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　　資料圖:巴曙松

　　從發(fā)展的趨勢看，通脹壓力可能面臨長(cháng)期化趨勢，貨幣政策從緊基調不宜短期放松，更多只能進(jìn)行結構性微調。

　　熱錢(qián)的流動(dòng)難以改變中國經(jīng)濟運行的基本態(tài)勢和經(jīng)濟轉型的進(jìn)展，要從根本上改變持續的外匯流入，還是需要回到經(jīng)濟轉型的主題上來(lái)。

　　在經(jīng)濟轉型的過(guò)程中，貨幣政策的對沖更多只是為結構調整創(chuàng )造更為穩定的貨幣環(huán)境，但是很難替代結構調整本身，財政政策應當發(fā)揮更為積極的作用。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng) 巴曙松

　　7月17日，國家統計局公布了今年上半年國民經(jīng)濟數據，今年上半年中國居民消費價(jià)格總水平(CPI)同比上漲了7.9%。其中，6月份居民消費價(jià)格上漲7.1%，較上月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)。這些數據顯示，前期從緊的貨幣政策對我國的經(jīng)濟總量和結構的調整取得了良好成效，經(jīng)濟正在從過(guò)熱走向平穩。那么，如何看待當前的政策調整預期呢？

　　當前經(jīng)濟增長(cháng)依然保持強勁，物價(jià)平穩回落，是宏觀(guān)政策開(kāi)始顯現效果的表現。但是，從發(fā)展的趨勢看，因為國際范圍內的通脹壓力居高不下，加上國內正處于經(jīng)濟轉型的關(guān)鍵階段，通脹壓力可能不會(huì )如部分研究者預測的那樣迅速回落，通脹壓力可能面臨長(cháng)期化趨勢，貨幣政策從緊基調不宜短期放松，更多只能進(jìn)行結構性微調，否則現階段緊縮政策難以達到預期的效果，還可能加大未來(lái)通脹的壓力。因為當前面臨的主要任務(wù)應當是在防止經(jīng)濟大起大落的前提下，積極推動(dòng)經(jīng)濟轉型和結構調整，因此，財政政策在結構調整上應當更有作為，貨幣政策的緊縮主要是創(chuàng )造一個(gè)有利于結構調整的貨幣環(huán)境。

　　從糧食價(jià)格看，2007年中國是在糧食豐收的年份出現糧價(jià)上漲的，因此考察糧價(jià)需要從中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史階段來(lái)分析。中國以占世界9%的耕地，養活了占世界22%的人口，本身就是對世界最大的貢獻。隨著(zhù)工業(yè)化和城市化的推進(jìn)，大量農村土地非農化使用，農村勞動(dòng)力持續向城市轉移，加上中國的農業(yè)小規模分散生產(chǎn)的特點(diǎn)，容易受到惡劣氣候等的沖擊，消化農業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的能力也比較弱，這樣就使得糧食供求的緊平衡狀態(tài)可能會(huì )持續到整個(gè)城市化工業(yè)化的進(jìn)程中。國際糧價(jià)的上漲，以及國內外糧價(jià)差距的擴大，也形成了國內糧價(jià)上漲的壓力。有的國際研究機構也把中國的這一輪糧價(jià)上漲稱(chēng)為中國糧價(jià)的“正�；�”過(guò)程，因為在上世紀90年代相當長(cháng)的一段時(shí)間內，盡管中國經(jīng)濟快速增長(cháng)，糧食價(jià)格一度還穩中趨降。

　　油價(jià)和糧價(jià)的上漲壓力，加上持續的外部失衡帶來(lái)的外匯儲備的持續上升和被動(dòng)的貨幣政策放松、實(shí)際上的負利率、依然存在的價(jià)格管制措施，工資上漲的壓力和可能形成的通脹預期，有可能會(huì )使得通脹的挑戰長(cháng)期化。中國當前的產(chǎn)業(yè)結構和消費結構中，服務(wù)業(yè)并不發(fā)達，文化消費等十分有限，就在客觀(guān)上使得居民對初級產(chǎn)品和基本服務(wù)的消費與生產(chǎn)是經(jīng)濟總量中的主體，而這些經(jīng)濟部門(mén)在工資上漲之后往往成為價(jià)格上漲的主導力量，從上市公司一季度披露的年報看，企業(yè)的成本上升十分明顯，成本中最為明顯的是工資的上升。

　　從國際和國內的經(jīng)驗教訓看，經(jīng)濟轉型過(guò)程中往往通過(guò)通脹的形式來(lái)校正失衡的壓力，越南的貨幣危機并不主要是因為國際資本流動(dòng)、金融開(kāi)放等導致的，關(guān)鍵還是通脹失控導致的，越南的通脹在1月份達到12.5%，5月份就迅速上升到25.2%，成為越南貨幣危機的直接導火索。