范迪釗的看法在基金業(yè)中很普遍，基金經(jīng)理們在股指期貨上會(huì )格外慎重。事實(shí)上，滬深300樣本股代表了市場(chǎng)75%以上的市值，而公募基金投資股指期貨還有持倉額度限制，主流機構并沒(méi)有足夠的動(dòng)機和能力來(lái)隨意操縱。那么，對于那些在并沒(méi)有公開(kāi)受到監管的巨大的游資來(lái)說(shuō)呢？有沒(méi)有一只人為的手可以操縱這個(gè)市場(chǎng)呢？
比如在2001年，香港市場(chǎng)上就曾發(fā)生過(guò)機構“做空”中移動(dòng)和聯(lián)通，在指數期貨上大賺的案例。機構之所以選擇中移動(dòng)和聯(lián)通作為操作對象，是因為兩家公司流通股本及計入指數股本的比例分別高達25%和23%，這樣，用相對少數資金就可使股票整個(gè)市值產(chǎn)生較大的變化。而中移動(dòng)和聯(lián)通在恒生指數占20%以上的權重，這樣就造成恒指也發(fā)生較大的變化。為了避免類(lèi)似的問(wèn)題，內地股指期貨的第一支產(chǎn)品選擇了滬深300指數作為標的。
期貨專(zhuān)家常清：“是代表一個(gè)中國資本市場(chǎng)總體資產(chǎn)價(jià)格運動(dòng)方向的這么一只股指，這么一只期貨，包括它的權重什么，隨著(zhù)實(shí)踐不斷調整，根據市場(chǎng)情況，目前來(lái)看，應該是最好的一種設計方式，沒(méi)有比它更好的�！�
滬深300指數具有高市值覆蓋率與成份股權重分散的特點(diǎn)，比如說(shuō)，以2007年11月12日統計數據來(lái)看，上證綜指第一大權重股中石油占上證綜指的權重為23.4%，但是在11月19日進(jìn)入滬深300指數后，中石油權重僅僅排在第7位，占比約2.5 %。而目前中信證券是滬深300指數中權重最大的個(gè)股，但它的權重占比也不過(guò)5.2%。因此滬深300指數有比較好的市場(chǎng)代表性和抗操縱性。這樣，通過(guò)操縱個(gè)股來(lái)影響滬深300指數，代價(jià)要巨大得多，莊家如果通過(guò)股票現貨市場(chǎng)操縱股指期貨，需要的籌碼收集和拉抬等成本超乎想象。
何曉斌：“我們的研究所曾經(jīng)有過(guò)一個(gè)報告，那是在去年有個(gè)報告，就是說(shuō)大概要使得這個(gè)滬深300指數上升10個(gè)點(diǎn)的話(huà)，要一百億的資金，那么他這個(gè)要計算把握權重股以后，對這個(gè)股指的影響它是要有條件的，一他資金實(shí)力夠不夠，第二跟他一起做的人團結不團結，第三他如果是要偏離實(shí)際的現貨的價(jià)格指數，股票價(jià)格指數，他的對手或者空方或者多方，他們就要進(jìn)行套利，那么他要準備承擔巨大的虧損，有成功的可能性，但是虧損的可能性是更大�！�
盡管成本非常高，但是真有暴利驅使，監管部門(mén)又能采取什么辦法來(lái)防控可能出現的風(fēng)險？中國金融期貨交易所研究部負責人張曉剛，給記者展示了一個(gè)風(fēng)險控制的說(shuō)明。它針對股指期貨市場(chǎng)可能出現的人為操縱，劇烈波動(dòng)等問(wèn)題設計了九條重要的原則。比如其中規定每個(gè)帳戶(hù)持倉量不能超過(guò)600手，同時(shí)建立大戶(hù)報告制度。
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