如何看待近期股市波動(dòng)
連續下跌了半個(gè)月的亞太地區股市，今天終于出現了強勁反彈，日本日經(jīng)指數收于15499.56點(diǎn)，上漲2.47%，韓國股市綜合股價(jià)指數收于1972.42點(diǎn)，上升2.05%，香港恒生指數也大漲1362.66點(diǎn)。今天這輪反彈中，表現最搶眼的還是內地股市，上證指數一舉收復了5200、5300和5400三個(gè)重要關(guān)口，站上5412.69點(diǎn)，漲幅達到4.94%。
雖然，今天大盤(pán)拉出了一根長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)，不過(guò)，過(guò)去這半個(gè)月持續下跌的行情，相信對不少投資者來(lái)說(shuō)，還是一道陰影。近期股市的暴漲暴跌究竟是什么原因造成的？眼下中國股市處于什么階段？投資者又應該何去何從？今天我們就一起來(lái)關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。節目開(kāi)始，我們還是先來(lái)回顧一下最近一段時(shí)間的股市表現。
股市近期跌幅一千點(diǎn)，是否是政策干預結果？
10月25日，中國股市迎來(lái)了今年下半年以來(lái)首輪暴跌，當天上證股指跌破5700點(diǎn)整數關(guān)口，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，最終上證指數報收于5562.39點(diǎn)，下跌280.71點(diǎn)，由于出現恐慌性?huà)伇P(pán)，兩市成交量同比明顯放大，在此后幾天短暫震蕩之后，上證綜指連破5700點(diǎn)、5600點(diǎn)、5500點(diǎn)、5400點(diǎn)、5300點(diǎn)、5200點(diǎn)六大整數關(guān)，60日均線(xiàn)告破，今年牛市行情以來(lái)，在這場(chǎng)比5.30 的暴跌更令人難以琢磨的五連陰中，市場(chǎng)恐慌性氣氛加劇，從6124點(diǎn)開(kāi)始，不到四周的時(shí)間，市場(chǎng)下挫將近900點(diǎn)，有人甚至開(kāi)始擔心這個(gè)調整類(lèi)似于2001年6月2245點(diǎn)的牛熊轉換。那么，中國股市到底遭遇了什么？究竟是什么造成了如此巨幅的震蕩？
主持人：“大家已經(jīng)看到了我們今天演播室里請來(lái)了兩位長(cháng)期研究資本市場(chǎng)專(zhuān)家，這位是經(jīng)濟學(xué)家華生先生，那么這位是聯(lián)合經(jīng)濟的首席分析師張衛星。我想問(wèn)的是，在這么短的時(shí)間里面，股市將近跌了一千點(diǎn)，那么我特別想知道，在兩位看來(lái)，當初政策層面采取這樣的一些干預，是否是想要這樣一個(gè)結果，我指的是下跌一千點(diǎn)這樣一個(gè)結果？”
聯(lián)合經(jīng)濟的首席分析師張衛星：“就是說(shuō)政府它能不能控制跌一千點(diǎn)，還是跌兩千點(diǎn)，我覺(jué)得都是次要問(wèn)題，關(guān)鍵還是你在你自己怎么看這個(gè)市場(chǎng)？”
主持人：“那么我想相關(guān)的部門(mén)出臺的很多的政策，可能也是希望能夠把這個(gè)藍籌的泡沫能夠擠出來(lái)，那么在兩位看來(lái)，這個(gè)藍籌的泡沫擠到什么時(shí)候才算是擠得差不多？”
經(jīng)濟學(xué)家華生：“這個(gè)不存在說(shuō)擠到什么時(shí)候是差不多，因為客觀(guān)上說(shuō)，我們現在這個(gè)藍籌股的這個(gè)估值這么高，是根據我們國內的這個(gè)經(jīng)濟情況，包括我們的這個(gè)經(jīng)濟政策肯定是有關(guān)系的，比如說(shuō)我們上市的比例這么小，就像中石油上了2%點(diǎn)多一些，那么全國人民都要買(mǎi)，那么這一點(diǎn)股根本就買(mǎi)不到，我們中石油在香港，你上的百分之將近十二，你上了1/6，那我們中國13億人買(mǎi)這個(gè)，在外面上市的1/6的股，這個(gè)時(shí)候，定價(jià)它就不可能，很科學(xué)，很客觀(guān)，很冷靜，所以從這個(gè)來(lái)說(shuō)，那我們從政策上確實(shí)有很多，要這個(gè)應該要去考量，要去審視的東西�！�
張衛星：“那么如果我們想到，或者說(shuō)假設有很多人都想到政府有什么目標，或者把股市調成什么樣的程度，我比如畫(huà)一個(gè)圖來(lái)講的話(huà)，可能比如說(shuō)同4300點(diǎn)，就是那個(gè)時(shí)候開(kāi)始調整，‘530’出的政策，希望政府市場(chǎng)一個(gè)比較緩慢的一個(gè)長(cháng)期的調整，假如說(shuō)我們調到三千點(diǎn)或者3500點(diǎn)這么一個(gè)態(tài)勢，但是一定要明白市場(chǎng)是非理性的，市場(chǎng)有很多非理性的人在這，一塊在這交易，一旦有一些影響的話(huà)會(huì )產(chǎn)生羊群效應，所以當時(shí)‘530’的效應特點(diǎn)就出現了羊群效應，當時(shí)的股指下跌，跌的很深，幾天的時(shí)候跌到3400，跌到了900點(diǎn)，這樣的話(huà)比市場(chǎng)的，比政府的預期有差別了，所以我們當時(shí)馬上就會(huì )看到政府出臺了一些新的政策，比如說(shuō)基金放開(kāi)，大量的基金放開(kāi)申購，以增加基金供給的方式，把這股市推上去，那么很可能希望把這個(gè)股指推到他所預期的這個(gè)點(diǎn)位�！�
主持人：“軌道上去�！�
張衛星：“但是一定記住市場(chǎng)是非理性的，那么資金進(jìn)來(lái)以后，當時(shí)的市場(chǎng)情況不再炒垃圾股了，不再炒二線(xiàn)股了，所有的資金都集中到基金，基金就是炒藍籌股，藍籌股這種現象是很容易帶指數的，那么過(guò)一段時(shí)間以后我們就發(fā)現股指突破了‘530’的4300，5000�！�
主持人：“6124�！�
張衛星：“到達6000點(diǎn)了，這一塊的預期又出問(wèn)題了，那么現在在這種狀態(tài)下，我相信所有的學(xué)過(guò)，只要學(xué)過(guò)經(jīng)濟學(xué)的，那么這些或者對經(jīng)濟有所了解的，股指太高，市盈率太高，我們的股指太高肯定會(huì )風(fēng)險很大，你早晚有泡沫的一天，因為你這個(gè)股指是只講客觀(guān)規律，不是你過(guò)去你人有多大膽，地有多大，人有多大膽，地有多大產(chǎn)的時(shí)代，那么你早晚要突破的時(shí)候，所以政府現在我覺(jué)得可能又擔心市場(chǎng)在6300點(diǎn)，6200、6300這個(gè)高度，所以也采取了緩，緩慢的股市的這種政策�！�
主持人：“好，剛才兩位專(zhuān)家都或多或少提到了政策干預對這次寬幅震蕩的一種影響，我們也做了一個(gè)短片，我們來(lái)對這個(gè)短片做一個(gè)了解�！�
股市持續沖高，在人們對估值過(guò)高的擔心中，股市一路沖過(guò)6000點(diǎn)大關(guān)，但是就在9月初，證監會(huì )已經(jīng)悄然停止對股票型基金的審批，在11月4日，證監會(huì )基金部又下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求各基金公司基金有效控制銷(xiāo)售規模。對市場(chǎng)主力機構基金的行為產(chǎn)生巨大影響。10月份以來(lái)共有48家基金宣布暫停申購，48家基金暫停一切申購，有一部分基金明顯減倉，并且社�；痖_(kāi)始全面和大幅減倉，10月31日開(kāi)始，股市出現五連陰之后，時(shí)隔一天，11月8日又出現了一場(chǎng)4.85%的深跌，這是當時(shí)記者在證券營(yíng)業(yè)部所拍攝到一個(gè)個(gè)中小投資者的神情。
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