發(fā)表評論 撰稿：本報記者 李衛玲
評點(diǎn)：清華大學(xué)金融系主任 李稻葵
2007年12月20日，中國人民銀行再次宣布加息。
這已是央行在過(guò)去的一年內第六次作出加息決定。央行表示，希望通過(guò)對貨幣政策的調整，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(cháng)、防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱、防止物價(jià)由結構性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。
國家統計局發(fā)布的數據顯示，2007年1-11月，我國居民消費物價(jià)指數(CPI)同比上漲4.6%。央行行長(cháng)周小川指出，如果CPI指標達到4%，說(shuō)明已經(jīng)發(fā)生了輕度通貨膨脹；如果超過(guò)5%，可以說(shuō)，全面通脹的狀況將極有可能到來(lái)。
尋求“非典型”經(jīng)濟對策
從總體上講，導致我國物價(jià)上升的貨幣因素是次要的，經(jīng)濟結構的因素才是更重要的。因此，抑制通貨膨脹，光靠中央銀行的貨幣政策是不行的，需要一種組合的經(jīng)濟政策
當前的宏觀(guān)調控政策還停留在傳統型的壓縮固定資產(chǎn)投資上，但傳統的緊縮性貨幣政策不見(jiàn)得是最佳應對方式。面對成本推動(dòng)型通脹，應該考慮中性的貨幣政策
2007年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出，要把防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱、防止價(jià)格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為當前宏觀(guān)調控的首要任務(wù)。按照控總量、穩物價(jià)、調結構、促平衡的基調做好宏觀(guān)調控工作。2008年要實(shí)施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。
一時(shí)間，媒體風(fēng)聲鶴唳，把今年“從緊的貨幣政策”解讀成了“過(guò)度從緊”。對此，長(cháng)期研究貨幣政策的國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌表示，今年從緊的貨幣政策也是適度從緊，并非媒體夸大的那么“過(guò)度從緊”。
中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈日前在“第九屆中國經(jīng)濟學(xué)家論壇”上也指出，從總體上來(lái)講，導致我國物價(jià)上升的貨幣因素是次要的，經(jīng)濟結構的因素才是更重要的。因此，抑制通貨膨脹，光靠中央銀行的貨幣政策是不行的，需要一種組合的經(jīng)濟政策。
“當前的宏觀(guān)調控政策還停留在傳統型的壓縮固定資產(chǎn)投資上，但傳統的緊縮性貨幣政策不見(jiàn)得是最佳應對方式。這一輪通貨膨脹屬于非典型性通脹，而非典型性通脹需要非典型性對策來(lái)應對�！崩畹究诮邮鼙緢笥浾卟稍L(fǎng)時(shí)指出。
李稻葵認為，面對成本推動(dòng)型通脹，應該考慮中性(頂多為中間偏緊)的貨幣政策。這種政策有利于緩解生產(chǎn)成本上升的企業(yè)的壓力，防止企業(yè)生產(chǎn)成本的提高傳遞到產(chǎn)品市場(chǎng)，幫助企業(yè)將成本上升的壓力消化在企業(yè)內部。
采用靈活的匯率政策，適當加快人民幣升值的步伐或許是解決問(wèn)題的辦法之一。適當的人民幣升值(如每年5%-6%的速度)首先可以降低進(jìn)口原材料的成本，從而減少成本上升的壓力。同時(shí)，這樣的匯率政策也可減少企業(yè)出口(包括農產(chǎn)品出口)，促進(jìn)產(chǎn)品(包括農產(chǎn)品)的進(jìn)口，化解國內通貨膨脹的壓力。
另一個(gè)重要政策是，有針對性地鼓勵投資，對于原材料依賴(lài)型行業(yè)和農業(yè)，政府可以使用適當的補貼性政策，政府補貼的一個(gè)來(lái)源可以是國家投資公司從對國外原材料企業(yè)的股權投資所獲得的收益。
對企業(yè)而言，成本推動(dòng)型通脹時(shí)代的到來(lái)意味著(zhù)，未來(lái)的競爭力將更多體現在對成本的控制上，而這依賴(lài)于技術(shù)進(jìn)步，以節省原材料與勞動(dòng)力的技術(shù)增強競爭力，這才是中國企業(yè)必須進(jìn)一步高度重視的問(wèn)題。
“成本推動(dòng)”躍為主因
中國經(jīng)濟所面臨的是非典型意義的新型通脹。它是由農村富余勞動(dòng)力轉移逐步見(jiàn)底、農村勞動(dòng)力相對短缺等原因導致的農產(chǎn)品價(jià)格上升及國際原材料價(jià)格上升導致的成本推動(dòng)型通脹。這種通脹將在中國經(jīng)濟中持續相當長(cháng)的時(shí)間
2007年，中國宏觀(guān)經(jīng)濟保持了較快發(fā)展的勢頭。但是，受食品、能源等結構性因素的影響，居民消費物價(jià)指數不斷攀升，通貨膨脹壓力有所加大。
根據國家統計局發(fā)布的最新數據，2007年1-11月，我國居民消費物價(jià)指數同比上漲4.6%，而11月當月CPI更是達到6.9%，創(chuàng )下了11年來(lái)的最高值。不少專(zhuān)家甚至擔憂(yōu)，中國已經(jīng)進(jìn)入全面通脹時(shí)代。
對此，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任、中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國經(jīng)濟所面臨的是非典型意義的新型通脹。中國目前的通脹是農村富余勞動(dòng)力轉移逐步見(jiàn)底、農村勞動(dòng)力相對短缺等原因導致的農產(chǎn)品價(jià)格上升及國際原材料價(jià)格上升導致的成本推動(dòng)型通脹。
“這種通脹將在中國經(jīng)濟中持續相當長(cháng)的時(shí)間，其原因在于農村勞動(dòng)力短缺將是一個(gè)新時(shí)代的特征，而國際原材料價(jià)格也將由于中國等新興市場(chǎng)經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展而持續上漲�！崩畹究f(shuō)。
國家發(fā)改委在分析去年的物價(jià)上漲時(shí)也認為，去年的價(jià)格上漲主要是結構性上漲。發(fā)改委有關(guān)負責人指出，構成居民消費價(jià)格指數有八個(gè)類(lèi)別，食品和居住類(lèi)價(jià)格上漲的影響是最大的。其他六大類(lèi)價(jià)格升降相抵，對價(jià)格總水平上漲幾乎沒(méi)有影響。
國家發(fā)改委有關(guān)人士稱(chēng)，去年的價(jià)格上漲是國際國內多種因素綜合作用的結果。從國際市場(chǎng)看，石油價(jià)格高漲、小麥減產(chǎn)、美元貶值直接推動(dòng)了國際市場(chǎng)石油、糧食、油料等大宗商品價(jià)格上漲。從國內市場(chǎng)看，成本推動(dòng)、供給減少和需求拉動(dòng)是主要原因。
事實(shí)上，過(guò)去30年中，通脹曾反復在中國出現，最典型的是1985年、1988年、1993年和2003年。但這類(lèi)通脹屬于需求拉動(dòng)型通脹，其共同特征是固定資產(chǎn)投資活動(dòng)過(guò)分活躍，伴之而來(lái)的是消費高漲，使得社會(huì )總需求高于生產(chǎn)能力，導致價(jià)格上升。
李稻葵指出，目前中國已經(jīng)進(jìn)入成本推動(dòng)型通脹時(shí)代，需求拉動(dòng)型通脹在中國很難再次出現。
“首先，如果中國出現的是需求拉動(dòng)型通脹，那么其形態(tài)往往是全局性的，因為固定資產(chǎn)投資過(guò)熱會(huì )導致生產(chǎn)資料和原材料價(jià)格的飛漲，而當前的通脹突出表現為農產(chǎn)品價(jià)格和原油價(jià)格上漲以及勞動(dòng)力價(jià)格上漲�！崩畹究f(shuō)。
其次，如果今天出現全面需求膨脹導致的通脹，那么絕大部分產(chǎn)品市場(chǎng)上都會(huì )出現需求大于生產(chǎn)能力的情形，這顯然不符合當今中國經(jīng)濟的特點(diǎn)。當今中國經(jīng)濟的顯著(zhù)特點(diǎn)是國內消費明顯不足，絕大部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、倚重出口消化產(chǎn)能，鋼鐵、水泥、汽車(chē)、家用電器等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩表現得較為突出。
再者，從儲蓄與資產(chǎn)價(jià)格看，種種跡象表明，中國經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入高儲蓄率階段，居民儲蓄率在35%以上，企業(yè)儲蓄占全部?jì)π畹?5%以上，中央政府與地方政府也出現了實(shí)質(zhì)性?xún)π�。在這種情況下，很難想象居民、企業(yè)、政府會(huì )突然由儲蓄轉向消費，引起全面通脹。
當今中國大多數居民已經(jīng)開(kāi)始尋求資產(chǎn)性回報，中國經(jīng)濟的一個(gè)基本特征就是儲蓄涌向各種資產(chǎn)(投資品)，導致了證券和房地產(chǎn)價(jià)格居高不下。在大多數居民溫飽已經(jīng)滿(mǎn)足的情況下，中國不可能出現居民大量搶購基本消費品的局面。因此，需求拉動(dòng)型通脹在中國很難再次出現。
圖片報道 |
更多>> |
|
