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　　資料圖:巴曙松

　　近期，江浙等中小企業(yè)的集聚地區，出現部分企業(yè)步履維艱、瀕臨破產(chǎn)等情況，有人認為這是緊縮政策所致。在經(jīng)濟轉型和結構調整的過(guò)程中，可能會(huì )淘汰不少高資源消耗、低技術(shù)含量的企業(yè)，企業(yè)的并購重組、乃至不少低效率企業(yè)退出市場(chǎng)，可能是一個(gè)必然要經(jīng)歷的痛苦過(guò)程，也是經(jīng)濟轉型過(guò)程中必然會(huì )出現的一個(gè)陣痛。目前，在調研中可以看到，不少遇到困難的企業(yè)還存有僥幸心理，特別是那些習慣了寬松的成長(cháng)環(huán)境的企業(yè)，以為通過(guò)高利率借貸先暫時(shí)度過(guò)眼前的挑戰，困難可能很快會(huì )過(guò)去，隨著(zhù)轉型過(guò)程的推進(jìn)，其中的不少企業(yè)可能會(huì )逐步意識到，原來(lái)這一次面臨的問(wèn)題可能并不是短期化的，而是一個(gè)經(jīng)濟轉型過(guò)程中必然要遇到的長(cháng)期化的問(wèn)題，于是就可能陸續出現被以不同的方式淘汰的企業(yè)，在這個(gè)過(guò)程中，資源通過(guò)落后企業(yè)的淘汰、并購重組等轉移到運用效率更高的行業(yè)和企業(yè)，經(jīng)濟轉型得以從微觀(guān)層面實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

　　也有建議認為應當放慢人民幣升值步伐，同時(shí)提高服裝、玩具、鞋類(lèi)的出口退稅率，以防止出口出現大幅回落。但是，宏觀(guān)政策的方向應當是積極推動(dòng)經(jīng)濟轉型，如果在低附加值出口回落時(shí)又給予稅收的優(yōu)惠，可能又會(huì )延緩出口結構的調整；還不如把這些稅收的優(yōu)惠投向那些為內需生產(chǎn)以及積極推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的企業(yè)，這樣更能推動(dòng)經(jīng)濟的轉型進(jìn)程。

　　目前值得擔憂(yōu)的是，如果對通脹的形勢過(guò)于樂(lè )觀(guān)，或者因為過(guò)分重視經(jīng)濟增長(cháng)的指標，可能會(huì )貽誤抑制通脹的良好時(shí)機，也可能過(guò)早放松貨幣政策，導致控制通脹的成本更高。實(shí)際上，即使名義的GDP增長(cháng)再高，如果通貨膨脹始終居高不下，真實(shí)的GDP增長(cháng)率已經(jīng)明顯下滑，如果過(guò)早放松從緊貨幣政策，可能會(huì )在更大的通貨膨脹壓力下采取更為激烈的、甚至可以視為硬著(zhù)陸的政策舉措，導致更大的經(jīng)濟增長(cháng)率損失�？梢灶A計，對經(jīng)濟高速增長(cháng)的慣性和公眾的接受程度，可能決定了中國這一輪反通脹的過(guò)程會(huì )有不少的反復與爭論。國際社會(huì )應對石油危機的經(jīng)驗也告訴我們，嚴格的控制通脹的舉措有利于穩定通脹的預期，從而可以使決策者用較小的政策調整來(lái)贏(yíng)得較好的經(jīng)濟增長(cháng)格局。以美國為例，上世紀80年代，美國實(shí)行了嚴厲的緊縮政策，從而創(chuàng )造了國家穩定的貨幣環(huán)境，也為其隨后近20年的經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )繁榮夯實(shí)了基礎。

　　在當前關(guān)于金融形勢的討論中，不應過(guò)分夸大熱錢(qián)的規模及其影響。通過(guò)多種方法測算，中國目前外匯資產(chǎn)增加的主要原因仍是國際收支的基本順差，而熱錢(qián)的流入是在這個(gè)基礎上產(chǎn)生，到目前為止并不占據主導地位，熱錢(qián)的流動(dòng)也難以改變中國經(jīng)濟運行的基本態(tài)勢和經(jīng)濟轉型的進(jìn)展。要從根本上改變持續的外匯流入，還是需要回到經(jīng)濟轉型的主題上來(lái)，改變原來(lái)過(guò)分依賴(lài)外需的增長(cháng)方式，改變扭曲的價(jià)格體系包括匯率、勞動(dòng)力和環(huán)境成本等，減少外貿順差。國際經(jīng)驗表明，資本管制對資本流動(dòng)、當然也包括對熱錢(qián)流動(dòng)的管制效果是十分有限的，而且其有效性會(huì )隨著(zhù)時(shí)間逐漸被侵蝕降低。對于資本來(lái)說(shuō)，如果宏觀(guān)經(jīng)濟運行平穩，經(jīng)濟通過(guò)轉型富有活力，即使是試圖進(jìn)行短期套利的國際資本也可能會(huì )成為長(cháng)期資本，改革開(kāi)放初期嘗試性進(jìn)入中國的國際資本其中也有不少是抱著(zhù)短期的探索態(tài)度的，但是中國的改革開(kāi)放帶來(lái)的巨大機會(huì )使得這些早期進(jìn)入的資本絕大部分成為長(cháng)期資本。同樣要指出的是，海外的資金未必一定會(huì )流出，國內的資金也未必永遠留在國內，海外資金在中國的動(dòng)向值得關(guān)注，不過(guò)如果夸大其規模和影響，可能造成對金融經(jīng)濟形勢的誤判。

　　同時(shí)，財政政策應當在結構調整中發(fā)揮更為積極的作用。理論上說(shuō)，在經(jīng)濟轉型的過(guò)程中，貨幣政策的對沖更多只是為結構調整創(chuàng )造更為穩定的貨幣環(huán)境，但是很難替代結構調整本身，財政政策應當發(fā)揮更為積極的作用，這主要包括：完善社會(huì )保障體系；積極準備一些重大基礎設施建設項目作為儲備；在勞動(dòng)力從被淘汰的企業(yè)轉移到新的企業(yè)時(shí)提供培訓等的幫助，在高物價(jià)條件下加大對低收入群體的財政補貼和救助；實(shí)施更為靈活的稅收政策，適當降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的稅收特別是受到緊縮影響較大的中小企業(yè)的稅收等等。

　　從經(jīng)濟轉型的角度看，減稅不僅可以降低企業(yè)轉型中的成本，也有利于理順國民收入分配的關(guān)系，同時(shí)，減稅也是增加企業(yè)支出、擴大內需的有效手段，這最終將使國家財力得到可持續增長(cháng)。

　　同時(shí)，還需要積極建立多層次的金融市場(chǎng)體系，滿(mǎn)足經(jīng)濟轉型和結構調整時(shí)期的金融服務(wù)需求。在企業(yè)的淘汰比例明顯增多的結構轉型時(shí)期，以銀行信貸為主導的融資結構顯然是難以適應的，要積極發(fā)展為企業(yè)并購重組提供相應服務(wù)的金融機構和產(chǎn)品；企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng )新，也需要銀行信貸之外的基金等多種投融資形式。同時(shí)，銀行也需要提高對經(jīng)濟周期波動(dòng)的應對能力，增強自身的風(fēng)險識別、衡量和管理的能力，避免在經(jīng)過(guò)改革取得顯著(zhù)成效之后重新出現新的大規模的不良資產(chǎn)。