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　　2008年下半年選股能力是基金組合配置時(shí)要考慮的重要因素，基金規模與投資風(fēng)格對基金業(yè)績(jì)的影響相對減弱。投資組合品種配置上應并重核心資產(chǎn)和衛星資產(chǎn)，即發(fā)揮藍籌的穩定作用，又享受景氣行業(yè)或成長(cháng)股的利潤增長(cháng)。

　　建議關(guān)注的基金：華夏大盤(pán)精選、上投摩根阿爾法、嘉實(shí)增長(cháng)、華夏紅利、易方達科訊、富國天益價(jià)值、景順長(cháng)城鼎益、廣發(fā)聚豐、華寶興業(yè)多策略增長(cháng)，以及基金科翔、基金科匯、基金科瑞、基金豐和、基金開(kāi)元、基金興華、基金裕陽(yáng)、基金安順、基金天元。

　　長(cháng)期投資者繼續持有優(yōu)質(zhì)基金

　　對于長(cháng)期投資者，建議仍然持有優(yōu)質(zhì)基金管理的優(yōu)質(zhì)基金。雖然2008年上半年以來(lái)偏股型基金全面虧損，未能回避由國內外經(jīng)濟基本面因素構成的系統性風(fēng)險，與主要股指的相比仍表現出抗跌性。

　　同時(shí)我們也應該看到，中國的經(jīng)濟長(cháng)期仍將保持較高的增長(cháng)速度，目前的困難主要來(lái)自于外部，對中國的影響短中期是存在的，長(cháng)期趨勢不會(huì )被改變。風(fēng)雨過(guò)后，夏日彩虹依然絢麗。

　　在目前中國經(jīng)濟體制轉軌，增長(cháng)模式轉變的時(shí)期，中國證券市場(chǎng)尚處于發(fā)展階段，并且正經(jīng)歷后股改時(shí)代的陣痛期。目前的證券市場(chǎng)尚不是完全有效性的市場(chǎng)。市場(chǎng)調整中，優(yōu)秀基金管理人可以通過(guò)積極主動(dòng)的投資組合配置獲得超越市場(chǎng)平均水平的超額收益。

　　在構建投資組合時(shí)，我們根據市場(chǎng)運行狀況確定組合中各類(lèi)資產(chǎn)的比例，市場(chǎng)向好時(shí)增加股票型基金配置，市場(chǎng)調整時(shí)增加債券型基金、貨幣型基金等防御性品種的配置。在組合品種的選擇中，首先依據基金挑選原則選擇優(yōu)質(zhì)基金構建基金池，再結合股票市場(chǎng)運行狀況、市場(chǎng)熱點(diǎn)，與基金資產(chǎn)配置、行業(yè)配置尋找交叉點(diǎn)，努力挑選出即優(yōu)質(zhì)又符合市場(chǎng)熱點(diǎn)的基金納入我們不同類(lèi)型、不同時(shí)期的投資組合。我們預測2008年下半年A股市場(chǎng)是震蕩筑底走勢，偏股型基金組合的構建應該適當控制倉位，向基金股票配置下限比例較低的偏股型基金傾斜。

　　2008上半年，A股市場(chǎng)的調整是在系統性風(fēng)險影響下的泥沙俱下，抗跌品種多體現在景氣上升的行業(yè)和行業(yè)龍頭個(gè)股。隨著(zhù)調整的深入，調整幅度較大的大盤(pán)藍籌，將逐步顯現出投資價(jià)值或超跌后階段性投資機會(huì )。2008年下半年選股能力是基金組合配置時(shí)要考慮的重要因素，基金規模與投資風(fēng)格對基金業(yè)績(jì)的影響相對減弱。投資組合品種配置上應并重核心資產(chǎn)和衛星資產(chǎn)，即發(fā)揮藍籌的穩定作用，又享受景氣行業(yè)或成長(cháng)股的利潤增長(cháng)。

　　建議關(guān)注的基金：華夏大盤(pán)精選、上投摩根阿爾法、嘉實(shí)增長(cháng)、華夏紅利、易方達科訊、富國天益價(jià)值、景順長(cháng)城鼎益、廣發(fā)聚豐、華寶興業(yè)多策略增長(cháng)。

　　同時(shí)建議關(guān)注今年新發(fā)行的嘉實(shí)研究精選、博時(shí)特許價(jià)值，這兩只是由優(yōu)秀基金公司管理，明星基金經(jīng)理掌管的新基金。這兩種新基金成立于2008年5月，目前仍處于建倉期，在目前市場(chǎng)價(jià)值中樞下調空間有限的背景下，以其優(yōu)秀的管理能力，我們相信這兩只基金能夠充分利用好其建倉期資金充裕的優(yōu)勢，把握市場(chǎng)震蕩中的投資機會(huì )，給投資人帶來(lái)良好回報。

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