最新數據顯示，今年前8個(gè)月，股票型基金平均回報率為121.16%，配置型為99.05%，這兩類(lèi)基金平均回報率雖然沒(méi)有深成指漲幅高，但都超過(guò)了上證指數的漲幅。
基民盲目跟風(fēng)的隱患
不過(guò)，人數的驟增并不意味著(zhù)基民隊伍的足夠成熟。
分析人士指出，雖然股民身份變了，但在操作思路上卻仍保留股民的風(fēng)格，喜歡做波段操作，看到基金漲了很多，又回到前期的高點(diǎn)了，馬上贖回，否則就覺(jué)得來(lái)不及了，看到股指要調整了，贖回一些，等到股指見(jiàn)底了再買(mǎi)回來(lái)。
如果說(shuō)這些基民還有對股市一些操作判斷的話(huà)，那么很多新基民完全就是跟隨著(zhù)時(shí)髦變身“基民”一族，對基金公司、基金產(chǎn)品沒(méi)有相關(guān)的知識背景，在買(mǎi)基金的時(shí)候隨大溜，在贖回基金的時(shí)候也人云亦云，跟隨操作，盲目跟風(fēng)，造成基金大量贖回的壓力。
以2003年11月到2004年4月間為例，其間股指上漲了約30%，許多基金凈值漲幅較大，跌破面值的基金也紛紛實(shí)現了正收益�；痄N(xiāo)售出現了十分紅火的局面——在銀行門(mén)口排隊買(mǎi)基金。原來(lái)不了解投資、不了解基金的人們也紛紛將存款轉買(mǎi)基金，多只百億基金誕生。后來(lái)市場(chǎng)深幅下跌，投資者損失慘重，大部分投資者直到2006年年初才解套，可見(jiàn)投資基金風(fēng)險也是很大的。
為防止來(lái)自資金面的“洪水猛獸”，一些基金公司不得不采取暫停申購的方式。據統計，從8月份至今，共有近40家股票型基金公告暫停申購業(yè)務(wù)。
據了解，目前貸款購買(mǎi)基金的大有人在，不少購買(mǎi)基金的百姓甚至不了解基金是什么。國家理財規劃師專(zhuān)業(yè)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)劉彥斌認為，“人們在購買(mǎi)基金時(shí)，一定不能抱著(zhù)幻想發(fā)大財的心態(tài)去投資，平和的心態(tài)非常重要。理財不能沖動(dòng)，要克制好自己的心情，管理好自己的情緒才能管好自己的錢(qián)”。
基金公司存在失衡風(fēng)險
不可否認的是，公募基金業(yè)的繁榮壯大不僅給基金公司帶來(lái)豐厚的管理費用，也給基金公司帶來(lái)了挑戰。
“基金公司就是一個(gè)投資平臺，它有一個(gè)契約批完之后，開(kāi)放式基金申購之后，申購完了又去買(mǎi)，因為契約已經(jīng)寫(xiě)好了，剛一降低倉位，不少新的資金申購，一申購之后顯得倉位下來(lái)太多了，達不到要求只好又去賣(mài)�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心研究員巴曙松指出，藍籌股一遍遍被重復購買(mǎi)，價(jià)格也隨之被推高，容易堆積形成藍籌風(fēng)險。
股市的繁榮，基金公司的產(chǎn)品結構越來(lái)越單一，也在一定程度上制約了基金公司調節風(fēng)險的能力。目前，全部300多只基金中，2/3以上是股票型基金，而其余部分混合型基金，其股票的持倉比例也在80%以上。今年來(lái)新發(fā)行的30多只基金中，95%以上也是股票型或混合型基金。而其他如貨幣基金、債券基金、保本基金等，在整個(gè)基金業(yè)中的比例則越來(lái)越低。如此結構失衡，并不利于基金業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展�；鸸镜乃挟a(chǎn)品集中于一個(gè)市場(chǎng)，無(wú)異于將雞蛋放在同一個(gè)籃子里，一旦市場(chǎng)行情發(fā)生逆轉，基金公司將很難規避風(fēng)險。
此外，基金公司自身建設也是一大隱患。
業(yè)內人士指出，基金公司人才的培養、管理的完善，跟不上規模的快速成長(cháng)，也將牽制基金的業(yè)績(jì)增長(cháng)。來(lái)自證監會(huì )的數據顯示，截至今年6月底，全國共有28家基金公司的54位基金經(jīng)理離職，涉及60只基金�；鸾�(jīng)理的操作能力和投資風(fēng)格是影響某一基金業(yè)績(jì)的主要因素之一，因此，基金經(jīng)理隨意流動(dòng)，增加了基金持有人的投資風(fēng)險。
而最近發(fā)生的“上電轉債門(mén)”事件更是讓基金公司付出了沉重的“信譽(yù)成本”。
契約型制度問(wèn)題仍待解
基金熱折射出了基金業(yè)制度本身存在的一些問(wèn)題。
例如組織形態(tài)為契約型，不如美國公司型，可以由公司法規范，具法人資格，可借款、發(fā)債券、股票、融資、永久續存；投資基金組織結構各構成要素之間保持怎樣法律構架不明確，發(fā)起人、管理人、托管人、持有人之間關(guān)系不清；證券公司和信托投資公司本身往往在證券市場(chǎng)中進(jìn)行投資運作，無(wú)法避免代理人為自己利益犧牲被代理人利益(如高位接盤(pán))；基金持有人大會(huì )在基金組織結構中地位虛化；基金托管人對基金管理人監督乏力，托管人由基金管理人或發(fā)起人選聘，有權撤換；“內部人控制”問(wèn)題嚴重；基金投資存在諸多限制如比例、不得貸款；管理人每年收取基金總資產(chǎn)1.5%的管理費、不負盈虧等等。
這些制度上的問(wèn)題不僅僅留給了基金公司，也是給監管層出的一道難題。而監管層要面對的還有更多的問(wèn)題，在基金銷(xiāo)售火爆的同時(shí)如何加強投資者的風(fēng)險教育？如何解決公募基金經(jīng)理流動(dòng)性頻繁問(wèn)題？如何不讓公募基金違規操作？如何避免老鼠倉問(wèn)題的出現？只有這些問(wèn)題在發(fā)展中一個(gè)個(gè)解決好了，才能讓基金業(yè)繼續健康發(fā)展壯大。
對于基金公司來(lái)說(shuō)，如何改變股票型基金過(guò)多的現狀？如何避免大潮退去后的裸泳？如何做到“基業(yè)常青”而不是“其興也勃焉,其亡也忽焉”？這些都是值得探索的話(huà)題。
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