中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　“負翁”民眾——貧富差距加大，消費信貸迅速膨脹

　　美國富有嗎？它當然比世界上絕大多數國家都富有，但落實(shí)到美國的民眾身上，我們將會(huì )看到另外的結論。

　　先來(lái)看一組數據：從1971年到2007年，美國企業(yè)平均工資從每小時(shí)17.6美元降到了10美元；同期，美國企業(yè)高管與普通員工的工資差距，從40:1擴大到了357:1；同期，美國民眾的消費信貸從1200億美元擴張至2.5萬(wàn)億美元；2007年美國的房地產(chǎn)住房抵押貸款市場(chǎng)規模達11.5萬(wàn)億美元，相當于GDP的83%。

　　這樣一組數據說(shuō)明了什么？

　　第一，它說(shuō)明美國民眾的收入水平在絕對下降，而下降的幅度絕非17.6美元到10美元。因為，每小時(shí)平均10美元的工資總額中，少數高級管理人員拿走的部分越來(lái)越多，一般員工拿到的越來(lái)越少——收入兩極分化。

　　第二，正如我們經(jīng)常在美國媒體上看到的那樣：如今在美國找到一份年薪5萬(wàn)美元的工作可能性已經(jīng)很小，美國的中產(chǎn)階級人數正在大幅萎縮；另外，美國的失業(yè)率在不斷攀升，而政府能夠提供的就業(yè)職位，也大都是臨時(shí)性的低薪工作。

　　那么，美國人靠什么維系原有的生活水平？答案很簡(jiǎn)單：借貸！

　　這正是消費信貸近十年來(lái)在美國迅速膨脹的主要原因。美國普通民眾的負債(住房負債加消費負債)共計14萬(wàn)億美元，相當于GDP的101%，平均每人7萬(wàn)元美元，而負擔最重的則是低收入人群。

　　其實(shí)，到了1990年以后，美國原本享有高收入的工程師以及高級技術(shù)工人，如今已經(jīng)大量淪為商業(yè)的服務(wù)員、金融機構的推銷(xiāo)員、各種營(yíng)業(yè)部的柜臺員，甚至改行成了人體保健員和各色志愿人員，這也是服務(wù)業(yè)占據GDP80%的美國經(jīng)濟還能為社會(huì )提供的最多的就業(yè)崗位。

　　再換一個(gè)角度，拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)有三駕馬車(chē)——投資、消費、凈出口。那么，空心化的美國經(jīng)濟還能靠什么拉動(dòng)？

　　巨額貿易赤字，顯然會(huì )使凈出口對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用為負值；再看投資，正如上文所述，美國制造業(yè)投資增長(cháng)率2006年僅為2.7%，投資額僅相當于GDP的2.1%，所以更多的是靠金融投資，這使得美國每天都需要40億美元資本流入，而債務(wù)循環(huán)機制確實(shí)保證了這等規模的資本流入，但這僅僅平衡貿易逆差，而真正拉動(dòng)美國的經(jīng)濟增長(cháng)的是消費。2007年，消費對美國GDP增長(cháng)的貢獻率高達72%。

　　問(wèn)題來(lái)了。美國民眾的絕對收入在不斷降低，而美國又要靠消費的不斷增加來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，這顯然矛盾。怎么辦？美國政府的辦法是：進(jìn)一步放松金融管制。讓原本沒(méi)有資格借錢(qián)的人借錢(qián)消費，讓原本沒(méi)有資格買(mǎi)房的人購買(mǎi)住房，這正是次級按揭貸款及其一系列衍生品出現的歷史背景。

　　了解了這個(gè)背景，也就不奇怪，格林斯潘為什么會(huì )在2005年4月8日美聯(lián)儲第四屆年度社區事務(wù)研究會(huì )議上，對美國次級按揭貸款從1990年初的1%增長(cháng)到2005年的10%大加贊賞。在他看來(lái)，這是美國金融技術(shù)進(jìn)步的一大成果，創(chuàng )造的消費信貸大幅擴張的經(jīng)濟奇跡。但是，這個(gè)奇跡在美聯(lián)儲開(kāi)始加息、房地產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始不斷下跌中變成了海市蜃樓，更可怕的是，“次貸危機”變成了引爆美元危機的雷管。

　　2008年10月23日，《華爾街日報》報道稱(chēng)：美國將有1200萬(wàn)人將因為房?jì)r(jià)下跌而破產(chǎn)，占全部供房者的1/6。

　　危機是常態(tài)——美國危機帶給全球災難

　　第二次美元危機在全球爆發(fā)后，經(jīng)濟學(xué)界有人痛罵格林斯潘濫發(fā)美元。但殊不知，格林斯潘時(shí)代的美國——一個(gè)只能依靠國家信用、企業(yè)信用和消費信用不斷擴張而拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的美國，所能帶給世界的，必然是泡沫經(jīng)濟的周而復始。因為對靠金融市場(chǎng)主導權、靠美元對國際貿易主導權賺大錢(qián)、賺快錢(qián)并拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的美國來(lái)說(shuō)，最好的方法就是不斷地制造泡沫。

　　于是，對于其他國家而言，只要市場(chǎng)充分開(kāi)放、充分與國際(美國)接軌(使用同樣的市場(chǎng)規則)，那該國的市場(chǎng)就一定會(huì )被美元淹沒(méi)，最后該國的外匯儲備——被所有國家奉為財富、多年辛苦積累下的美元，不僅在價(jià)格的暴漲暴跌中被熬干，甚至還會(huì )欠下一屁股債以致國家破產(chǎn)。

　　2004年，無(wú)奈的格林斯潘一改以往晦澀的風(fēng)格而明確表示，在目前情況下，只能一而再、再而三地不斷降低利率，為維持美國的債務(wù)經(jīng)濟，美國只能借助于新的泡沫。

　　格老說(shuō)的這個(gè)“新的泡沫”，無(wú)疑就是今天我們看到的、在過(guò)度信用支撐下的房地產(chǎn)泡沫——本質(zhì)就是金融泡沫——次級按揭抵押貸款及其各種衍生債券的泡沫。但現在它已經(jīng)破滅了，同時(shí)很可能把美國這個(gè)“經(jīng)濟怪物”的好日子帶到盡頭。

　　其實(shí)，在美國又何止是房地產(chǎn)泡沫。財政赤字的多年積累構成了“財政泡沫”，貿易赤字的多年積累構成了“貿易泡沫”，而由它們匯合一起累加成美國的“債務(wù)泡沫”；在這場(chǎng)危機中我們還可以看到“評級泡沫”，可以看到由于財務(wù)制度造成的上市公司利潤虛增的“股價(jià)泡沫”，以及由于國民過(guò)度消費造成的“抵押貸款泡沫”等等。一切泡沫最終交匯成了“美元泡沫”。

　　美國這樣一種特殊的經(jīng)濟模式害人又害己，但總體上看：害己少、害人多。包括今天這場(chǎng)表面是美國、而實(shí)際是“全球第二次美元危機”的災難，到頭來(lái)誰(shuí)最倒霉？現在還說(shuō)不清，但事實(shí)已經(jīng)表明，全世界都在為此買(mǎi)單，而且美國之外其他國家的買(mǎi)單總額已經(jīng)遠遠超過(guò)了美國；事實(shí)還告訴我們，危機中美元相對于歐元的升值說(shuō)明，歐洲經(jīng)濟在危機中所受到的傷害可能比美國更大；事實(shí)將更進(jìn)一步表明，許多發(fā)展中國家將被放到破產(chǎn)的邊緣。

　　當然，誰(shuí)輸誰(shuí)贏(yíng)現在算總賬尚早，但可以肯定，正在經(jīng)歷的這場(chǎng)危機所帶給世界的痛苦，無(wú)論是廣度還是深度，都將遠遠超過(guò)歷史上任何一次，包括第一次美元危機以及1929年之后的全球經(jīng)濟大蕭條。

　　慢刀子割肉——格林斯潘“走鋼絲”，伯南克則捅破了泡沫

　　美國解決美元泡沫的第一種方法是：讓美元不停地、緩慢地貶值。

　　2000年網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅后，美聯(lián)儲開(kāi)始不斷減息，讓美元踏上了貶值之路，從此惡性通貨膨脹的陰影開(kāi)始籠罩全球。實(shí)際上，美元貶值對美元儲備的持有國來(lái)說(shuō)，無(wú)異于“慢刀子割肉”——在不知不覺(jué)中讓多年積累的“美元財富”失去以往的購買(mǎi)力，而美國恰好借此逃債。

　　但是，美元貶值必然會(huì )導致另一個(gè)嚴重后果：世界各國不愿意持有美元儲備，甚至會(huì )拋售美元，如果這樣，美元將會(huì )崩潰；如果其它國家放棄美元作為國際結算貨幣，則會(huì )導致美國債務(wù)經(jīng)濟模式土崩瓦解，最終走向破產(chǎn)。

　　格林斯潘應該早看到了這種風(fēng)險，但他根本無(wú)力回天。這種矛盾的心境，也讓其講話(huà)經(jīng)常自相矛盾。如2004年1月13日在德國柏林，格林斯潘威脅歐盟說(shuō)，美元貶值歐元升值，最終會(huì )使歐洲經(jīng)濟出現衰退。他甚至強調指出，美國經(jīng)常賬戶(hù)的赤字根本不是問(wèn)題，而且“以美元來(lái)支持美國的債務(wù)，從本質(zhì)上說(shuō)，可以提高美國的舉債能力”。

　　上述言論似乎在說(shuō)“美元不應當貶值”，但就是在同一次講話(huà)中他又說(shuō)，如果美國經(jīng)常賬戶(hù)的赤字繼續增加，美國“將在未來(lái)的某一時(shí)刻進(jìn)行調整，從而減少或可能逆轉”外國投資者對美國債務(wù)的需求——這實(shí)際是說(shuō)，美元貶值是必然的、早晚的事。

　　按美國學(xué)者說(shuō)法，格林斯潘只有“走鋼絲”了。他既希望通過(guò)美元不斷貶值以減輕美國的債務(wù)負擔，又必須確保美元貶值不會(huì )引起世界各國對美元資產(chǎn)的大量拋售。因為如果把美國的所有泡沫、通脹壓力一起考慮進(jìn)去，那美國經(jīng)濟的脆弱程度就更加嚴重。

　　為化解不斷上升的通脹壓力、強化世界對美元信心，這要求美聯(lián)儲所確定的利息率不能太低，但利率過(guò)高又容易導致美元升值、加重美國債務(wù)負擔，甚至捅破國內日趨嚴重的房地產(chǎn)泡沫；那利率低一些行不行？也不行。雖然它可以保住房地產(chǎn)泡沫，也會(huì )減輕債務(wù)負擔，但通脹壓力加劇，世界各國對美元的信心會(huì )受到打擊。

　　由此可見(jiàn)美聯(lián)儲的難度有多大�；蛟S格林斯潘也只能用些晦澀不清的語(yǔ)言去表達自己的意愿，用精心權衡的貨幣政策應付著(zhù)，盡可能避免極端情況的發(fā)生。但是，這樣的鋼絲能走多遠？

　　伯南克接任之后，美元利率的上漲加快了。2007年，在伯南克最后一次加息之前格林斯潘提醒過(guò)，他認為，美國經(jīng)濟會(huì )出現很大麻煩，但伯南克沒(méi)聽(tīng)，當他把利率升至5.5%，美國的泡沫經(jīng)濟破滅已經(jīng)不可逆轉。

　　這怪伯南克嗎？恐怕不能！正所謂“冰凍三尺、非一日之寒”。

　　2000年歐元誕生了，世界出現了另一種可以替代美元作為國際儲備的貨幣，一個(gè)經(jīng)濟規�？梢院兔绹�相抗衡的經(jīng)濟區。這無(wú)疑使美元在國際結算體系的地位受到了嚴重挑戰。

　　2003年，華倫·巴費特平生第一次開(kāi)始持有外國貨幣——即拋出美元買(mǎi)入歐元，陸續將歐元的持倉增加到200億美元。

　　不只是華倫·巴費特，據《金融時(shí)報》計算，截至2006年10月份，全球流通中的歐元現鈔總值已超過(guò)美元，達6100億歐元；國際貨幣基金組織(IMF)的最新統計顯示，2007年第四季度，美元在全球外匯儲備中的份額跌至8年來(lái)的最低水平；同時(shí)，歐元儲備從0%大幅上升至25.8%。華倫·巴費特指出：“如果經(jīng)常賬戶(hù)的赤字繼續下去的話(huà)，那未來(lái)5到10年內，美元還將繼續貶值�！�

　　2007年，美元的貶值確實(shí)開(kāi)始加速，這一貨幣危機的典型特征，讓美元搖搖欲墜，而次貸危機變成“壓倒駱駝的最后一根稻草”�！奥�刀子割肉”很可能演化成“快刀斬亂麻”——現有的世界經(jīng)濟體系被傾覆，陷入絕對混亂。

　　美國怎么辦？世界怎么辦？

　　救樓市、救股市、救匯市、救銀行，救實(shí)業(yè)……經(jīng)濟的方方面面幾乎都需要救，而所有國家不僅要自救，而且還要幫著(zhù)美國救。但我們必須看清楚，救市的最后結果，也許只不過(guò)是讓美國經(jīng)濟 “繼續在鋼絲上走下去”。

　　害己更害人——美國危機會(huì )否把全世界“拉下水”

　　再來(lái)看拯救美元的第二招：打壓其他經(jīng)濟體，讓其與美國一起垮臺。這就是說(shuō)，如果這場(chǎng)危機使其他經(jīng)濟體所遭受的打擊比美國更嚴重，那么，盡管美元會(huì )貶值，但只要歐元、日元、人民幣等其它貨幣比美元貶值更多，則從匯率上看，美元相對于其他貨幣仍然升值，仍可借此保住世界對美元的信心。

　　歐元的情況就是這樣。從2000年開(kāi)始的美元貶值，以及此后的伊拉克戰爭，已經(jīng)讓歐洲在全球大宗商品價(jià)格的暴漲中吃夠了苦頭。歐元區不僅沒(méi)有統一的財政政策和統一的行政能力，而且為了保持區內各國的利益均衡，他們還不得不對各國的財政赤字、貿易赤字等經(jīng)濟指標實(shí)施硬性規定，這使得歐元區在“保增長(cháng)、控通脹”方面的能力受到了極大約束。

　　因此對歐元區而言，在美元貶值，歐元升值的過(guò)程中，一方面由美元貶值導致的通貨膨脹抬高了歐元區的商品成本，抑制了自身消費；另一方面，歐元的升值壓制了歐元區對美國的出口，使歐元區的經(jīng)濟每況愈下。如今，美元危機又來(lái)了，這使得在歐元升值過(guò)程中，歐元區所積累的大量對美國的金融投資猛然變成了壞賬，金融機構流動(dòng)性受到嚴重威脅，甚至破產(chǎn)倒閉。

　　這就是歐元區的經(jīng)濟現實(shí)，金融狀況一點(diǎn)不比美國好，而又沒(méi)有充分的手段去救援經(jīng)濟——經(jīng)歷著(zhù)所謂“雪上加霜”的痛苦。這也是危機中美元不貶反升、而歐元卻不升反貶的原因所在。

　　這當然是美國最愿意看到的。如果歐元區、日本等其他主要經(jīng)濟體的衰退比美國更嚴重，那將意味著(zhù)美元繼續擁有強勢地位，美國的債務(wù)經(jīng)濟模式可以繼續延續，同時(shí)也為美國改革或經(jīng)濟結構轉變贏(yíng)得寶貴時(shí)間。