
“降息依然存在較大空間”
《中國經(jīng)濟周刊》:眾所周知,央行自9月16日下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率開(kāi)始,央行又分別在10月9日、10月30日下調了存貸款基準利率、免征利息稅及金融機構存款準備金率。這3次降息對中國經(jīng)濟在國際金融危機的背景下,發(fā)出了一個(gè)什么樣的信號?這種降息會(huì )不會(huì )就像前兩年的加息一樣繼續進(jìn)行?它對2009年的中國經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生什么樣的影響?
陳憲:應當認為,這次比較突然的降息,是適時(shí)的。一方面,它給出了一個(gè)宏觀(guān)調控的新的信號;另一方面,對于廣大中小企業(yè)會(huì )有切實(shí)的幫助。根據目前國際國內經(jīng)濟的態(tài)勢,在未來(lái)不長(cháng)的時(shí)間,繼續降息的可能性很大。
丁志杰:此次降息是中國經(jīng)濟的需要。在從緊貨幣政策的作用下,通貨膨脹基本得到了控制,但是受上半年原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本上漲的影響,以及其他政策累積的效應,經(jīng)濟出現了下行的風(fēng)險。企業(yè)利潤有所下降,一些行業(yè)或企業(yè)出現了虧損,特別是中小企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)困難。為此,央行在降息的同時(shí)放松了信貸限制,提高了企業(yè)融資規模,降低了融資成本,鼓勵了企業(yè)投資、生產(chǎn)的積極性。在下調存款利率的同時(shí)免征利息稅,這對儲蓄的實(shí)際利率收入影響不大,有助于穩定儲蓄和消費的需求。
此次降息也顯示中國是一個(gè)負責任的大國。在次貸危機不斷蔓延之際,主要經(jīng)濟體采取聯(lián)合行動(dòng)。中國選擇在這個(gè)時(shí)機降息,表明我們愿意和各國一道共同遏制危機的蔓延。
從目前的形勢來(lái)看,經(jīng)濟依然存在下行的風(fēng)險,存在著(zhù)進(jìn)一步降息的需要。同時(shí),目前的貸款利率還處于較高水平,隨著(zhù)通貨膨脹的繼續下降,降息也存在較大的空間。
“明年貨幣財政政策將有所松動(dòng)”
《中國經(jīng)濟周刊》:根據今年“穩健財政、貨幣從緊”的經(jīng)濟政策,您個(gè)人認為,明年的宏觀(guān)經(jīng)濟政策應該在哪些方面會(huì )有變化?這些變化對經(jīng)濟發(fā)展會(huì )起到什么樣的作用?
陳憲:中國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策正在走向“雙中性”,即穩健的財政政策和貨幣政策。在目前復雜多變的國際經(jīng)濟環(huán)境下,這一政策取向以靜制動(dòng)是可取的。而且,我們還能夠在外部環(huán)境發(fā)生較大變化的情況下,爭取主動(dòng),及時(shí)進(jìn)行調整和應對。這些變化的主要作用就在于保持中國經(jīng)濟的平穩增長(cháng)和持續發(fā)展。
丁志杰:2009年經(jīng)濟政策的重點(diǎn)是保增長(cháng),很多措施會(huì )陸續出臺。貨幣政策和財政政策將有所松動(dòng),以保持經(jīng)濟的平穩較快發(fā)展。
十七屆三中全會(huì )通過(guò)推進(jìn)農村改革的決定,隨著(zhù)社會(huì )主義新農村建設的推進(jìn),城鄉經(jīng)濟社會(huì )一體化格局的形成,以工促農政策的落實(shí),龐大的農村消費市場(chǎng)將成為新的增長(cháng)點(diǎn)。
落實(shí)勞動(dòng)合同法,理順收入分配關(guān)系,加大對落后地區、弱勢群體和城市貧困人口的支持力度。
改革開(kāi)放30年,綜合國力顯著(zhù)增強,人民的財產(chǎn)不斷增加。實(shí)現財產(chǎn)的保值增值,對于穩定消費預期、擴大消費具有積極意義。因此,實(shí)現銀行業(yè)穩健運行,資本市場(chǎng)有序發(fā)展,房地產(chǎn)市場(chǎng)健康成長(cháng),是穩定和發(fā)展消費的重要基礎。
加快價(jià)格結構調整,理順價(jià)格關(guān)系,引導優(yōu)化企業(yè)投資行為;扶持高新技術(shù)行業(yè),鼓勵技術(shù)創(chuàng )新,加大對企業(yè)研發(fā)的支持力度,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構升級。
加大對中小企業(yè)的扶持力度,包括適當的信貸傾斜和稅收優(yōu)惠,保持經(jīng)濟的活力,實(shí)現就業(yè)的快速增長(cháng)。
許光建:2009年,首先繼續調整貨幣政策,逐步從“適度從緊”轉變到“相對穩健”的貨幣政策。從目前可以選擇的政策工具來(lái)看,首先就是要繼續降低準備金率,以減輕企業(yè)的財務(wù)負擔。在過(guò)去的1年里,存款準備金率多次提高,目前仍然處于高位,具有很大的下調空間。對于銀行儲蓄存貸款利率,特別是存款利率的下調應采取謹慎態(tài)度。因為即使通貨膨脹率有所回落,但是依然沒(méi)有實(shí)現正利率,為了保護大部分居民的利益,目前還不宜下調。
其次,要采取積極的財政政策。根據1997年至2003年的經(jīng)驗,要促進(jìn)內需增長(cháng),要更多地發(fā)揮財政政策的作用。但是和上一輪刺激經(jīng)濟的重點(diǎn)應有所不同。目前和今后一個(gè)時(shí)期,在財政政策方面,要增加在教育和醫療方面的投入,降低居民在公共服務(wù)消費上的分擔比例。加快增值稅轉型,調整城鎮二手房交易稅收政策,支持居民通過(guò)購房解決住房困難和提高居住水平。
“資本市場(chǎng)應進(jìn)行徹底改革和建制”
《中國經(jīng)濟周刊》:有報道認為,中國的A股市場(chǎng)要看全球臉色,倘若全球經(jīng)濟乏力,是否意味著(zhù)中國股市在2009年依然很難回暖?
陳憲:股市是很難預測。前幾天,受歐美國家救市計劃利好的影響,全球股市出現了一波強勁反彈,但中國股市依然低迷。最近中國政府推出的一系列利好措施,市場(chǎng)也未達到人們預期的水平。中國股市當然和全球經(jīng)濟及國內經(jīng)濟有著(zhù)緊密的聯(lián)系,經(jīng)濟的基本面是影響股市的基本因素。但是,中國股市的根本問(wèn)題卻和歐美國家股市的問(wèn)題不一樣,提振股市信心,除了政策利好,還要有制度利好。
丁志杰:股市是經(jīng)濟的晴雨表,中國股市是中國經(jīng)濟的晴雨表。只要中國實(shí)體經(jīng)濟不出大問(wèn)題,經(jīng)濟繼續增長(cháng),中國股市就有健康穩定發(fā)展的基礎。
《中國經(jīng)濟周刊》:倘若股市長(cháng)期低迷,投資者的信心會(huì )受到嚴重打擊,市場(chǎng)經(jīng)濟十分發(fā)達的西方國家都進(jìn)行了強大的救市措施,那么中國政府對國內資本市場(chǎng)是否也應該有一些具體措施呢?
陳憲:當然要繼續采取一些具體措施,而且要在推動(dòng)中國股市改革和長(cháng)期發(fā)展的意義上采取必要的措施。這些措施除了是相關(guān)政策方面的,還要利用現在的機會(huì ),加快中國股市的基本制度建設,特別要針對長(cháng)期以來(lái)存在的“老大難”問(wèn)題,如內幕交易、信息披露和再融資等方面的問(wèn)題,進(jìn)行比較徹底的改革和建制。這對提振中國股市信心也許是比較根本的。
丁志杰:過(guò)去幾年中國股市出現較大起伏,一定程度上是市場(chǎng)失靈的表現。由于中國經(jīng)濟持續快速增長(cháng),良好的經(jīng)濟基本面支撐了股市的快速發(fā)展。同時(shí),也應看到,由于人民幣升值、外資流入等經(jīng)濟因素,以及過(guò)度自信等市場(chǎng)環(huán)境,股市出現了泡沫的跡象,資本市場(chǎng)的發(fā)展出現了脫離實(shí)體經(jīng)濟的現象。泡沫越大,破滅帶來(lái)的危害就越大。政府及時(shí)采取各種措施,抑制了泡沫的繼續膨脹,這需要勇氣,也是及時(shí)的。
中國經(jīng)濟的發(fā)展需要一個(gè)發(fā)展的資本市場(chǎng),需要一個(gè)健康的資本市場(chǎng)。當前大家對政府救市有個(gè)誤區,認為救市就是救市場(chǎng)。其實(shí)不然,政府最需要做的是保持實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展,同時(shí)針對資本市場(chǎng)運行中存在的問(wèn)題采取調控措施。
當前,受各種因素影響,資本市場(chǎng)信心低迷,政府有必要采取一些針對性的措施,實(shí)現和維護市場(chǎng)的穩定。從長(cháng)遠看,要保證資本市場(chǎng)健康發(fā)展,需要政府加強有關(guān)法律、制度建設,避免制度性因素造成資本市場(chǎng)的起伏。(記者 南焱)

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