發(fā)表評論 
主持人：本報記者 田麗
嘉 賓：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(cháng) 夏斌
中國經(jīng)濟改革研究基金會(huì )國民經(jīng)濟研究所所長(cháng) 樊綱
就像是風(fēng)向標一樣，一年一度的全國經(jīng)濟工作會(huì )議，歷來(lái)都是人們關(guān)注的焦點(diǎn)。去年12月召開(kāi)的經(jīng)濟工作會(huì )議，著(zhù)重提出了3大熱點(diǎn)問(wèn)題，即防過(guò)熱、防通脹、緊銀根。在貨幣政策上，則由前兩年的“適度從緊”改為“從緊”，即緊縮銀根、從嚴控制貨幣發(fā)行量的政策。這是自1997年以來(lái)10年中的第一次�！ �
中央為什么10年來(lái)首次提出從緊的貨幣政策，這是基于目前怎樣的經(jīng)濟走勢而做出的判斷，其中有著(zhù)怎樣的背景和緣由？它會(huì )對百姓今后生活產(chǎn)生什么影響？該如何落實(shí)從緊的貨幣政策……本報記者約請了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(cháng)夏斌和中國經(jīng)濟改革研究基金會(huì )國民經(jīng)濟研究所所長(cháng)樊綱，請他們發(fā)表見(jiàn)解，以幫助讀者從不同角度加強和完善對這一政策的理解和認識。
應對通脹貨幣政策須從緊
記者：兩位專(zhuān)家好。近20年來(lái)，我國的貨幣政策進(jìn)行過(guò)多次調整。此次的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出了從緊的貨幣政策，強調嚴格控制貨幣信貸總量和投放節奏。為什么在這個(gè)時(shí)候選擇實(shí)行從緊的貨幣政策？
樊綱：情況就是出現了大家都看到的這些問(wèn)題，第一確實(shí)增長(cháng)速度較快，而且仍然具有可能變成過(guò)熱的這種情況；第二，就是我們現在確實(shí)貨幣比較多，流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，然后就是通貨膨脹率，2007年比2006年要提高了一大塊。
現在中國經(jīng)濟的發(fā)展基本穩定，貿易順差開(kāi)始趨于縮小，唯一比較頭疼的就是通貨膨脹，消費品價(jià)格居高不下，主要是食品漲價(jià)造成的，今年元旦國家領(lǐng)導人到基層視察，第一關(guān)心的就是肉價(jià)。
千萬(wàn)不要以為貨幣越多越好，因為這不僅容易引起通貨膨脹，還容易引起股市和樓市資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，或者說(shuō)是“資產(chǎn)泡沫”，所以政府很重視。很大程度上，從緊的貨幣政策就是在這樣的情況下提出的，從控制貨幣入手，試圖控制物價(jià)，來(lái)防止經(jīng)濟過(guò)熱。防止產(chǎn)生嚴重的過(guò)剩生產(chǎn)能力，防止產(chǎn)生經(jīng)濟危機。要知道經(jīng)濟危機的定義就是生產(chǎn)能力過(guò)剩的危機，過(guò)熱之后出現的危機。社會(huì )整個(gè)需求開(kāi)始萎縮，市場(chǎng)通過(guò)危機的方式清理過(guò)剩的生產(chǎn)能力，當年經(jīng)濟學(xué)資本主義，就是砸機器，倒牛奶，就是在消滅生產(chǎn)能力。
因此目前需要采取一定的措施，防止形成太多的過(guò)剩生產(chǎn)能力，為后面的經(jīng)濟軟著(zhù)陸創(chuàng )造條件，誰(shuí)都不希望看到崩盤(pán)。
夏斌：中央經(jīng)濟工作會(huì )議報告中著(zhù)力強調“必須堅持內外協(xié)調，統籌利用好國內國際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，努力促進(jìn)我國發(fā)展和各國共同發(fā)展的良性互動(dòng)�！边@表明，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策已不僅是取決于國內因素，還受制于世界主要經(jīng)濟體的冷暖變化。
中國經(jīng)濟在對外依存度如此高的情況下，海外能源、糧食價(jià)格上升壓力在加大，對國內物價(jià)的輸入效應必然會(huì )逐步放大。同時(shí)，中國經(jīng)濟對外失衡的結構矛盾并沒(méi)有徹底解決，由貿易順差引起的國內流動(dòng)性多，以至對物價(jià)及資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力，可以肯定地說(shuō)，仍是2008年經(jīng)濟中的一大問(wèn)題。就以上背景因素就可以決定，作為總量政策的貨幣政策，在明年不可能松，只能是緊。
至于說(shuō)物價(jià)上漲、結構失衡的深層次原因是什么？對癥下藥的藥方是什么？可以深入研究，但貨幣多，起碼是可能引起經(jīng)濟過(guò)熱和物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格上漲的必要條件，因此，采取“從緊”的預防性的政策導向，是必需的。
緊縮是為了更好的發(fā)展
記者：貨幣政策不僅影響著(zhù)國民經(jīng)濟的走勢，更影響著(zhù)百姓生活的方方面面。從緊的貨幣政策是否意味著(zhù)會(huì )使經(jīng)濟增長(cháng)放慢，從而會(huì )對百姓帶來(lái)一系列影響，比如就業(yè)、購房等？
樊綱：經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)快，慢下來(lái)一點(diǎn)不正是我們所希望看到的嗎？采取調控政策，又這也不可以慢那也不可以慢，那是干什么��？當然要慢一點(diǎn)。但我相信誰都不想讓經(jīng)濟停下來(lái)不增長(cháng)吧，而且現在放慢一點(diǎn)，正是為了換來(lái)長(cháng)期穩定的增長(cháng)，這個(gè)對我們大家都有好處。
2007年是中國經(jīng)濟增長(cháng)不錯的一年，經(jīng)濟增長(cháng)速度比較快，投資又穩定發(fā)展，投資增長(cháng)速度扣除價(jià)格因素約在22%的水平，這個(gè)速度已經(jīng)持續了六七個(gè)季度，沒(méi)有加速增長(cháng)，說(shuō)明比較穩定。中國的經(jīng)濟，投資增長(cháng)穩定，就基本穩定。從企業(yè)層面看，供銷(xiāo)兩旺，企業(yè)利潤率都比較好，應該說(shuō)是不錯的，雖然通貨膨脹高了一點(diǎn)，但是迄今為止通貨膨脹主要還是在食品范圍內，還沒(méi)有擴散，當前僅僅是采取一些措施防止擴散。
這樣經(jīng)濟增長(cháng)的局面不一定會(huì )永遠持續下去，因為2003-2004年投資過(guò)熱時(shí)期積累起來(lái)的過(guò)剩生產(chǎn)能力經(jīng)過(guò)兩三年持續高增長(cháng)也會(huì )逐步被用了起來(lái)，增長(cháng)速度應該適當下降，現在之所以有這么一個(gè)局面，是跟前幾年實(shí)行的適度從緊的宏觀(guān)調控政策相關(guān)。
經(jīng)濟學(xué)永遠要問(wèn)這幾個(gè)問(wèn)題，假如不采取這個(gè)方案，還采取哪個(gè)方案？沒(méi)有十全十美的方案，但是要在兩個(gè)方案中比較哪個(gè)方案更好，這樣一個(gè)局面為中國的企業(yè)特別是大部分中小企業(yè)創(chuàng )造了一個(gè)比較好的長(cháng)期增長(cháng)的空間，應該是成功的。
股民們(以及一批股評家們)總是希望股市越高越好，但要總是一個(gè)勁上升的牛市，后面的災難就會(huì )是巨大的。上世紀30年代美國經(jīng)濟出現大蕭條之前，也是經(jīng)濟過(guò)熱，股市大漲。報紙上甚至登過(guò)這樣的說(shuō)法：耶穌基督如果活到今天都愿意在一個(gè)證券公司里面當會(huì )計，然而接著(zhù)股市大崩盤(pán)。緊隨其后的是長(cháng)達10年經(jīng)濟危機，又打了一次世界大戰，供求關(guān)系逐漸實(shí)現平衡，世界經(jīng)濟才開(kāi)始重新增長(cháng)。
所以現在的調整和緊縮，從長(cháng)遠來(lái)看，也許是好事，我們回過(guò)頭來(lái)看前期的調整，包括房地產(chǎn)，一開(kāi)始都受到一些負面影響，但是回過(guò)頭來(lái)看，財富是繼續增長(cháng)的，沒(méi)有什么人在危機中破產(chǎn)倒閉，這就是最好的狀態(tài)。因此我們應該強調希望速度稍微慢一點(diǎn)，物價(jià)稍微穩一點(diǎn)，順差稍微少一點(diǎn)，節奏稍微緩一些。
記者：那么嚴控信貸究竟應該“嚴”到什么程度？信貸增長(cháng)的合理目標應為多少？
夏斌：考慮2008年預期GDP增長(cháng)10.5%左右，CPI為4.0%左右，加上貨幣供應量結構中“股民保證金”約占兩個(gè)百分點(diǎn)因素，2008年貨幣供應目標控制在16%左右較合適。歷史上因貸款規模大起大落對經(jīng)濟沖擊的教訓很多。因此，為穩定經(jīng)濟增長(cháng)，考慮近幾年金融市場(chǎng)深化后融資結構和商業(yè)銀行資產(chǎn)結構變化的因素，參照歷史數據，同時(shí)考慮經(jīng)濟其他的結構調整政策效應，2008年的貸款增長(cháng)目標定為14%-14.5%左右比較合適。按14%至14.5%的增幅，明年貸款規模應在3.86萬(wàn)億元比較合適。同時(shí)應該強調，這是預期目標，不應該是行政指令。因為推動(dòng)經(jīng)濟與投資增長(cháng)過(guò)快因素不能僅看貸款指標。
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