投行的研究人員紛紛發(fā)出通脹預警。
前面我們分析，在當前的物價(jià)上漲中，CPI中的糧食價(jià)格上漲與PPI中的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲具有較強的國際傳導特征。預計國際市場(chǎng)石油和有色金屬等原材料產(chǎn)品以及糧食價(jià)格的走高，將會(huì )對國內相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格形成一定的影響。
第九，到目前為止，本輪CPI上漲還屬于溫和性通貨膨脹，處于可控范圍。按CPI上漲幅度的不同，通貨膨脹有溫和性通貨膨脹、加速的通貨膨脹和惡性通貨膨脹之分。其中，溫和的通貨膨脹，其特點(diǎn)是CPI漲幅低而且比較穩定。按照發(fā)達國家的經(jīng)驗，不超過(guò)3%的物價(jià)上漲屬于溫和性通脹，對于經(jīng)濟運行沒(méi)有什么危害。國內研究普遍認為，中國的溫和性通脹上限應高于發(fā)達國家。
通過(guò)觀(guān)察近20余年以來(lái)的 CPI數據，我們認為5%是我國溫和通脹的上限。盡管今年上半年以來(lái)CPI漲幅持續突破3%的警戒線(xiàn)，但仍保持在溫和通脹的上限附近。對比2004年6-9月連續四月CPI漲幅突破5%的情況，目前CPI上漲壓力仍不算嚴峻，仍處于可控范圍之內。當CPI再次出現加速上漲時(shí)，政府仍然可能出臺“兩條控制線(xiàn)”等政策來(lái)對過(guò)快上漲的物價(jià)水平加以控制。綜合考慮影響物價(jià)上漲的各方面因素，我們預計，全年CPI水平在4%左右，高于年初預定的3%的調控目標，也略高于2004年CPI全年增長(cháng)3.9%的水平。
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