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　　我們預計，關(guān)于《中共中央關(guān)于推進(jìn)農村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》的配套措施和實(shí)施細則還會(huì )不斷推出。因此，農業(yè)板塊來(lái)自政策方面的利好還會(huì )不斷出現，未來(lái)兩個(gè)月投資者還可以繼續對強農惠農政策保持高度關(guān)注。

　　預計動(dòng)物疫苗行業(yè)、種植業(yè)、農產(chǎn)品加工業(yè)的市場(chǎng)機會(huì )偏多。建議關(guān)注中牧股份、北大荒、農產(chǎn)品、新中基。

　　國泰君安：弱周期基礎上尋找業(yè)績(jì)增長(cháng)

　　收入與凈利潤增速放慢，仍好于整體水平。在預期惡化的情況下，上市公司的財務(wù)處理更為謹慎，使業(yè)績(jì)表現出周期特性。預計09年農業(yè)板塊業(yè)績(jì)增長(cháng)將放慢，但仍好于整體水平。10月份農業(yè)股經(jīng)歷了今年第二大跌幅，僅次于8月。從2月份以來(lái)農業(yè)股沒(méi)有明顯超越指數，最近三個(gè)月累計下跌31%，相比最高點(diǎn)，則已跌去66%。但12個(gè)月仍然超越指數20個(gè)百分點(diǎn)。

　　農業(yè)股動(dòng)態(tài)估值已接近歷史底部。8個(gè)月的時(shí)間從80倍跌至22.7倍，僅比最低點(diǎn)高15%，但相對估值仍然較高。在業(yè)績(jì)仍有增長(cháng)的預期下，絕對估值的有效性將逐步顯現，農業(yè)股持續跑輸指數的概率已不大。

　　國家發(fā)展改革委宣布明年將較大幅度提高糧食收購價(jià)。其他惠農措施如良種、農資農機補貼等力度將繼續加大，明年農業(yè)比較效益有望得到修復，糧食生產(chǎn)應保無(wú)憂(yōu)。金融市場(chǎng)動(dòng)蕩導致國際農產(chǎn)價(jià)格下跌。加上油價(jià)短期暴跌的影響，農產(chǎn)品期貨價(jià)格在基本供求沒(méi)有發(fā)生明顯變化的情況下大幅下跌，但在明年美元繼續走弱的預期下，農產(chǎn)品價(jià)格仍然值得樂(lè )觀(guān)。

　　農業(yè)類(lèi)上市公司現金流難言惡化。經(jīng)營(yíng)現金流環(huán)比下降有季節性因素，同比雖然也下降，但仍然好于05、06年。因此，很難下結論說(shuō)農業(yè)類(lèi)上市公司的現金流在宏觀(guān)經(jīng)濟下行的背景下出現了明顯惡化。

　　關(guān)注內需、弱周期基礎上的業(yè)績(jì)增長(cháng)。子行業(yè)：未來(lái)需關(guān)注種植業(yè)、動(dòng)物疫苗、農產(chǎn)品流通。上市公司：北大荒明年業(yè)績(jì)預期較好，綠大地由于小非即將解禁近期需謹慎，建議開(kāi)始關(guān)注行業(yè)景氣較好、近期股價(jià)跌幅較大的農產(chǎn)品、中牧股份。

　　智多盈投資：規劃照亮農業(yè)股“錢(qián)途”

　　《國家糧食安全中長(cháng)期規劃綱要(2008-2020年)》對農業(yè)行業(yè)及相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)無(wú)法產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果，但是從中長(cháng)期看綱要的戰略意義重大。其中，綱要中具體提及的“糧食生產(chǎn)能力建設重點(diǎn)工程”和“非糧食發(fā)展重點(diǎn)工程”都將會(huì )首先拉動(dòng)相關(guān)農資、農業(yè)基建等行業(yè)的配套需求。

　　具體來(lái)看，“糧食生產(chǎn)能力建設重點(diǎn)工程”中關(guān)于大型商品糧生產(chǎn)基地的措施，主要是指在糧食主產(chǎn)省及非主產(chǎn)省的重要糧食產(chǎn)區，以地市為單位，集中連片建設高產(chǎn)穩產(chǎn)大型商品糧生產(chǎn)基地，我們認為，北大荒地處世界土質(zhì)最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上，擁有“天下糧倉”的美譽(yù)，它將顯者受惠于該政策的實(shí)施；關(guān)于種子工程的政策，將給登海種業(yè)、豐樂(lè )種業(yè)、隆平高科、萬(wàn)向德農、敦煌種業(yè)等帶來(lái)一定提振作用；關(guān)于大型灌區續建配套和節水改造工程的政策，將對新疆天業(yè)帶來(lái)一定利好作用，其控股子公司新疆天業(yè)節水灌溉股份公司在香港上市，是國內規模最大、技術(shù)領(lǐng)先的節水灌溉企業(yè)；關(guān)于大型灌區續建配套和節水改造工程的政策，主要是加強農業(yè)有害生物預警與監控體系、優(yōu)勢農產(chǎn)品有害生物非疫區、技術(shù)支撐等建設，提高我國抵御農業(yè)有害生物災害的能力，該政策有望對揚農化工、江山股份、利爾化學(xué)、錢(qián)江生化、諾普信、紅太陽(yáng)等相關(guān)公司帶來(lái)一定的刺激作用。

　　而“非糧食物發(fā)展重點(diǎn)工程”中關(guān)于糖料基地建設的政策，將對南寧糖業(yè)、貴糖股份等制糖類(lèi)公司帶來(lái)一定利好；生豬和奶牛標準化規模養殖小區建設的政策將有望對新五豐、正邦科技、羅牛山、新希望、伊利股份、光明乳業(yè)、ST三元等公司帶來(lái)一定程度的利好；水產(chǎn)良種工程政策將使獐子島、好當家、東方海洋等公司有不同程度的受益。