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　　“保增長(cháng)”的政策效應一般要滯后3～6個(gè)月，在內外經(jīng)濟形勢變動(dòng)劇烈的背景下及時(shí)準確判斷中國經(jīng)濟走勢，可為調控政策的有效發(fā)揮爭取主動(dòng)

　　10月8日，央行宣布下調存貸款利率及存款準備金率，并停征利息稅，這也是繼美國次貸危機引發(fā)的“金融海嘯”后，我國一個(gè)月內第二次放松銀根以促進(jìn)經(jīng)濟。加之此前針對中小企業(yè)、外貿進(jìn)出口及資本市場(chǎng)的一系列積極調控舉措，表明決策層正針對當前形勢進(jìn)行著(zhù)更為積極的宏觀(guān)調控。

　　事實(shí)上，受世界經(jīng)濟急劇減速及國內經(jīng)濟周期等因素影響，從現在到明年的一段時(shí)間里，我國經(jīng)濟確實(shí)存在著(zhù)增速下滑的風(fēng)險，因而及時(shí)準確地對中國經(jīng)濟走勢做出判斷，可掌握政策主動(dòng)性，防止經(jīng)濟出現較大波動(dòng)。

　　世經(jīng)減速：影響中國1～1.5個(gè)百分點(diǎn)

　　最近，經(jīng)合組織(OECD)下調了歐元區、日本和英國的增長(cháng)預期，認為今年美國經(jīng)濟增長(cháng)僅能達到1.8%。國際貨幣基金組織(IMF)10月8日發(fā)表最新報告將今明兩年世界經(jīng)濟增長(cháng)預期分別下調至3.9%和3%，為2002年以來(lái)最低增速。

　　根據美國商務(wù)部新調整數據，二季度美國經(jīng)濟以年率計算增長(cháng)2.8%，低于不久前公布的3.3%，高于原先公布的1.9%。大多數經(jīng)濟學(xué)家認為，美國二季度出口大幅增長(cháng)過(guò)早透支了前期降息政策的擴張效應，消費大幅增長(cháng)則過(guò)早透支了前期減稅政策擴張效應，目前美國金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩及影響還在加深，下一階段的經(jīng)濟增長(cháng)將受到房市深度萎靡、失業(yè)人數上升、信貸范圍收縮、物價(jià)水平上漲、消費增長(cháng)放緩、美元可能走強等因素制約，下半年特別是四季度美國經(jīng)濟將再現頹勢，明年上半年的增長(cháng)前景也難以樂(lè )觀(guān)。

　　今年二季度歐元區經(jīng)濟環(huán)比下降0.2%，為1995年開(kāi)始相關(guān)統計以來(lái)首次環(huán)比負增長(cháng)。最近歐盟下調了歐元區2008年的經(jīng)濟增長(cháng)預測，并將在11月的報告中進(jìn)一步下調2009年的增長(cháng)預期。歐盟經(jīng)濟事務(wù)委員會(huì )主席強克表示，歐洲經(jīng)濟可能出現“技術(shù)性衰退”，即經(jīng)濟連續兩個(gè)季度負增長(cháng)。德意志銀行則將明年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)率由此前的0.8%調低到0.1%，主要依據是：歐洲的外部需求在放緩；信用收縮將進(jìn)一步抑制投資；高昂的大宗商品價(jià)格對居民消費產(chǎn)生負面影響；房地產(chǎn)價(jià)格下跌很可能帶來(lái)儲蓄率提高�？傊�，國際各大研究機構特別是歐盟自身認為，下半年及明年歐元區經(jīng)濟將大幅減速。

　　8月份日本政府公布的數據顯示，二季度日本經(jīng)濟按年率計算僅增長(cháng)0.5%，明顯低于預期的1%。由于日元急劇升值的滯后影響以及美歐經(jīng)濟減速，特別是新興經(jīng)濟體增長(cháng)放緩，對依賴(lài)于“新興經(jīng)濟體特需”的日本出口造成較大打擊。支撐日本經(jīng)濟增長(cháng)的兩大支柱出口和設備投資均出現下滑，6月份日本出口出現2003年以來(lái)的首次同比下降，個(gè)人消費也極度低迷。日本政府在8月份的經(jīng)濟報告中已承認經(jīng)濟陷入衰退局面。下半年及明年日本經(jīng)濟將難以擺脫增長(cháng)乏力的困境。

　　同時(shí)，發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)國家在歐美經(jīng)濟減速的影響下，也普遍出現增長(cháng)放緩的態(tài)勢。

　　世界經(jīng)濟持續減速將對我國經(jīng)濟運行特別是出口增長(cháng)帶來(lái)較大影響。由于歐盟是目前我國最大出口市場(chǎng)(去年對歐出口占我國全部出口的20%，2007年34.7%的對歐出口增速遠超美日)，歐元區經(jīng)濟下滑，再加上人民幣對歐元匯率由貶轉升，將使我國對歐元區出口增速持續大幅回落，明年增速可能下降到10%以下。

　　綜合考慮歐美日經(jīng)濟下滑和世界經(jīng)濟減速對國際貿易需求的影響，包括直接影響和二輪影響，明年我國的外部需求將進(jìn)一步減弱，外貿條件將進(jìn)一步惡化，出口增速可能繼續大幅下降，由此對我國經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響可能要達到1～1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　國內經(jīng)濟：先行指標部分下滑

　　今年以來(lái)，國內投資、消費和出口雖總體上保持平穩較快增長(cháng)，但一些先行經(jīng)濟指標在7、8月份已出現大幅下滑，需要密切關(guān)注。主要表現在：

　　一是新開(kāi)工項目計劃總投資低迷。這是反映固定資產(chǎn)投資未來(lái)走勢的先行指標。1～6月，城鎮新開(kāi)工項目計劃總投資同比增長(cháng)1.5%，是今年以來(lái)首次出現正增長(cháng)；但1～7月又轉為負增長(cháng)，同比下降2.9%；1～8月同比增長(cháng)2.5%，可能是受汶川大地震災后重建計劃投資的影響。

　　二是能源原材料需求增長(cháng)大幅回落。7月和8月，煤炭產(chǎn)量同比分別增長(cháng)10.9%和12.1%，比6月下降6.4和5.2個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)電量同比增長(cháng)8.1%和5.1%，比6月下降0.2和3.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降7.8和5.1個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量同比增長(cháng)7.0%和-0.2%，比6月下降4和11.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降16.9和23.9個(gè)百分點(diǎn)。能源原材料生產(chǎn)增速短期內大幅回落，反映了需求增長(cháng)急劇收縮。

　　三是生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格明顯回落。盡管7、8兩月工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)增幅連續達到10%左右，但由于PPI反映的主要是前幾月的企業(yè)間供求狀況，有一定滯后性，因而如果不能根據最新市場(chǎng)需求動(dòng)態(tài)進(jìn)行分析，很容易對總體價(jià)格走勢作出錯誤判斷。從反映當前和未來(lái)供求關(guān)系的生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格看，其已從7月份開(kāi)始就持續回落。根據商務(wù)部9月17日報告，重點(diǎn)監測的生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格已連續9周回落，當周價(jià)格較前一周下跌0.7%。近期部分地區鋼材、建材等市場(chǎng)價(jià)格已出現大幅下降。有關(guān)調研資料還顯示，在江蘇一帶，今年以來(lái)一度急劇上漲的鋼材、建材和化工材料等十多種重要原材料出廠(chǎng)價(jià)格，到8月末9月初也已驟然出現回落，比年初下跌了10%左右，有些已低于去年同期水平。