發(fā)表評論 (四)對發(fā)行人公司治理提出從嚴要求
根據創(chuàng )業(yè)板公司特點(diǎn)，在公司治理方面參照主板上市公司從嚴要求，要求董事會(huì )下設審計委員會(huì )，并強化獨立董事履職和控股股東責任。
發(fā)行人應當保持業(yè)務(wù)、管理層和實(shí)際控制人的持續穩定，規定發(fā)行人最近兩年內主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。
發(fā)行人應當資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機構獨立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨立經(jīng)營(yíng)的能力。發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。
發(fā)行人及其股東最近三年內不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續狀態(tài)的情形。
此外，要求發(fā)行人的控股股東對招股說(shuō)明書(shū)簽署確認意見(jiàn)。
(五)改進(jìn)發(fā)行信息披露，增加創(chuàng )業(yè)企業(yè)透明度
對于招股說(shuō)明書(shū)，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，在內容上突出創(chuàng )業(yè)企業(yè)特點(diǎn)�！豆芾磙k法》要求發(fā)行人在申請文件受理后、發(fā)行審核委員會(huì )審核前，將招股說(shuō)明書(shū)申報稿在中國證監會(huì )指定網(wǎng)站預先披露；同時(shí)明確規定申請文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請經(jīng)中國證監會(huì )核準、依法刊登招股說(shuō)明書(shū)前，發(fā)行人及其與本次發(fā)行有關(guān)的當事人不得以廣告、說(shuō)明會(huì )等方式為公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行宣傳。
在披露形式上，為降低發(fā)行成本，要求發(fā)行人在中國證監會(huì )指定網(wǎng)站、公司網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)全文，同時(shí)在中國證監會(huì )指定報刊刊登提示性公告，告知投資者網(wǎng)上刊登的地址及獲取文件的途徑，不要求發(fā)行人編制招股說(shuō)明書(shū)摘要，即網(wǎng)站披露全文、報刊公告網(wǎng)址。
(六)加強風(fēng)險警示與投資者教育
創(chuàng )業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險相對較高，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)整體的投資風(fēng)險也要高于主板。為此，創(chuàng )業(yè)板加強對投資者尤其是個(gè)人投資者的風(fēng)險警示和教育，建立投資者風(fēng)險自擔的市場(chǎng)約束機制�！豆芾磙k法》要求發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)顯要位置提示創(chuàng )業(yè)板特有的市場(chǎng)風(fēng)險，采用統一文字格式，其內容為“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板公司具有業(yè)績(jì)不穩定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險高等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險，投資者應充分了解創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險及本公司所披露的風(fēng)險因素，審慎作出投資決定”。
同時(shí)，《管理辦法》規定交易所應當建立符合創(chuàng )業(yè)板特點(diǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險警示及投資者持續教育的制度，督促發(fā)行人建立健全維護投資者權益的制度以及防止和糾正違法違規行為的內部控制體系。
三、需要說(shuō)明的問(wèn)題
(一)關(guān)于發(fā)行審核委員會(huì )
考慮到創(chuàng )業(yè)企業(yè)規模小、風(fēng)險大、創(chuàng )新特點(diǎn)強，在發(fā)行審核委員會(huì )設置上，專(zhuān)門(mén)設置創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì )，在發(fā)行初審基礎上審議公司公開(kāi)發(fā)行股票的申請。創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委人數較主板發(fā)審委適當增加，并加大行業(yè)專(zhuān)家委員的比例，委員與主板發(fā)審委委員不互相兼任。相關(guān)內容將在修訂后的《中國證券監督管理委員會(huì )發(fā)行審核委員會(huì )辦法》中得到體現。
(二)關(guān)于發(fā)行上市保薦制度
創(chuàng )業(yè)板進(jìn)一步突出保薦人的作用，加大市場(chǎng)約束。強化保薦人的盡職調查和審慎推薦作用，在企業(yè)成長(cháng)性、自主創(chuàng )新方面，要求保薦人出具專(zhuān)項意見(jiàn)；在持續督導方面，要求保薦人督促企業(yè)合規運作，真實(shí)、準確、完整、及時(shí)地披露信息，督導發(fā)行人持續履行各項承諾，并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫(xiě)跟蹤報告。對于創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的保薦期限，要求保薦人在發(fā)行人上市后三個(gè)會(huì )計年度內履行持續督導責任。相關(guān)要求將納入修訂后的證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法及交易所對創(chuàng )業(yè)板保薦人的相關(guān)管理規則。
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