猜想四：上海：圓夢(mèng)國際金融中心
本報記者 衛容之 艾家靜 發(fā)自上海
國際化與市場(chǎng)化是上海建設國際金融中心過(guò)程中最重要的兩個(gè)關(guān)鍵詞。到2020年問(wèn)鼎全球金融中心的應該是這樣一個(gè)上海：具備一個(gè)在全球范圍內開(kāi)放而公正的市場(chǎng)；擁有嚴格而公平的監管環(huán)境；形成巨大的金融人才智庫；交通便利、生活娛樂(lè )設施齊全、環(huán)境優(yōu)良
如果能穿越時(shí)光隧道13年，那么這一切可能不再是夢(mèng)想中的場(chǎng)景：內地金融市場(chǎng)更大程度地對外開(kāi)放，人民幣實(shí)現完全兌換、成為真正的國際貨幣；上海完善金融衍生品市場(chǎng)，成為全球最大債券市場(chǎng)；長(cháng)三角地區形成合力，聯(lián)動(dòng)打造國際金融中心。
展望2020年，上海極有可能站在東亞金融區的制高點(diǎn)，挑戰國際金融中心的寶座。
最好的時(shí)光
對一個(gè)城市來(lái)說(shuō)，“最好的時(shí)光”是許多年后再回首仍能念念不忘的精彩。
對上海來(lái)說(shuō)，機遇正慢慢彰顯。上海社科院金融研究中心主任、上海市政府咨詢(xún)決策專(zhuān)家楊建文接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，對“最好的時(shí)光”作了解讀：任何一個(gè)經(jīng)濟大國崛起的背后，如果沒(méi)有國際金融中心的支撐，是非常糟糕的事情，上海必須抓緊建設；在中國加入世貿組織過(guò)渡期結束的背景下，中國金融市場(chǎng)正進(jìn)一步對外開(kāi)放，上海目前面臨非常好的機遇和條件。
目前，上海國際金融中心的建設之所以會(huì )獲得國際上如此廣泛的關(guān)注，固然有最近幾年它所顯示的高發(fā)展速度所產(chǎn)生的影響，但更為重要的是在于人們對它所蘊含的巨大發(fā)展潛力的認可。而在這一潛力的背后，則是上海國際金融中心發(fā)展與中國經(jīng)濟崛起間的內在互動(dòng)力量。從倫敦和紐約兩大國際金融中心的興盛史看，世界級國際金融中心的出現，毋庸置疑是與該國經(jīng)濟的崛起，乃至對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生深刻影響有關(guān)。
中國經(jīng)濟崛起的強大動(dòng)能為上海國際金融中心建設提供了基礎，而中國要實(shí)現大國經(jīng)濟崛起的戰略，也十分需要建造一個(gè)世界級的國際金融中心予以支持。
開(kāi)放的金融
金融自由化是建設國際金融中心的必備條件。楊建文告訴記者，到2020年，上海能否建成國際金融中心，取決于中國金融對外開(kāi)放的程度，其中包括完成資本項下人民幣自由兌換。一旦人民幣在全球貨幣體系中的地位發(fā)生質(zhì)的變化，將會(huì )對上海國際金融中心建設帶來(lái)重大推進(jìn)。
但由于在推進(jìn)金融市場(chǎng)化的建設中，上海并沒(méi)有完全自主的決策空間，缺乏健全的推進(jìn)金融市場(chǎng)化的法律支持體系，因此必須考慮做大金融市場(chǎng)的量。上海交通大學(xué)副校長(cháng)張圣坤表示，上海不能單純地等待中央給政策，而是要更加積極地自我發(fā)展，做大金融市場(chǎng)的量，用市場(chǎng)來(lái)說(shuō)話(huà)，因為最終誰(shuí)能成為金融中心是由市場(chǎng)，而不是政府決定的。
張圣坤建議，開(kāi)發(fā)更多金融衍生產(chǎn)品，包括股指期貨、外匯衍生產(chǎn)品、國債期貨、黃金期貨等，并提高內地金融市場(chǎng)的定價(jià)能力，建立金融衍生品的專(zhuān)門(mén)研究機構。他說(shuō)，這正是上海在目前壓力下的最重要出路，即積極開(kāi)發(fā)新型的金融衍生產(chǎn)品，把市場(chǎng)吸引到上海來(lái)，從而鞏固其內地金融中心地位，并拉近與亞太乃至世界級金融中心之間的差距。
楊建文也持有相同觀(guān)點(diǎn)。他說(shuō)，上海需要用幾個(gè)突破性的舉措來(lái)帶動(dòng)國際金融中心建設。比如做大金融衍生品市場(chǎng)，這對形成國際金融中心將起到至關(guān)重要的作用。同時(shí)，需要加快債券市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展，完善金融市場(chǎng)體系。而上海也具備一定條件，有望建成全球最大的債券市場(chǎng)。此外，長(cháng)三角地區如果實(shí)現金融聯(lián)動(dòng)，將大大加快上海國際金融中心的建設步伐。目前，長(cháng)三角作為全球最大的制造業(yè)基地之一，對金融服務(wù)業(yè)提出了相當高的要求，需要有與之相匹配的國際金融中心支撐。
城市的較量
“不是只有上海在發(fā)展，其他城市并不會(huì )在今后的十多年里一覺(jué)不醒�！鄙虾＝鹑趯W(xué)院金融研究中心朱德林教授指出：“在這個(gè)時(shí)候，比試的是一個(gè)城市發(fā)展的加速度，誰(shuí)更快更有效率，誰(shuí)就能在最短的時(shí)間內脫穎而出�！�
國際化與市場(chǎng)化是上海建設國際金融中心過(guò)程中最重要的兩個(gè)關(guān)鍵詞。到2020年問(wèn)鼎全球金融中心的應該是這樣一個(gè)上海：具備一個(gè)在全球范圍內開(kāi)放而公正的市場(chǎng)；擁有嚴格而公平的監管環(huán)境；形成巨大的金融人才智庫；交通便利、生活娛樂(lè )設施齊全、環(huán)境優(yōu)良。
現在的上海就國際化金融中心而言，人才無(wú)疑是一塊短板。倫敦金融城有報告顯示，人力資源供給因素在影響國際金融中心建設的重要因素中高居榜首。而根據上海市統計局的數據，截至2006年底，上海金融業(yè)從業(yè)人員為19.57萬(wàn)人，占總從業(yè)人員數885.51萬(wàn)的2.2%，比香港的6.6%要低四個(gè)多百分點(diǎn)，和紐約、倫敦的差距更大。眼下上海數個(gè)大學(xué)城的規劃建設無(wú)疑是一種著(zhù)眼長(cháng)遠的進(jìn)步，將為未來(lái)的城市提供強大的教育支持和人才庫。
有人說(shuō)，倫敦有西區，紐約有百老匯。四通八達的城市交通，獨樹(shù)一幟的文化氛圍，風(fēng)景怡人的自然環(huán)境，這些是數世紀以來(lái)不計其數金融家及其家人得以“安居樂(lè )業(yè)”的基本元素。在這方面，上海需要改進(jìn)拓展的還有太多。
在著(zhù)眼國際競爭的同時(shí)，國內各大城市也爭先恐后開(kāi)展金融中心建設。從去年開(kāi)始，北京明確提出發(fā)展首都金融業(yè)，吸引各類(lèi)金融機構在京設立總部。此外，北京在高校及研究機構、人才數量等方面也具備相當優(yōu)勢。
朱德林對此表示：“事實(shí)上，在以金融中心化作比較時(shí)，京滬并沒(méi)有可比性。前者作為政治文化中心的地位是毋庸置疑的，而上海在金融領(lǐng)域的成就目前還沒(méi)有哪一個(gè)內地城市可以企及。2005年底，僅在陸家嘴地區營(yíng)業(yè)的外資銀行機構數量占全國31%，外資銀行總資產(chǎn)額占全國52.8%，是內地當之無(wú)愧的金融中心�！�
20年前，一位中國藝術(shù)家對“未來(lái)上�！边@樣描繪：高樓上頂著(zhù)一個(gè)個(gè)圓球和閃爍的金字塔，高架路環(huán)繞著(zhù)摩天大樓森林。在上世紀80年代的中國，這一幻想似乎根本無(wú)法實(shí)現。20年后的今天，英國記者Sarah Murray來(lái)到上海：“站在外灘凝望浦東的天際線(xiàn)，我必須承認，無(wú)論是好是壞，這個(gè)大膽的幻想確實(shí)實(shí)現了�！笨梢钥隙�，如果到2020年，Sarah Murray再來(lái)上海采訪(fǎng)，他的感慨一定會(huì )更多。
丈量人類(lèi)歷史長(cháng)河，十幾年是太短的時(shí)間刻度，上海將以怎樣的加速度又好又快地發(fā)展，謎底很快就會(huì )揭曉。
猜想五：股指：兩萬(wàn)點(diǎn) 債市：超股市
本報記者 張燕 發(fā)自上海
2020年的中國證券市場(chǎng)將會(huì )怎樣？在個(gè)人投資者、機構投資者和學(xué)者描繪的藍圖中，中國證券市場(chǎng)迎來(lái)的是明媚燦爛的2020年。
“2020年股指肯定會(huì )上兩萬(wàn)點(diǎn)，這還是保守看法�！币晃还擅駥τ浾哒f(shuō)，“這12年存在很多變數，國家很可能會(huì )出臺一些推動(dòng)股市發(fā)生質(zhì)變的政策利好。誰(shuí)能想到中國股市過(guò)去十幾年中發(fā)生那么大變化呢�！�
過(guò)去的十幾年，中國證券市場(chǎng)經(jīng)歷了從無(wú)到有、從迷惘到堅定、從蹣跚學(xué)步到步履穩健的成長(cháng)過(guò)程，其間中國股市經(jīng)歷了針對“賭場(chǎng)論”的大辯論、股權分置改革等歷史大轉折。
目前，中國股市已經(jīng)形成機構投資者和散戶(hù)投資者平分秋色、上市公司非流通股股東和流通股股東利益保持一致、交易所上市公司規模不斷擴大的局面。
上海證券交易所總經(jīng)理朱從玖前不久在中國神華上市儀式上表示，在寶鋼上市之前，上證所無(wú)超過(guò)50億元的IPO；在中國石化上市前，無(wú)超過(guò)100億元的IPO；在中國銀行上市前，無(wú)超過(guò)200億元的IPO；在工商銀行上市前，無(wú)超過(guò)400億元的IPO；在神華上市之前，無(wú)超過(guò)五六百億元的IPO。
據統計，截至今年10月19日，滬深股市總流通市值為87659億元，總市值為275365億元；滬深兩市擁有上市公司1500家，上市股票1584只。
“2020年，滬深兩市的上市公司可能會(huì )達到5000家，市值可能會(huì )達到現在的三倍，股指至少會(huì )達兩三萬(wàn)點(diǎn)�！币粋�(gè)私募基金經(jīng)理說(shuō)，“交易所有合并的趨勢，應該會(huì )出現整合，但是不同交易所可能會(huì )有所分工�！�
上海財經(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副教授談儒勇勾勒了一幅2020年中國股市的情景：交易所可能改變當前會(huì )員制的組織形式，轉而實(shí)行公司制，交易所的監督職能可能擴大；不僅國內的公司在上海證券交易所和深圳證券交易所上市，其他國家或地區的公司可能也會(huì )“慕名而來(lái)”；產(chǎn)品更加豐富，可能會(huì )派生很多以股票為標的的金融衍生品，金融工具更加豐富；投資者隊伍不斷擴大，更多的機構投資者可以參與進(jìn)來(lái)，隨著(zhù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉變，商業(yè)銀行甚至也可以投資股票。
“2020年，中國股市對全球股市的影響或許可以和當今的美國相比，到時(shí)候可能全球股市都要唯中國股市馬首是瞻。指數很難預測，說(shuō)不定幾大交易所聯(lián)手推出更具代表性的指數。但可以肯定的是，中國股市的市盈率只會(huì )比現在低，不會(huì )比現在高�！�
2020年，證券市場(chǎng)曾經(jīng)的短板——債券市場(chǎng)也極有可能被補長(cháng)�！�2020年債券市場(chǎng)規�？赡軙�(huì )超過(guò)股票市場(chǎng)，交易相對活躍、衍生產(chǎn)品多，以債券作為組合的理財和基金也多�！睎|莞商業(yè)銀行債券分析員楊鵬說(shuō)，“企業(yè)財務(wù)結構的真正需要、銀行業(yè)務(wù)的轉型、資本市場(chǎng)的發(fā)達以及機構投資者的膨脹，是推動(dòng)債券市場(chǎng)從低迷走向繁榮的主要原因�！�
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