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　　巴菲特逆勢抄底兩大啟示

　　對于巴菲特在此波金融海嘯的大背景下的逆勢增倉行為，業(yè)內人士分歧較大。樂(lè )觀(guān)者認為，巴菲特在當前情況下增持股票，不僅僅反映出巴菲特獨特的投資視角，因為在股價(jià)暴跌過(guò)程中，投資大眾們的心理是恐慌的；但作為極少數經(jīng)過(guò)多年交易記錄證明成功的人士則是相對理性的，他們從暴跌的股價(jià)中看到了未來(lái)的希望。而且認為其增倉之舉也有利于提振當前市場(chǎng)參與者的信心，畢竟巴菲特用過(guò)去的投資回報率向市場(chǎng)證實(shí)了他的超人之處，所以，他的出手往往也可視為他投資的股票已有低估的趨勢，從而提振投資者的底氣。

　　但謹慎者則認為，歷史的成交記錄僅僅證明過(guò)去的投資是成功的，并不能推測未來(lái)的投資一定成功。而近期美股暴跌使得GE、高盛等公司股價(jià)的大幅回落使得目前巴菲特新增持的股票出現一定的帳面浮虧更是佐證了這一點(diǎn)。與此同時(shí)，謹慎者也認為目前全球性的金融海嘯的波及影響尚在金融領(lǐng)域，但一旦向實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域滲透的話(huà)，未來(lái)的證券市場(chǎng)的調整壓力將更趨于綿綿不絕，所以，巴菲特出手的時(shí)機未必是最佳。

　　對此，筆者傾向于樂(lè )觀(guān)者的觀(guān)點(diǎn)，一是因為巴菲特多次的大手筆投資證實(shí)了他的投資思路的確勝人一籌，尤其是中國石油的投資與賣(mài)出更是如此。所以，筆者認為巴菲特已形成了自己成功的投資理念，以成功的投資理念投資股票，自然有望在未來(lái)的長(cháng)期走勢中再一次證實(shí)這一成功理念。二是因為巴菲特購買(mǎi)的股票具有一定的安全邊際與成長(cháng)前景，而高盛等股票則是通過(guò)優(yōu)先股等來(lái)鎖定投資風(fēng)險的。所以，投資失敗的概率不大。三是因為巴菲特操作也算是大手筆、大資金。而眾所周知的，大資金不可能像中小投資者那樣，在一分鐘內就可以滿(mǎn)倉，所以，必須打提前量，慢慢建倉，因此，巴菲特在近期的大舉出手買(mǎi)股票，反映了投資大師對股票市場(chǎng)走勢有著(zhù)獨具匠心的看法。

　　而巴菲特逆勢大手筆投資股票對A股市場(chǎng)的參與者也有著(zhù)積極的啟迪。

　　一是投資其實(shí)是一個(gè)永遠沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松，因此，短暫的急跌或將帶來(lái)長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)點(diǎn)。從歷史走勢中也能夠佐證這一點(diǎn)，比如說(shuō)1907年、1929年、1987年等諸多金融風(fēng)暴、股市暴跌雖然在一兩年內造成了股價(jià)低位徘徊等走勢特征，但最終隨著(zhù)時(shí)間的推移，股價(jià)緩緩復蘇，并最終出現新的主升浪行情。而對于大資金來(lái)說(shuō)，就是要在暴跌的過(guò)程中敢于買(mǎi)入心儀的股票，而不是在后續的盤(pán)升行情中追高買(mǎi)入。更為重要的是，在暴跌過(guò)程中，往往不少具有發(fā)展前景的股票也因為市場(chǎng)大眾的恐慌而出現令人興奮的價(jià)格與相當活躍的交易量，此時(shí)買(mǎi)入的確是恰逢時(shí)機。

　　二是投資證券市場(chǎng)，標的是上市公司而不是市場(chǎng)本身或者是說(shuō)指數。因此，只要精選個(gè)股，那么，就可以戰勝市場(chǎng)。巴菲特成功的經(jīng)驗就來(lái)源于對上市公司獨特的研究與判斷視角，從而成就了一生的輝煌。反觀(guān)當前我們蕓蕓眾生，永遠將投資標的與證券市場(chǎng)大盤(pán)、指數的走勢密切捆綁在一起，從而蒙蔽了我們挖掘優(yōu)秀上市公司的雙眼，這其實(shí)也是我們不少投資者持續、反復虧損的原因。

　　這兩大積極的啟迪反映在當前A股市場(chǎng)，也具有極強的指導意義，一方面是因為近期A(yíng)股市場(chǎng)出現一定的恐慌性?huà)伇P(pán)，尤其是化工股等周期性股票，但是不少投資者可能忘了證券市場(chǎng)的估值除了市盈率外，還有市凈率等諸多指標，所以，上市公司的股價(jià)是不可能一直往下調整的，此時(shí)就是考驗投資者智慧的時(shí)候。另一方面則是在暴跌過(guò)程中，可以尋找著(zhù)那些成長(cháng)前景相對樂(lè )觀(guān)的品種，巴菲特對比亞迪的投資就較具有示范效應，所以，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)、醫藥產(chǎn)業(yè)等發(fā)展勢頭相對樂(lè )觀(guān)的行業(yè)或優(yōu)質(zhì)個(gè)股，可考慮到逐步建倉，以一個(gè)較長(cháng)周期的角度看待當前A股市場(chǎng)的走勢，或將豁然開(kāi)朗。 (金百靈投資 秦 洪）